許家印的“恒大+” ：復(fù)制李嘉誠？

邦地產(chǎn)記者區(qū)家彥 比起足球比賽的勝利，恒大集團(tuán)董事長許家印或許更在意公司市值的表現(xiàn)。 2015年5月5日，亞冠聯(lián)賽小組賽收官戰(zhàn)，廣州恒大淘寶隊(duì)雖然以0-2不敵西悉尼流浪者隊(duì)，但早已提前以H組頭名身份晉級(jí)2015亞冠16強(qiáng)淘汰賽，為重奪亞冠冠軍完成了第一階段的任務(wù)。 沒有信息披露許家印是否在現(xiàn)場看球，但4月21日，在首爾的恒大亞冠出線戰(zhàn)，他突然坐私人飛機(jī)到酒店看望球隊(duì)，親赴現(xiàn)場督戰(zhàn)。 5月4日下午4時(shí)，香港股市收盤，恒大地產(chǎn)（03333.hk）的股價(jià)定格在7.9港元/股，這不僅是公司股價(jià)在近年來第N次創(chuàng)出歷史新高，1163億港元的市值，也讓恒大成為香港資本市場中市值最高的民營內(nèi)房股。 此前一天，《福布斯2015華人富豪榜》發(fā)布，李嘉誠以凈資產(chǎn)規(guī)模333億美元蟬聯(lián)華人首富，萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林以242億美元資產(chǎn)位居第三，阿里巴巴董事局主席馬云以227億美元排名第4，許家印以62億美元排名第35。馬云也是廣州恒大的投資人之一。 許家印離李嘉誠還有多遠(yuǎn)？在財(cái)富數(shù)字上，他們相差271億美元；在年齡上，兩人差著30歲；但在商業(yè)布局上，戰(zhàn)略管理上，境界胸懷上，以及眼光和魄力、強(qiáng)勢和鐵腕，許家印與李嘉誠有很多相似之處。 鮮為人知的是，許家印與李嘉誠頗有淵源。在恒大地產(chǎn)當(dāng)年IPO之際，李嘉誠曾斥資1億美元認(rèn)購新股，這也是李超人罕有的一次投資內(nèi)地地產(chǎn)股的舉動(dòng)。去年年中，許家印也明確提出，集團(tuán)將采取多元化戰(zhàn)略，高調(diào)進(jìn)軍文化、娛樂、體育、快消以及醫(yī)療等行業(yè)，并以長江實(shí)業(yè)等世界500強(qiáng)企業(yè)作為學(xué)習(xí)對象。一來一往之間，頗有惺惺相惜之意。 如今，57歲的許家印正在復(fù)制87歲李嘉誠的經(jīng)營哲學(xué)，試圖將恒大從一艘“地產(chǎn)航母”打造成一座多元化帝國。他能否重演李嘉誠的商業(yè)奇跡，成為“內(nèi)地版李嘉誠”？恒大又能否成為長和系一般的巨型商業(yè)帝國？ 每個(gè)時(shí)代都有風(fēng)口 每一位成功企業(yè)家背后，都有一個(gè)白手興家的故事，但李嘉誠與許家印能夠脫穎而出的共同之處，在于成功捕捉到當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新風(fēng)口--房地產(chǎn)。 出身在潮州的李嘉誠，只有初中學(xué)歷，由工廠推銷員起步，隨后開設(shè)了長江塑料廠。僅僅數(shù)年時(shí)間，李嘉誠已經(jīng)成為中國香港乃至全球的塑料花大王。 但為李嘉誠奠定了成功基礎(chǔ)的，是房地產(chǎn)。上世紀(jì)60年代，香港經(jīng)歷了1967年暴動(dòng)、1973年石油危機(jī)，導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格暴跌。但李嘉誠看準(zhǔn)了香港“人多地少”背后的巨大商機(jī)，把工廠資金逐漸投入地產(chǎn)市場，大膽吸納優(yōu)質(zhì)物業(yè)，最終奠定了“長江實(shí)業(yè)”地產(chǎn)王國的地位。 