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中國證監(jiān)會(huì)獲美國“粉絲”:巴菲特、芒格力挺A股價(jià)值投資

2015-05-04 01:20:32

在伯克希爾股東大會(huì)上,巴菲特和芒格建議在A股市場(chǎng)上應(yīng)該進(jìn)行價(jià)值投資。

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 黃修眉    

◎每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 黃修眉

兩位年齡加起來超過170歲的巴菲特和芒格、伯克希爾·哈撒韋公司50周年的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)、A股火爆——這些關(guān)鍵詞或許構(gòu)成了今年中國投資者看巴菲特年度股東大會(huì)的底色?!睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在北京時(shí)間5月2日晚間召開的伯克希爾公司50周年股東大會(huì)上,中國投資者以及A股市場(chǎng)受到格外重視,不僅會(huì)場(chǎng)首次配備中文同聲傳譯,兩位價(jià)值投資巨頭還對(duì)中國市場(chǎng)給予了更多關(guān)注與解答。

有意思的是,4月28日,中國證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局明確提出“理性看待牛市,穩(wěn)健價(jià)值投資”;而在伯克希爾股東大會(huì)上,巴菲特和芒格也建議在A股市場(chǎng)上應(yīng)該進(jìn)行價(jià)值投資。

巴菲特關(guān)注歐洲機(jī)會(huì)

巴菲特股東大會(huì),正式說法是伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì),每年5月初召開,全球數(shù)萬名投資者齊聚美國奧馬哈。由于今年是巴菲特執(zhí)掌伯克希爾·哈撒韋公司50周年,巴菲特的相關(guān)表態(tài)引起更多關(guān)注。

在本次股東大會(huì)上,巴菲特不認(rèn)為伯克希爾公司的成功是“個(gè)人魅力”,因此他認(rèn)為,一旦他與芒格不再參與管理,公司也會(huì)繼續(xù)保持下去,因?yàn)槠髽I(yè)文化在伯克希爾是根深蒂固的,并不取決于誰的個(gè)性,不會(huì)因?yàn)樗碾x去而改變。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,對(duì)于誰是繼任者這一繞不開的話題,巴菲特表示:“不會(huì)讓一個(gè)只有投資經(jīng)歷而無任何運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的人執(zhí)掌伯克希爾”。這份工作需要的不僅僅是投資技能。他說,自己從運(yùn)營上學(xué)到許多從投資中無法學(xué)到的東西,如果有人在這兩個(gè)領(lǐng)域都有經(jīng)驗(yàn),那是更好的選擇。

此外,巴菲特還透露了伯克希爾的投資動(dòng)向。他表示,歐洲有許多值得發(fā)現(xiàn)且價(jià)格低于美國的交易,伯克希爾打算收購一家德國摩托車和配件銷售公司。“我們手頭有資金,也很急切,德國的價(jià)格比美國的更有吸引力一點(diǎn)”,他說。

老搭檔芒格接話道,伯克希爾在歐洲收購資產(chǎn)時(shí)很困難,這是非常罕見的。他說:“歐洲的傳統(tǒng)與美國和其他國家不同。當(dāng)然,德國長(zhǎng)期以來都有很高的技術(shù)和發(fā)達(dá)的資本主義,我們非常羨慕德國人。他們工作時(shí)間比美國人少很多,產(chǎn)出卻比美國人高很多。在工程領(lǐng)域我們非常佩服德國人。”

巴老談A股:投機(jī)不利社會(huì)

對(duì)于A股股民而言,不論他們是否信奉價(jià)值投資,都對(duì)巴菲特在伯克希爾2015年股東大會(huì)如何評(píng)價(jià)中國以及A股市場(chǎng)十分關(guān)注。

A股上證指數(shù)在過去幾個(gè)月翻了一倍,投機(jī)與炒短線是不斷被提及的兩個(gè)詞,這似乎與巴菲特一直強(qiáng)調(diào)的“價(jià)值投資”相左,因此有中國投資者不無疑惑地向巴菲特提問:“價(jià)值投資是否只針對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)?是否適用于過去幾個(gè)月翻了一倍的A股?”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,針對(duì)上述問題,巴菲特與芒格沒有繞彎子,回答非常直接。

巴菲特表示,他對(duì)價(jià)值投資的理念非常確定和相信。在任何時(shí)間和地點(diǎn),無論中國、印度還是英國,他都用相同的原理去投資,專注于自己的事業(yè),去投資那些具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、在未來5到10年能持續(xù)發(fā)展的公司。

