網(wǎng)貸行業(yè)離天花板仍遠(yuǎn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊玨軒 發(fā)自廣州    

◎每經(jīng)記者 楊玨軒 發(fā)自廣州

根據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計數(shù)據(jù)，3月份，全國網(wǎng)貸行業(yè)成交量492.60億元，創(chuàng)歷史新高，環(huán)比上月增長47%，貸款余額1518.03億元。

1518.03億元是什么概念？根據(jù)工商銀行2014年報，截至2014年12月31日，該行客戶貸款及墊款凈額為107687.50億元。與之相比，網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額與一家銀行的貸款余額差距甚大。

由此可見，作為傳統(tǒng)金融機構(gòu)的補充，剛剛起步的網(wǎng)貸行業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)未能滿足民間金融的需求，行業(yè)天花板似乎還很遙遠(yuǎn)。不過，與此同時，單個平臺的瓶頸卻已隱現(xiàn)。

不會贏者通吃

網(wǎng)貸目前是互聯(lián)網(wǎng)金融較為突出的代表，而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有一個眾所周知的法則：贏者通吃。這一法則在團購、電商等領(lǐng)域都得到應(yīng)驗。

目前，網(wǎng)貸平臺家數(shù)已逼近2000家。此外，最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年3月新上線平臺138家。按照這樣的發(fā)展速度，不免多少讓人擔(dān)心。

在經(jīng)濟學(xué)中，有個自然壟斷的概念。在自然壟斷的行業(yè)，成本將隨著規(guī)模迅速增大且無限制地下降，在無監(jiān)管限制的情況下，領(lǐng)先的企業(yè)能夠通過擴大規(guī)模來實現(xiàn)壟斷，使其他競爭者無法生存，電信、能源等行業(yè)都屬于此類。

不過，記者經(jīng)過分析后發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)貸行業(yè)與一般互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不同，成本似乎并不是隨著規(guī)模擴大而無限下降的。在投資人這一方面，獲客成本、服務(wù)成本確實是隨著規(guī)模增大而遞減的，但資產(chǎn)端到了一定的規(guī)模后情況卻恰好相反。

舉個簡單的例子，一個人借錢給熟悉的親友，壞賬相對較低，風(fēng)控成本也低；但隨著規(guī)模擴大，當(dāng)把錢借給陌生人時，風(fēng)控成本和壞賬都會急劇提高，網(wǎng)貸平臺類似這種情況。

目前，絕大多數(shù)網(wǎng)貸平臺業(yè)務(wù)都依賴股東、合作伙伴的固有資源，都有自己的朋友圈。一些網(wǎng)絡(luò)巨頭依賴長期積累的大數(shù)據(jù)，而具有成為寡頭的潛力。其中，最有可能實現(xiàn)壟斷的是阿里金融系。

螞蟻金服旗下的核心產(chǎn)品包括支付寶、余額寶、招財寶、芝麻信用、阿里小貸等。其中互聯(lián)網(wǎng)金融平臺是招財寶，和P2P相似度很高，但它沒有和螞蟻小貸業(yè)務(wù)（原阿里小貸業(yè)務(wù)）對接，只是做一些合作機構(gòu)的項目。

現(xiàn)在看來，這個模式相比其他P2P平臺沒有絕對優(yōu)勢，甚至風(fēng)控成本還要高一些，收益率非常低。

如果招財寶和螞蟻小貸業(yè)務(wù)打通，則將成實質(zhì)性的P2P平臺，或能夠給到投資人超過12%的收益率，那肯定會在資金端對其他平臺形成沖擊。

那么，阿里小貸規(guī)模究竟有多大？據(jù)媒體報道，目前規(guī)模約150億元。因此，所謂的壟斷，目前還太遙遠(yuǎn)。

小而美平臺或大量存在

據(jù)悉，阿里小貸的業(yè)務(wù)主要來自淘寶和天貓，阿里巴巴B2B商戶的金融業(yè)務(wù)主要是線下的一達(dá)通在做，這些業(yè)務(wù)也可以用來與招財寶對接。

即便如此，考慮到其他電商、金融機構(gòu)的非標(biāo)資產(chǎn)，以阿里的項目資源來實現(xiàn)壟斷，可能性還是不大。

從理論上可以預(yù)測，當(dāng)單個平臺發(fā)展到一定規(guī)模，業(yè)務(wù)量將趨于平穩(wěn)，行業(yè)的擴容更依賴于新進者的補充。未來，群雄割據(jù)的局面將會持續(xù)，以特定行業(yè)、地域為土壤的小而美平臺或大量存在。

需要說明的是，每一家平臺背后的資源都不一樣，因而其瓶頸的高度和出現(xiàn)的時間也不盡相同。

目前，待收規(guī)模排在前面的幾家平臺是：陸金所、紅嶺創(chuàng)投、人人貸。網(wǎng)貸之家最新數(shù)據(jù)顯示，紅嶺創(chuàng)投待收金額約144億元，位列第一；陸金所待收金額約117億元，居第二位；第三名人人貸只有54億元左右。

上述三家平臺中，陸金所背靠平安集團，資源最為豐富，目前尚未遇到發(fā)展瓶頸的跡象。而紅嶺創(chuàng)投、人人貸的情況有所不同，2014年，人人貸市場占比不升反降，紅嶺創(chuàng)投也連續(xù)出現(xiàn)大單壞賬。