1982年，事業(yè)蒸蒸日上的李嘉誠獲得了鄧小平的接見，奠定了其華人商界領(lǐng)袖的地位。 恰是那一年，來自河南周口市的24歲年輕人許家印從大學(xué)畢業(yè)，被分配到河南舞陽鋼鐵公司。他從技術(shù)員做起，很快就得到重用，隨后晉升為車間主任。 時(shí)勢造英雄。在舞陽鋼鐵廠工作10年后，鄧公南巡讓許家印察覺到新的機(jī)遇，他前往深圳，加入了一家房地產(chǎn)公司。1995年，由許家印直接操盤的地產(chǎn)項(xiàng)目廣州珠島花園震驚南粵地產(chǎn)界。盡管他為公司創(chuàng)造了2億元的現(xiàn)金流，每月的工資卻只有3000元，這堅(jiān)定了他創(chuàng)業(yè)的決心。 1997年，許家印白手起家，帶著原公司的七八個(gè)人創(chuàng)立了恒大實(shí)業(yè)集團(tuán)公司，并在業(yè)內(nèi)開創(chuàng)了“快速開工、快速銷售”的高周轉(zhuǎn)發(fā)展模式。十年后，恒大地產(chǎn)的總資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到213億元，凈利潤超過10億元，與富力地產(chǎn)、碧桂園等知名房企并列“華南五虎”。 每當(dāng)回憶自己的創(chuàng)業(yè)決定時(shí)，許家印總是感到很慶幸：如果當(dāng)時(shí)老板給他10萬元年薪，他就不會(huì)去創(chuàng)業(yè)了。更重要的是，1998年房改大幕拉開，推動(dòng)中國房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入了黃金時(shí)代，為許家印的雄心與才華提供了一個(gè)舞臺(tái)。 險(xiǎn)地后生的梟雄 在群雄割據(jù)的房地產(chǎn)市場，無論李嘉誠還是許家印，他們都曾是不折不扣的“后來者”，要想后發(fā)制人，不僅需要運(yùn)氣，更要有超乎常人的膽識(shí)。 李嘉誠商界生涯最精彩一役，莫過于1979年，利用長實(shí)6.93億港元的資產(chǎn)，“蛇吞象”控制了價(jià)值超過50億港元的老牌英資財(cái)團(tuán)和記黃埔，奠定了他在香港教父級(jí)的地位。 許家印的發(fā)展之路也極為險(xiǎn)要。2006年，國內(nèi)房地產(chǎn)市場熱浪卷席，萬科的銷售額首次突破200億元，富力地產(chǎn)的銷售額也突破百億，但彼時(shí)的恒大銷售收入尚不足20億元，放在全國，不過是一家不起眼的二線房企。 許家印意識(shí)到，要想實(shí)現(xiàn)彎道超車，需要采取非常規(guī)的擴(kuò)張手段--拿地與上市是他的兩樣法寶。2006年底土地儲(chǔ)備尚不足600萬平方米的恒大，在2008年3月12日招股時(shí)，土地儲(chǔ)備已達(dá)到4580萬平方米，增幅達(dá)7倍。從2007年起，恒大開始積極籌備在香港IPO。按照當(dāng)時(shí)的計(jì)劃，恒大將最高募資165.76億港元，市值超千億港元。如果計(jì)劃順利，恒大將成為國內(nèi)市值最高的上市房企之一。 但2008年美國次貸危機(jī)的來襲，中斷了恒大的上市計(jì)劃，巨大的土地儲(chǔ)備讓許家印背上了沉重的資金壓力。當(dāng)時(shí)擺在他面前的只有兩種選擇：轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目割肉賣地，或通過私募增資擴(kuò)股。