巴菲特忠告A股股民,如果他們跟其他投資者一樣更多地關(guān)注短期波動(dòng),就會(huì)有越來越多的人去投機(jī),市場(chǎng)會(huì)越來越瘋狂。雖然也許能賺很多錢,但是事實(shí)上對(duì)社會(huì)并不是有利的。

巴菲特說,如果你能在股票便宜的時(shí)候投資,這并不是一場(chǎng)需要高智商的艱難游戲。如果你能控制自己的情緒,這并不難。與美國市場(chǎng)相比,中國的投資環(huán)境相對(duì)年輕,這導(dǎo)致市場(chǎng)更多地受到投機(jī)的影響,而這可能給價(jià)值投資創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

股神老搭檔芒格進(jìn)一步表示,中國股市可能更應(yīng)該使用價(jià)值投資而不是投機(jī),“我不認(rèn)為價(jià)值投資會(huì)過時(shí),中國市場(chǎng)將會(huì)因?yàn)楦鼜?qiáng)調(diào)價(jià)值理念,更少地卷入投機(jī)潮而變得更好”。

芒格再次表達(dá)了對(duì)價(jià)值投資的信心:“難道還有其他方式比價(jià)值投資更明智嗎?”巴菲特最后指出:“市場(chǎng)上價(jià)格和價(jià)值將繼續(xù)存在巨大的差異,那些熟讀《偉大投資者格雷厄姆和多德維爾》的人將繼續(xù)發(fā)財(cái)。”(《偉大投資者格雷厄姆和多德維爾》是巴菲特撰寫的一篇鼓勵(lì)價(jià)值投資的文章,發(fā)表于1984年秋。)

芒格稱是中國粉絲

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,當(dāng)投資者問及未來兩三年會(huì)否再度爆發(fā)全球金融危機(jī)并且近期A股不斷創(chuàng)新高,是否有隱憂時(shí),巴菲特簡(jiǎn)潔回答道:未來兩三年繼續(xù)看好A股。

分析人士認(rèn)為,巴菲特看好中國股市自有道理。這首先根植于巴菲特注重價(jià)值的投資理念,他看重長(zhǎng)期投資而不是短期投機(jī)。巴菲特堅(jiān)持?jǐn)?shù)十年價(jià)值投資的一個(gè)重要支柱就是堅(jiān)信國家明天更美好,而投資者就是通過投資于國家的優(yōu)秀企業(yè)推動(dòng)經(jīng)濟(jì),促進(jìn)民眾富足,用真金白銀愛護(hù)自己的國家。這被崇尚巴菲特投資風(fēng)格的人定義為“投股市就是投國運(yùn)”。

巴菲特看好中國股市,也源于看好中國經(jīng)濟(jì)。當(dāng)有中國投資者問巴菲特和芒格對(duì)中國和中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型有何評(píng)價(jià)時(shí),巴菲特回答:“我認(rèn)為中國在未來一段時(shí)間內(nèi)會(huì)做得很好。美國曾經(jīng)對(duì)世界GDP有舉足輕重的影響,為了做到這一點(diǎn)美國花了200多年;中國同樣做到了這一點(diǎn),只花了40年。中國人比我們更聰明,比我們工作更勤奮??纯此麄?cè)谧龅氖?,他們證明了人類的潛能。同樣是人類,他們找到了發(fā)揮他們的潛能的方法,我祝賀他們。中國和美國將成為超級(jí)大國,我認(rèn)為作為同樣擁有核武器的兩個(gè)國家,有必要在這樣的一個(gè)世界中找到彼此了解對(duì)方優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)的方法。”

芒格則稱,“我是中國粉絲,我為中國正發(fā)生的一切叫好。中國對(duì)腐敗行為的打擊是非常明智的。”

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巴菲特、芒格

在股東大會(huì)上的趣談

北京時(shí)間5月2日晚22:30,伯克希爾公司召開50周年股東大會(huì)。巴菲特和他的黃金搭檔芒格的每一句話都引起投資者關(guān)注。他們對(duì)某些問題的回答嚴(yán)肅而謹(jǐn)慎,但對(duì)不少問題的回答也充滿幽默。就讓我們以輕松的心態(tài)來看看他們是如何幽默的吧。

談通脹

問:伯克希爾控股的哪些企業(yè)在通脹極高的時(shí)期會(huì)有上佳表現(xiàn)?

