港股瘋狂A股咋走？機(jī)構(gòu)：握緊藍(lán)籌待逆襲

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

◎每經(jīng)記者 朱秀偉

被稱為“價(jià)值洼地”的港股，近日在南下資金迅猛推動(dòng)下走出異?；鸨男星?。目前港股無(wú)疑正處在“風(fēng)口”，短期高“飛”?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，針對(duì)上述情況，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前的策略應(yīng)該是：一手掘金港股盛宴，一手緊握A股低估值藍(lán)籌。

大/市/風(fēng)/向

滯漲藍(lán)籌有估值優(yōu)勢(shì)

過(guò)去兩周港股大漲，華創(chuàng)證券研究所發(fā)表策略表示，未來(lái)2～4周，那些不是第一時(shí)間反應(yīng)過(guò)來(lái)的專業(yè)投資者將跑步入場(chǎng)，繼續(xù)推動(dòng)港股股價(jià)，降低或填平兩地差距。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，從上市公司角度看，港股市場(chǎng)面臨的最大威脅就是內(nèi)地的新三板+注冊(cè)制。從財(cái)富效應(yīng)看，港股市場(chǎng)受到以下幾個(gè)方面因素制約：一，大股東配售容易，發(fā)生過(guò)大股東在市值超過(guò)合理價(jià)值太多時(shí)套現(xiàn)走人的先例；二，做空容易，在港股做多過(guò)了度，就會(huì)遇到對(duì)手盤；三，核心是多數(shù)散戶過(guò)不了江，港股、A股搶奪定價(jià)權(quán)是偽概念。

中期而言，在A股專業(yè)人士、個(gè)人資金跑步入場(chǎng)后，港股科技類、消費(fèi)醫(yī)藥類中小個(gè)股會(huì)很快回到前期高點(diǎn)附近，AH價(jià)差會(huì)縮小到歷史低位。如果到了這個(gè)位置附近，建議兌現(xiàn)。參照新三板，內(nèi)地公募必將增加港股配置，在散戶不過(guò)江的背景下，成為未來(lái)港股中小公司活躍度增加的最大動(dòng)力，在內(nèi)地資金利率繼續(xù)下行和港股利益輸送監(jiān)管空白的驅(qū)動(dòng)下，內(nèi)地機(jī)構(gòu)發(fā)行可通過(guò)滬港通投港股的產(chǎn)品以及現(xiàn)有產(chǎn)品改契約將是趨勢(shì)，這也是這波普漲行情后，港股中小股票最大的投資機(jī)會(huì)所在。

此外，興業(yè)證券發(fā)表策略表示，水往低處流，港股作為全球估值洼地將持續(xù)獲得資金追捧。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，民生證券首席策略研究員李少君博士昨日表示，目前應(yīng)該一手掘金港股盛宴，一手緊握A股低估值藍(lán)籌。

民生證券認(rèn)為，南下資金在港股市場(chǎng)將先掃貨對(duì)A股折價(jià)的金融、國(guó)企等藍(lán)籌板塊。但從A股角度看，游戲并未結(jié)束，只不過(guò)下一輪擊鼓傳花將加速，參與者情緒更緊繃，投資者在A股可蟄伏藍(lán)籌，等待逆襲。今年A股市場(chǎng)的表現(xiàn)已經(jīng)顯示出非銀金融、銀行、建筑和機(jī)械等滯漲藍(lán)籌在風(fēng)格切換期的估值優(yōu)勢(shì)。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：資金流向

行/業(yè)/熱/點(diǎn)

華泰證券：電力消極因素解除

4月8日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，適當(dāng)下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)和工商業(yè)用電價(jià)格，按照煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，下調(diào)全國(guó)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)平均每千瓦時(shí)約2分錢。

華泰證券認(rèn)為，“長(zhǎng)期來(lái)看，抑制電力行業(yè)估值修復(fù)的消極因素已經(jīng)消除，由于電力行業(yè)整體估值偏低，在風(fēng)險(xiǎn)釋放后，電力行業(yè)的配置作用增強(qiáng)。”

該機(jī)構(gòu)推薦從電改受益的角度尋找投資標(biāo)的。首先，從電價(jià)的市場(chǎng)化來(lái)看，在目前電力供給寬松，機(jī)組產(chǎn)能利用率不高，新能源電價(jià)獲得政府背書(shū)的市場(chǎng)環(huán)境下，不論是放開(kāi)售電側(cè)還是實(shí)施競(jìng)價(jià)上網(wǎng)，都將導(dǎo)致上網(wǎng)電價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)，水電企業(yè)以及上網(wǎng)電價(jià)相對(duì)較低的火電企業(yè)將率先獲得電價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其盈利提升空間顯現(xiàn)，如長(zhǎng)江電力、國(guó)投電力、川投能源、桂冠電力、黔源電力。

其次，從售電參與主體的開(kāi)放來(lái)看，五類企業(yè)將成為新的售電主體，其中節(jié)能服務(wù)企業(yè)、分布式能源運(yùn)營(yíng)企業(yè)及大型電力企業(yè)將尤為受益，分布式能源突破體制性障礙，發(fā)展空間將得到釋放，節(jié)能服務(wù)企業(yè)將擺脫目前受上下游擠壓的市場(chǎng)地位，五大發(fā)電集團(tuán)以及省屬能源平臺(tái)將獲得更強(qiáng)的市場(chǎng)地位。推薦節(jié)能服務(wù)類企業(yè)動(dòng)力源、智光電氣、天壕節(jié)能等；分布式能源類企業(yè)京運(yùn)通、森源電氣、中利科技、江蘇曠達(dá)及愛(ài)康科技等；大型電力企業(yè)及地方龍頭企業(yè)：國(guó)電電力、華能國(guó)際、華電國(guó)際、皖能電力、建投能源和深圳能源等。

再次，從電網(wǎng)壟斷權(quán)力的削弱來(lái)看，此前地方電力公司處于弱勢(shì)地位，新的電改方案將使地方電網(wǎng)公司擺脫不公平的競(jìng)爭(zhēng)地位，推薦廣安愛(ài)眾、天富能源、通寶能源。

此外，隨著我國(guó)電改的逐步深入，區(qū)域性、全國(guó)性乃是全球性的能源互聯(lián)互通網(wǎng)絡(luò)也將隨之逐步建設(shè)、完善，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，仍將以區(qū)域性模式進(jìn)行試點(diǎn)建設(shè)。處于發(fā)電和售電環(huán)節(jié)的企業(yè)在數(shù)據(jù)采集等方面具備先天優(yōu)勢(shì)，同時(shí)部分以合同能源管理為主業(yè)的公司，也在重點(diǎn)開(kāi)拓這一領(lǐng)域的市場(chǎng)。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重點(diǎn)關(guān)注：電力股業(yè)績(jī)