那場金融風(fēng)暴迫使很多地產(chǎn)公司割肉賣地，包括很多已經(jīng)上市的華南房企，它們因此一蹶不振。 他連續(xù)三個(gè)月待在香港尋找“救兵”。最后，恒大吸引到鄭裕彤、楊受成等富豪為首的新投資者出資5.06億美元認(rèn)購新股，成功渡過難關(guān)。 2009年11月，恒大地產(chǎn)如愿登陸香港聯(lián)交所，當(dāng)天收盤市值705億港元，成為在港上市的最大內(nèi)地非國有企業(yè)。擁有恒大地產(chǎn)近七成股份的許家印，身家升至480億港元(約合422億元人民幣)，超過同一天公布的2009年福布斯中國內(nèi)地首富王傳福(396億元人民幣)。 前期拿下的巨大土地儲(chǔ)備隨即變?yōu)閮?yōu)勢，恒大自此進(jìn)入快車道。當(dāng)年，恒大地產(chǎn)銷售額為303億元，5年后，銷售額已經(jīng)飆升至1315億元，位列全國第四名，并一躍成為“華南五虎”中的一哥。 “許家印是一名梟雄?！睆V州某地產(chǎn)公司的老總曾向邦地產(chǎn)記者感慨。 置之死地而后生。有一類企業(yè)家在操控企業(yè)擴(kuò)張時(shí)，都不滿足于常規(guī)路徑，他們敢為人所不敢為，出險(xiǎn)招，趟險(xiǎn)路，許家印與李嘉誠都是或曾經(jīng)是這樣的高風(fēng)險(xiǎn)偏好者。 “恒大+”經(jīng)營哲學(xué) 上市6年多以來，許家印與他所掌舵的這家企業(yè)始終在質(zhì)疑與贊美聲中前行。有人批評他過于冒進(jìn)--恒大負(fù)債率長期高企、多元化擴(kuò)張激進(jìn)，一度引來美國做空機(jī)構(gòu)香櫞的“沽空”襲擊；也有人說他是中國最聰明的商人--在中國足球低迷之時(shí)敢于抄底并大獲成功，在地產(chǎn)主業(yè)依然強(qiáng)勢之際提前布局新產(chǎn)業(yè)，勇猛魄力堪比李嘉誠。 多數(shù)人對李嘉誠的印象仍限于“地產(chǎn)富豪”，但事實(shí)上，李氏商業(yè)帝國能在經(jīng)濟(jì)周期跌宕起伏中不斷壯大，得益于其風(fēng)險(xiǎn)對沖的多元化經(jīng)營哲學(xué)。 長和系業(yè)務(wù)遍及港口、地產(chǎn)、能源、基建、電信等多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)，即便因經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致地產(chǎn)等周期性行業(yè)陷入困境，長和系也可通過零售、電信、港口等弱周期性行業(yè)提供的穩(wěn)定現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對沖。在長和系實(shí)現(xiàn)“世紀(jì)重組”前，地產(chǎn)業(yè)務(wù)在李嘉誠商業(yè)帝國的占比，已經(jīng)下降至不足30%。 自2010年斥資約1億元買下由中超降級(jí)為中甲的廣州足球俱樂部，并更名為廣州恒大足球俱樂部后，許家印連續(xù)三年砸下重金，俱樂部終于在2013年11月9日歷史性地奪得亞冠聯(lián)賽冠軍。 在恒大足球強(qiáng)勁的品牌效應(yīng)下，公司接連推出恒大冰泉、恒大糧油、咔哇熊嬰幼兒奶粉，全力切入快速消費(fèi)品市場。恒大還聯(lián)手韓國最大的美容機(jī)構(gòu)之一原辰醫(yī)學(xué)美容醫(yī)院，進(jìn)軍高端整容行業(yè)。 2015年3月底，恒大集團(tuán)公布2014年財(cái)報(bào)，總資產(chǎn)激增36.3%至4745億元，規(guī)模居香港內(nèi)房企第一；營業(yè)收入增18.9%至1114億元，全國第一；凈利潤180億元，創(chuàng)歷史新高，激增31.4%增幅全國第一。 