芒格:如果通脹不受控制,那誰也不知道會(huì)發(fā)生什么。在德國,通脹帶來了希特勒。我們不想要通脹,即使它對(duì)See's Candy(喜思糖果,被伯克希爾收購的公司)可能挺好的。

談企業(yè)文化

問:45年前,你怎么思考的伯克希爾企業(yè)文化?

巴菲特:關(guān)于文化,人們看你做什么,而不是聽你說什么。34萬人為伯克希爾工作。我保證他們里面一些人在做他們不該做的事。

談“拉關(guān)系”

問:對(duì)商學(xué)院學(xué)生來說,如果沒有校友網(wǎng)絡(luò),怎樣和名人建立關(guān)系?巴菲特:應(yīng)該盡你所能去社交。

芒格:我從來沒有念過商學(xué)院。

談杠桿

問:你記得最清楚的失敗是什么?

巴菲特:幾乎每次我們用股權(quán)去收購都是錯(cuò)誤。有時(shí)候我們太過謹(jǐn)慎了,但是100倍過于謹(jǐn)慎也比1%的不謹(jǐn)慎好。芒格:我們可以利用杠桿再多增長(zhǎng)一點(diǎn),但是我們晚上就得一直出冷汗。晚上出冷汗多不爽??!

談“好感”

問:你是怎樣讓人們喜歡你并且愿意和你一起工作的?

芒格:我讓別人對(duì)我產(chǎn)生一點(diǎn)點(diǎn)好感的惟一辦法就是變得非常有錢,又非常慷慨。

巴菲特:我和查理在年輕的時(shí)候都很讓人討厭。這是個(gè)好問題。如果我羨慕一個(gè)人,為什么不去學(xué)習(xí)他的優(yōu)點(diǎn)呢?你可以在學(xué)校里看那些你喜歡的人,記下他們?cè)谧鍪裁?,并試著學(xué)習(xí)他們的品質(zhì)。如果你在其他人身上看到你不喜歡的東西,那么就去掉你身上的這些缺點(diǎn)。

談“提問”

問:這么多年接受這么多采訪,有什么問題是沒被問到但又很想回答的?

巴菲特:?jiǎn)栴}都被問過了,而且被問了很多次。

談“個(gè)人問題”

問:伯克希爾的股東們很多都是單身,這要怎么解釋?

巴菲特:我的印象中這種情況已早有跡象了,但這一現(xiàn)象總是在經(jīng)濟(jì)衰退期間消失。

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同步播報(bào)

巴菲特論投資機(jī)會(huì):分布式能源或是下一目標(biāo)

◎每經(jīng)記者 許自然

既然巴菲特認(rèn)為A股價(jià)值投資仍是核心,那么被巴菲特看重的領(lǐng)域就是其投資理念的最好印證;既然價(jià)值投資無國界,那么客觀分析巴菲特在本次股東大會(huì)上的表述,或能暗示些許A股領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)?!睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在本次股東大會(huì)上,重點(diǎn)議題從分布式能源到日常消費(fèi),巴菲特從攻防兩端都給予中國投資者不少啟示。

巴老:分布式能源成本極低

伯克希爾對(duì)可再生能源一直相當(dāng)關(guān)注,伯克希爾能源公司20%的能源來自于風(fēng)能。巴菲特本人尤其關(guān)注分布式能源相關(guān)公司在未來的投資機(jī)會(huì),在今年股東大會(huì)上被問及分布式發(fā)電是否會(huì)成為現(xiàn)有公用事業(yè)體系的威脅時(shí),巴菲特表示:“分布式能源我們一直十分關(guān)注,這個(gè)行業(yè)最好的防御是非常低成本的能源。在我們國家真正用慣了太陽能的人還很少。”

在其他能源方面,巴菲特的意見是:即使能源股僅給你帶來微不足道的利益,也不要對(duì)能源股失去信心。當(dāng)然股神在股東大會(huì)上并沒有透露具體個(gè)股,但分析人士認(rèn)為,眼下新能源以及光伏類個(gè)股顯然符合巴菲特一貫的選股思路,除了成本較低以外,還具有寬闊的“護(hù)城河”和簡(jiǎn)單易懂而又有長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)的盈利模式。

