七理由助漲大宗商品價格 分級B成搶反彈利器

每經編輯 每經實習記者 費盛海    

◎每經實習記者 費盛海

在經歷7年熊市的淬煉后，目前大宗商品價格與基本面正悄然改變，種種利好不期而至，自今年起到4月17日，CRB指數(shù)和BDI指數(shù)已分別從最低點反彈了6.58%和18.27%。《每日經濟新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，目前有7大因素對大宗商品價格形成共振，或逐漸消退其多年來的“熊”勢。而昨日下午，央行突然宣布，自4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。同時，對農信社等機構，央行另有額外的定向降準幅度。業(yè)內對此普遍預計，降準將對銀行、地產、有色、消費等行業(yè)直接利好。

七因素共振

在研究大宗商品價格的反彈行情時，《每日經濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，目前有7大因素正對其形成共振影響，大宗商品價格有望逐漸走出熊市陰霾，形成一輪上升行情。7大因素具體如下。

全球量化寬松繼續(xù)貨幣寬裕。自2008年金融危機后，全球主要國家接連施行量寬政策刺激經濟復蘇。在目前低利率、低通脹的寬松貨幣政策影響下，全球主要經濟體進一步實行量寬政策仍是大方向。

歐洲經濟筑底前景漸顯。上周四，歐央行行長德拉吉表示，有跡象顯示QE對經濟在起作用。這或表明歐洲也有了筑底跡象，這對全球經濟進一步筑底和全球股市火爆提供有利支撐。同時也折射出在目前貨幣充裕背景下，投資者有極強的增值與保值需求，股票、債券、貨幣（美元）、商品的資產價格輪動上漲是一大趨勢。

美元有望階段性見頂。上周，美元指數(shù)受美國多重經濟數(shù)據(jù)不佳，以及美聯(lián)儲內部對于何時加息分歧加大等諸多因素影響，單周大跌2.09%，并創(chuàng)下近兩周最大單日跌幅。同時，在目前低通脹、寬貨幣的理想環(huán)境下，美聯(lián)儲尚缺乏足夠動力加息，這或也表明美元的階段性頂部已經顯現(xiàn)。

原油率先反彈。上周美國相繼公布的原油庫存數(shù)據(jù)低于預期，直接帶動原油期貨的大幅反彈。受益于美元走弱以及原油大漲，大宗商品市場除黑色金屬、橡膠和粕類外，其余商品價格重心均在逐步抬高，其中以化工品和有色金屬表現(xiàn)最為搶眼，而黑色金屬、橡膠和粕類近期也有低位抗跌跡象。

中國雙降預期強烈。平安證券宏觀策略報告表示，資產價格的膨脹利于去杠桿，其與實體經濟的改善并非相互對立；一個預期樂觀的資本市場更有助于緩解銀行、國企和地方政府等的壓力。政府的信心十足體現(xiàn)在應對經濟下行和風險方面，政府依然具有很多政策工具，預計2015年仍有2次降準，1~2次降息，這也將對地產、消費、大宗商品形成直接利好。就在昨日下午，央行宣布，自4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。

中國穩(wěn)定樓市助力大宗商品。據(jù)國泰君安宏觀報告表示，中國二季度穩(wěn)增長和穩(wěn)房市加碼，有利經濟小周期企穩(wěn)，近期發(fā)改委赴各地調研，將啟動一系列穩(wěn)增長政策：7大類重大投資工程包、6大領域消費工程，以及“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經濟帶三大戰(zhàn)略。預計二季度經濟有望小周期企穩(wěn)，近期信貸、財政基建支出等先行指標回升。從中期看，隨著房地產投資著陸，中國經濟有望于2015年底~2016年探明中長期底部，這將對大宗商品價格走勢形成有利支撐。

厄爾尼諾成價格推手。美國國家大氣監(jiān)測組織3月稱，2015年很可能是厄爾尼諾年。這將影響鎳、銅、鋰、錫、鋅等礦產品主要產出國的產量。而去年以來，銅、鋁、鉛、鋅、煤等周期品已由于前期價格過低，供給端出現(xiàn)收縮。若厄爾尼諾現(xiàn)象惡化，將極大加劇供給端收縮，使供需環(huán)境繼續(xù)轉變。

關注商品系分級B

即然看好大宗商品的中期反彈趨勢，那么投資者該如何選擇投資品種呢？對于普通投資者來說，如果不擅長選股，或對其他投資方式不了解，基金將是首選，尤以國內行業(yè)指數(shù)分級基金為優(yōu)。

《每日經濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，與大宗商品相關的五類指數(shù)分別為國證有色（399395）、800有色（000823）、A股資源（000805）、煤炭指數(shù)（000820）和中證大宗商品（399979）。自去年6月本輪牛市啟動以來到上周五，其對應漲幅分別為93.98%、89.86%、90.81%、88.47%和95.03%，該五類指數(shù)相較同期滬指110.24%的漲幅平均落后17個百分點。較2007年滬指4200點時期的高位，仍有超過50%的上漲空間。一旦行情啟動，其對應的分級基金B(yǎng)份額有望取得較好收益。

其中，除煤炭指數(shù)沒有對應的分級B外，其余4類指數(shù)對應有國泰有色B（150197）、信誠有色800B（150151）、鵬華資源B（150101）和招商商品B（150097）?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑旨塀表現(xiàn)通常與跟蹤指數(shù)為正相關，具體漲跌幅可根據(jù)杠桿比例、基金規(guī)模（抗套利資金能力）來確定。

對這四只分級B的具體投資策略和投資技巧，《每日經濟新聞》理財部微信公眾號“火山財富huoshan5188”已同步發(fā)布，投資者可查閱“火山財富”歷史信息獲取。