許家印透露，爭取在2015年實(shí)現(xiàn)飲用水、糧油、乳業(yè)三大業(yè)務(wù)板塊盈利，并且在三年后各自分拆登陸香港股市。 至此，恒大的多元化版圖已貫穿體育、文化、快消以及健康等多個(gè)產(chǎn)業(yè)，圍繞老百姓吃、住和健康等民生領(lǐng)域。 有人質(zhì)疑恒大新業(yè)務(wù)在短期內(nèi)不但不貢獻(xiàn)新的利潤，反會(huì)消耗企業(yè)資金。邦地產(chǎn)發(fā)現(xiàn)，相對于地產(chǎn)主業(yè)每年超1300億元的銷售額，恒大近兩年62億元的新產(chǎn)業(yè)投入成本，是可以承受的。 “從行業(yè)角度而言，大消費(fèi)行業(yè)是一個(gè)很好的永續(xù)經(jīng)營行業(yè)。”新城控股高級(jí)副總裁歐陽捷向邦地產(chǎn)表示，無論經(jīng)濟(jì)處于高潮還是低谷，市場需求都變化不大，與房地產(chǎn)相比，消費(fèi)品的周期性弱很多，這樣穩(wěn)定的行業(yè)能對房企發(fā)展起到很好的補(bǔ)充作用。而且，隨著中國人均收入進(jìn)入快速提升期，消費(fèi)升級(jí)肯定是企業(yè)群體的一個(gè)大的投資主線。 2014年恒大年報(bào)顯示，地產(chǎn)業(yè)務(wù)的核心凈利潤高達(dá)126億元，但非地產(chǎn)業(yè)務(wù)總虧損額為31.3億元，這顯示新業(yè)務(wù)仍處于“輸血”、培育階段，恒大的多元化轉(zhuǎn)型前路漫漫。在尋求降低風(fēng)險(xiǎn)與增加收益之間的平衡點(diǎn)上，李嘉誠堪稱楷模，許家印還需要時(shí)間。 有人好奇，為何恒大多元化與“互聯(lián)網(wǎng)+”這個(gè)眼下更大的風(fēng)口無關(guān)？包括萬科、綠地、世茂等許多一線房地產(chǎn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型，無不攀上互聯(lián)網(wǎng)的“高枝”。 但許家印想得很清楚：不久的將來，在恒大商業(yè)帝國里，地產(chǎn)將成為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，礦泉水、糧油、乳業(yè)、健康產(chǎn)業(yè)則是四大新興產(chǎn)業(yè)，這五塊業(yè)務(wù)都擁有各自的上市平臺(tái)，到時(shí)候，“恒大”將不再只是一塊地產(chǎn)品牌，而將進(jìn)化為一個(gè)圍繞老百姓衣食住行消費(fèi)升級(jí)的全新品牌。 這一番遠(yuǎn)景的描繪，令投資者對許家印的雄心壯志極為看好，僅僅最近一個(gè)月內(nèi)，恒大地產(chǎn)股價(jià)漲幅超100%。 許家印的伙伴馬云，曾經(jīng)放言李嘉誠過時(shí)了，“這是互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，不再屬于李嘉誠了。李嘉誠在他那個(gè)時(shí)代，真的很不錯(cuò)，但現(xiàn)在已不可能出現(xiàn)另一個(gè)李嘉誠……10年之間四大家族（李嘉誠的長和系、郭氏家族的新地、鄭裕彤的新世界及李兆基的恒地），市值都不及騰訊加上阿里！” 時(shí)代不同，許家印可以學(xué)習(xí)李嘉誠的邏輯和精神，但在格局和未來上，需要升維超越了。喜歡體育競技和K歌的許家印，保留歌曲是《懂你》，他也經(jīng)常唱《千里之外》。