分析人士認(rèn)為,目前我國政府正在努力推動(dòng)太陽能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,2014年明確光伏發(fā)電可以并入國家電網(wǎng),2015年國家能源局又將裝機(jī)目標(biāo)提升67.9%至17.8GW,此舉對(duì)于提振整體光伏行業(yè)有積極意義。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在過去的一年內(nèi),華為、中國民生投資、阿里巴巴以及史玉柱已先后通過各種方式進(jìn)入光伏行業(yè)淘金。日前頗受關(guān)注的是蘋果公司(NASDAQ:AAPL)4月16日宣布,將通過注資四川晟天新能源發(fā)展有限公司首次在中國建設(shè)光伏電站。

中國能源經(jīng)濟(jì)研究院首席光伏產(chǎn)業(yè)研究員紅煒表示:“外資企業(yè)如果想投資中國光伏電站產(chǎn)業(yè),可以采取類似參股的形式,就是與國內(nèi)光伏企業(yè)、當(dāng)?shù)厮鶎傧嚓P(guān)利益公司合作,這種模式比較容易成功,所以蘋果首次投資中國光伏電站的做法是比較明智的。

此外,有光伏業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者補(bǔ)充說道,整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈成本不斷下降,至少帶來兩方面利好:首先,在政策驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的情況下,所需要的補(bǔ)貼額度在逐漸減少:其二,隨著成本繼續(xù)下降,光伏發(fā)電度電成本有望逐步實(shí)現(xiàn)用戶側(cè)平價(jià)上網(wǎng),甚至最終實(shí)現(xiàn)與傳統(tǒng)能源的發(fā)電側(cè)平價(jià)上網(wǎng),從而使得具備經(jīng)濟(jì)性的光伏發(fā)電脫離政策補(bǔ)貼影響,轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng),未來如陽光電源 (300274,收盤價(jià)38.80元)、隆基股份(601012,收盤價(jià)53.07元)等相關(guān)公司都是值得投資者關(guān)注的。

預(yù)計(jì)可口可樂將持續(xù)增長(zhǎng)

在今年的伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì)上,巴菲特一直鐘情的可口可樂(NYSE:KO)仍然成為會(huì)上最主要的話題之一。值得注意的是,通過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理,可口可樂等大盤消費(fèi)類公司在歷次美股大規(guī)?;卣{(diào)中表現(xiàn)的尤為抗跌,而股神巴菲特迄今為止得以保持年均超過20%的年化收益率,其重倉股可口可樂的表現(xiàn)值得稱道,這或許也是巴菲特一直鐘情于可口可樂的原因之一。

在本次大會(huì)上,被問及伯克希爾與可口可樂和DQ等公司長(zhǎng)期以來一直關(guān)系“甜蜜”,但最近糖被稱對(duì)健康有威脅,如何看待這一問題時(shí),巴菲特表示:你會(huì)看到所有的食物和飲料公司都在不斷適應(yīng)消費(fèi)者的需求。它們會(huì)適應(yīng)消費(fèi)者新的偏好,并保持“護(hù)城河”,預(yù)計(jì)未來幾年可口可樂的銷售將持續(xù)增長(zhǎng)。

回顧2008年9月15日,雷曼兄弟宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)引發(fā)美股暴跌,截至當(dāng)日收盤,道指下跌504.48點(diǎn),報(bào)收10917.51點(diǎn),跌幅4.42%。值得注意的是,道指30種成份股中僅有可口可樂(NYSE:KO)上漲,漲幅0.5%。

此后,2011年8月8日是美國信用評(píng)級(jí)遭降后美股市場(chǎng)的首個(gè)交易日,道指暴跌5.55%。當(dāng)日,摩根大通的股價(jià)跌9.4%,美國運(yùn)通 (NYSE:AXP)股跌8.8%。美國鋁業(yè)(NYSE:AA)跌11.8%。而當(dāng)日可口可樂僅下跌2%,再次跑贏指數(shù)以及大部分個(gè)股。

分析人士認(rèn)為,對(duì)于眼下的A股而言,連續(xù)逼空式暴漲已經(jīng)讓不少投資者心神不寧,當(dāng)回調(diào)到來時(shí),一個(gè)分散、合理的投資組合有助于將損失降到最低。

聆聽股神的經(jīng)驗(yàn),在投資組合中,納入類似可口可樂等大盤消費(fèi)類個(gè)股對(duì)于目前的A股市場(chǎng)投資者而言,無疑是相當(dāng)好的選擇之一。

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◎每經(jīng)實(shí)習(xí)記者黃修眉 兩位年齡加起來超過170歲的巴菲特和芒格、伯克希爾·哈撒韋公司50周年的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)、A股火爆——這些關(guān)鍵詞或許構(gòu)成了今年中國投資者看巴菲特年度股東大會(huì)的底色。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在北京時(shí)間5月2日晚間召開的伯克希爾公司50周年股東大會(huì)上,中國投資者以及A股市場(chǎng)受到格外重視,不僅會(huì)場(chǎng)首次配備中文同聲傳譯,兩位價(jià)值投資巨頭還對(duì)中國市場(chǎng)給予了更多關(guān)注與解答。 有意思的是,4月28日,中國證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局明確提出“理性看待牛市,穩(wěn)健價(jià)值投資”;而在伯克希爾股東大會(huì)上,巴菲特和芒格也建議在A股市場(chǎng)上應(yīng)該進(jìn)行價(jià)值投資。 巴菲特關(guān)注歐洲機(jī)會(huì) 巴菲特股東大會(huì),正式說法是伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì),每年5月初召開,全球數(shù)萬名投資者齊聚美國奧馬哈。由于今年是巴菲特執(zhí)掌伯克希爾·哈撒韋公司50周年,巴菲特的相關(guān)表態(tài)引起更多關(guān)注。 在本次股東大會(huì)上,巴菲特不認(rèn)為伯克希爾公司的成功是“個(gè)人魅力”,因此他認(rèn)為,一旦他與芒格不再參與管理,公司也會(huì)繼續(xù)保持下去,因?yàn)槠髽I(yè)文化在伯克希爾是根深蒂固的,并不取決于誰的個(gè)性,不會(huì)因?yàn)樗碾x去而改變。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,對(duì)于誰是繼任者這一繞不開的話題,巴菲特表示:“不會(huì)讓一個(gè)只有投資經(jīng)歷而無任何運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的人執(zhí)掌伯克希爾”。這份工作需要的不僅僅是投資技能。他說,自己從運(yùn)營上學(xué)到許多從投資中無法學(xué)到的東西,如果有人在這兩個(gè)領(lǐng)域都有經(jīng)驗(yàn),那是更好的選擇。 此外,巴菲特還透露了伯克希爾的投資動(dòng)向。他表示,歐洲有許多值得發(fā)現(xiàn)且價(jià)格低于美國的交易,伯克希爾打算收購一家德國摩托車和配件銷售公司?!拔覀兪诸^有資金,也很急切,德國的價(jià)格比美國的更有吸引力一點(diǎn)”,他說。 老搭檔芒格接話道,伯克希爾在歐洲收購資產(chǎn)時(shí)很困難,這是非常罕見的。他說:“歐洲的傳統(tǒng)與美國和其他國家不同。當(dāng)然,德國長(zhǎng)期以來都有很高的技術(shù)和發(fā)達(dá)的資本主義,我們非常羨慕德國人。他們工作時(shí)間比美國人少很多,產(chǎn)出卻比美國人高很多。在工程領(lǐng)域我們非常佩服德國人。” 巴老談A股:投機(jī)不利社會(huì) 對(duì)于A股股民而言,不論他們是否信奉價(jià)值投資,都對(duì)巴菲特在伯克希爾2015年股東大會(huì)如何評(píng)價(jià)中國以及A股市場(chǎng)十分關(guān)注。 A股上證指數(shù)在過去幾個(gè)月翻了一倍,投機(jī)與炒短線是不斷被提及的兩個(gè)詞,這似乎與巴菲特一直強(qiáng)調(diào)的“價(jià)值投資”相左,因此有中國投資者不無疑惑地向巴菲特提問:“價(jià)值投資是否只針對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)?是否適用于過去幾個(gè)月翻了一倍的A股?” 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,針對(duì)上述問題,巴菲特與芒格沒有繞彎子,回答非常直接。 巴菲特表示,他對(duì)價(jià)值投資的理念非常確定和相信。在任何時(shí)間和地點(diǎn),無論中國、印度還是英國,他都用相同的原理去投資,專注于自己的事業(yè),去投資那些具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、在未來5到10年能持續(xù)發(fā)展的公司。 巴菲特忠告A股股民,如果他們跟其他投資者一樣更多地關(guān)注短期波動(dòng),就會(huì)有越來越多的人去投機(jī),市場(chǎng)會(huì)越來越瘋狂。雖然也許能賺很多錢,但是事實(shí)上對(duì)社會(huì)并不是有利的。 巴菲特說,如果你能在股票便宜的時(shí)候投資,這并不是一場(chǎng)需要高智商的艱難游戲。如果你能控制自己的情緒,這并不難。與美國市場(chǎng)相比,中國的投資環(huán)境相對(duì)年輕,這導(dǎo)致市場(chǎng)更多地受到投機(jī)的影響,而這可能給價(jià)值投資創(chuàng)造機(jī)會(huì)。 股神老搭檔芒格進(jìn)一步表示,中國股市可能更應(yīng)該使用價(jià)值投資而不是投機(jī),“我不認(rèn)為價(jià)值投資會(huì)過時(shí),中國市場(chǎng)將會(huì)因?yàn)楦鼜?qiáng)調(diào)價(jià)值理念,更少地卷入投機(jī)潮而變得更好”。 芒格再次表達(dá)了對(duì)價(jià)值投資的信心:“難道還有其他方式比價(jià)值投資更明智嗎?”巴菲特最后指出:“市場(chǎng)上價(jià)格和價(jià)值將繼續(xù)存在巨大的差異,那些熟讀《偉大投資者格雷厄姆和多德維爾》的人將繼續(xù)發(fā)財(cái)。”(《偉大投資者格雷厄姆和多德維爾》是巴菲特撰寫的一篇鼓勵(lì)價(jià)值投資的文章,發(fā)表于1984年秋。) 芒格稱是中國粉絲 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,當(dāng)投資者問及未來兩三年會(huì)否再度爆發(fā)全球金融危機(jī)并且近期A股不斷創(chuàng)新高,是否有隱憂時(shí),巴菲特簡(jiǎn)潔回答道:未來兩三年繼續(xù)看好A股。 分析人士認(rèn)為,巴菲特看好中國股市自有道理。這首先根植于巴菲特注重價(jià)值的投資理念,他看重長(zhǎng)期投資而不是短期投機(jī)。巴菲特堅(jiān)持?jǐn)?shù)十年價(jià)值投資的一個(gè)重要支柱就是堅(jiān)信國家明天更美好,而投資者就是通過投資于國家的優(yōu)秀企業(yè)推動(dòng)經(jīng)濟(jì),促進(jìn)民眾富足,用真金白銀愛護(hù)自己的國家。這被崇尚巴菲特投資風(fēng)格的人定義為“投股市就是投國運(yùn)”。 巴菲特看好中國股市,也源于看好中國經(jīng)濟(jì)。當(dāng)有中國投資者問巴菲特和芒格對(duì)中國和中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型有何評(píng)價(jià)時(shí),巴菲特回答:“我認(rèn)為中國在未來一段時(shí)間內(nèi)會(huì)做得很好。美國曾經(jīng)對(duì)世界GDP有舉足輕重的影響,為了做到這一點(diǎn)美國花了200多年;中國同樣做到了這一點(diǎn),只花了40年。中國人比我們更聰明,比我們工作更勤奮??纯此麄?cè)谧龅氖拢麄冏C明了人類的潛能。同樣是人類,他們找到了發(fā)揮他們的潛能的方法,我祝賀他們。中國和美國將成為超級(jí)大國,我認(rèn)為作為同樣擁有核武器的兩個(gè)國家,有必要在這樣的一個(gè)世界中找到彼此了解對(duì)方優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)的方法?!? 芒格則稱,“我是中國粉絲,我為中國正發(fā)生的一切叫好。中國對(duì)腐敗行為的打擊是非常明智的。” 《《《 巴菲特、芒格 在股東大會(huì)上的趣談 北京時(shí)間5月2日晚22:30,伯克希爾公司召開50周年股東大會(huì)。巴菲特和他的黃金搭檔芒格的每一句話都引起投資者關(guān)注。他們對(duì)某些問題的回答嚴(yán)肅而謹(jǐn)慎,但對(duì)不少問題的回答也充滿幽默。就讓我們以輕松的心態(tài)來看看他們是如何幽默的吧。 談通脹 問:伯克希爾控股的哪些企業(yè)在通脹極高的時(shí)期會(huì)有上佳表現(xiàn)? 芒格:如果通脹不受控制,那誰也不知道會(huì)發(fā)生什么。在德國,通脹帶來了希特勒。我們不想要通脹,即使它對(duì)See'sCandy(喜思糖果,被伯克希爾收購的公司)可能挺好的。 談企業(yè)文化 問:45年前,你怎么思考的伯克希爾企業(yè)文化? 巴菲特:關(guān)于文化,人們看你做什么,而不是聽你說什么。34萬人為伯克希爾工作。我保證他們里面一些人在做他們不該做的事。 談“拉關(guān)系” 問:對(duì)商學(xué)院學(xué)生來說,如果沒有校友網(wǎng)絡(luò),怎樣和名人建立關(guān)系?巴菲特:應(yīng)該盡你所能去社交。 芒格:我從來沒有念過商學(xué)院。 談杠桿 問:你記得最清楚的失敗是什么? 巴菲特:幾乎每次我們用股權(quán)去收購都是錯(cuò)誤。有時(shí)候我們太過謹(jǐn)慎了,但是100倍過于謹(jǐn)慎也比1%的不謹(jǐn)慎好。芒格:我們可以利用杠桿再多增長(zhǎng)一點(diǎn),但是我們晚上就得一直出冷汗。晚上出冷汗多不爽?。? 談“好感” 問:你是怎樣讓人們喜歡你并且愿意和你一起工作的? 芒格:我讓別人對(duì)我產(chǎn)生一點(diǎn)點(diǎn)好感的惟一辦法就是變得非常有錢,又非??犊?。 巴菲特:我和查理在年輕的時(shí)候都很讓人討厭。這是個(gè)好問題。如果我羨慕一個(gè)人,為什么不去學(xué)習(xí)他的優(yōu)點(diǎn)呢?你可以在學(xué)校里看那些你喜歡的人,記下他們?cè)谧鍪裁?,并試著學(xué)習(xí)他們的品質(zhì)。如果你在其他人身上看到你不喜歡的東西,那么就去掉你身上的這些缺點(diǎn)。 談“提問” 問:這么多年接受這么多采訪,有什么問題是沒被問到但又很想回答的? 巴菲特:?jiǎn)栴}都被問過了,而且被問了很多次。 談“個(gè)人問題” 問:伯克希爾的股東們很多都是單身,這要怎么解釋? 巴菲特:我的印象中這種情況已早有跡象了,但這一現(xiàn)象總是在經(jīng)濟(jì)衰退期間消失。 《《《 同步播報(bào) 巴菲特論投資機(jī)會(huì):分布式能源或是下一目標(biāo) ◎每經(jīng)記者許自然 既然巴菲特認(rèn)為A股價(jià)值投資仍是核心,那么被巴菲特看重的領(lǐng)域就是其投資理念的最好印證;既然價(jià)值投資無國界,那么客觀分析巴菲特在本次股東大會(huì)上的表述,或能暗示些許A股領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)?!睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在本次股東大會(huì)上,重點(diǎn)議題從分布式能源到日常消費(fèi),巴菲特從攻防兩端都給予中國投資者不少啟示。 巴老:分布式能源成本極低 伯克希爾對(duì)可再生能源一直相當(dāng)關(guān)注,伯克希爾能源公司20%的能源來自于風(fēng)能。巴菲特本人尤其關(guān)注分布式能源相關(guān)公司在未來的投資機(jī)會(huì),在今年股東大會(huì)上被問及分布式發(fā)電是否會(huì)成為現(xiàn)有公用事業(yè)體系的威脅時(shí),巴菲特表示:“分布式能源我們一直十分關(guān)注,這個(gè)行業(yè)最好的防御是非常低成本的能源。在我們國家真正用慣了太陽能的人還很少?!? 在其他能源方面,巴菲特的意見是:即使能源股僅給你帶來微不足道的利益,也不要對(duì)能源股失去信心。當(dāng)然股神在股東大會(huì)上并沒有透露具體個(gè)股,但分析人士認(rèn)為,眼下新能源以及光伏類個(gè)股顯然符合巴菲特一貫的選股思路,除了成本較低以外,還具有寬闊的“護(hù)城河”和簡(jiǎn)單易懂而又有長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)的盈利模式。 分析人士認(rèn)為,目前我國政府正在努力推動(dòng)太陽能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,2014年明確光伏發(fā)電可以并入國家電網(wǎng),2015年國家能源局又將裝機(jī)目標(biāo)提升67.9%至17.8GW,此舉對(duì)于提振整體光伏行業(yè)有積極意義。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在過去的一年內(nèi),華為、中國民生投資、阿里巴巴以及史玉柱已先后通過各種方式進(jìn)入光伏行業(yè)淘金。日前頗受關(guān)注的是蘋果公司(NASDAQ:AAPL)4月16日宣布,將通過注資四川晟天新能源發(fā)展有限公司首次在中國建設(shè)光伏電站。 中國能源經(jīng)濟(jì)研究院首席光伏產(chǎn)業(yè)研究員紅煒表示:“外資企業(yè)如果想投資中國光伏電站產(chǎn)業(yè),可以采取類似參股的形式,就是與國內(nèi)光伏企業(yè)、當(dāng)?shù)厮鶎傧嚓P(guān)利益公司合作,這種模式比較容易成功,所以蘋果首次投資中國光伏電站的做法是比較明智的。 此外,有光伏業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者補(bǔ)充說道,整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈成本不斷下降,至少帶來兩方面利好:首先,在政策驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的情況下,所需要的補(bǔ)貼額度在逐漸減少:其二,隨著成本繼續(xù)下降,光伏發(fā)電度電成本有望逐步實(shí)現(xiàn)用戶側(cè)平價(jià)上網(wǎng),甚至最終實(shí)現(xiàn)與傳統(tǒng)能源的發(fā)電側(cè)平價(jià)上網(wǎng),從而使得具備經(jīng)濟(jì)性的光伏發(fā)電脫離政策補(bǔ)貼影響,轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化驅(qū)動(dòng),未來如陽光電源(300274,收盤價(jià)38.80元)、隆基股份(601012,收盤價(jià)53.07元)等相關(guān)公司都是值得投資者關(guān)注的。 預(yù)計(jì)可口可樂將持續(xù)增長(zhǎng) 在今年的伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì)上,巴菲特一直鐘情的可口可樂(NYSE:KO)仍然成為會(huì)上最主要的話題之一。值得注意的是,通過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理,可口可樂等大盤消費(fèi)類公司在歷次美股大規(guī)?;卣{(diào)中表現(xiàn)的尤為抗跌,而股神巴菲特迄今為止得以保持年均超過20%的年化收益率,其重倉股可口可樂的表現(xiàn)值得稱道,這或許也是巴菲特一直鐘情于可口可樂的原因之一。 在本次大會(huì)上,被問及伯克希爾與可口可樂和DQ等公司長(zhǎng)期以來一直關(guān)系“甜蜜”,但最近糖被稱對(duì)健康有威脅,如何看待這一問題時(shí),巴菲特表示:你會(huì)看到所有的食物和飲料公司都在不斷適應(yīng)消費(fèi)者的需求。它們會(huì)適應(yīng)消費(fèi)者新的偏好,并保持“護(hù)城河”,預(yù)計(jì)未來幾年可口可樂的銷售將持續(xù)增長(zhǎng)。 回顧2008年9月15日,雷曼兄弟宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)引發(fā)美股暴跌,截至當(dāng)日收盤,道指下跌504.48點(diǎn),報(bào)收10917.51點(diǎn),跌幅4.42%。值得注意的是,道指30種成份股中僅有可口可樂(NYSE:KO)上漲,漲幅0.5%。 此后,2011年8月8日是美國信用評(píng)級(jí)遭降后美股市場(chǎng)的首個(gè)交易日,道指暴跌5.55%。當(dāng)日,摩根大通的股價(jià)跌9.4%,美國運(yùn)通(NYSE:AXP)股跌8.8%。美國鋁業(yè)(NYSE:AA)跌11.8%。而當(dāng)日可口可樂僅下跌2%,再次跑贏指數(shù)以及大部分個(gè)股。 分析人士認(rèn)為,對(duì)于眼下的A股而言,連續(xù)逼空式暴漲已經(jīng)讓不少投資者心神不寧,當(dāng)回調(diào)到來時(shí),一個(gè)分散、合理的投資組合有助于將損失降到最低。 聆聽股神的經(jīng)驗(yàn),在投資組合中,納入類似可口可樂等大盤消費(fèi)類個(gè)股對(duì)于目前的A股市場(chǎng)投資者而言,無疑是相當(dāng)好的選擇之一。

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