港股瘋狂A股咋走？機(jī)構(gòu)：握緊藍(lán)籌待逆襲

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

◎每經(jīng)記者 朱秀偉

被稱為“價值洼地”的港股，近日在南下資金迅猛推動下走出異常火爆的行情。目前港股無疑正處在“風(fēng)口”，短期高“飛”?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，針對上述情況，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前的策略應(yīng)該是：一手掘金港股盛宴，一手緊握A股低估值藍(lán)籌。

大/市/風(fēng)/向

滯漲藍(lán)籌有估值優(yōu)勢

過去兩周港股大漲，華創(chuàng)證券研究所發(fā)表策略表示，未來2～4周，那些不是第一時間反應(yīng)過來的專業(yè)投資者將跑步入場，繼續(xù)推動港股股價，降低或填平兩地差距。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，從上市公司角度看，港股市場面臨的最大威脅就是內(nèi)地的新三板+注冊制。從財富效應(yīng)看，港股市場受到以下幾個方面因素制約：一，大股東配售容易，發(fā)生過大股東在市值超過合理價值太多時套現(xiàn)走人的先例；二，做空容易，在港股做多過了度，就會遇到對手盤；三，核心是多數(shù)散戶過不了江，港股、A股搶奪定價權(quán)是偽概念。

中期而言，在A股專業(yè)人士、個人資金跑步入場后，港股科技類、消費醫(yī)藥類中小個股會很快回到前期高點附近，AH價差會縮小到歷史低位。如果到了這個位置附近，建議兌現(xiàn)。參照新三板，內(nèi)地公募必將增加港股配置，在散戶不過江的背景下，成為未來港股中小公司活躍度增加的最大動力，在內(nèi)地資金利率繼續(xù)下行和港股利益輸送監(jiān)管空白的驅(qū)動下，內(nèi)地機(jī)構(gòu)發(fā)行可通過滬港通投港股的產(chǎn)品以及現(xiàn)有產(chǎn)品改契約將是趨勢，這也是這波普漲行情后，港股中小股票最大的投資機(jī)會所在。

此外，興業(yè)證券發(fā)表策略表示，水往低處流，港股作為全球估值洼地將持續(xù)獲得資金追捧。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，民生證券首席策略研究員李少君博士昨日表示，目前應(yīng)該一手掘金港股盛宴，一手緊握A股低估值藍(lán)籌。

民生證券認(rèn)為，南下資金在港股市場將先掃貨對A股折價的金融、國企等藍(lán)籌板塊。但從A股角度看，游戲并未結(jié)束，只不過下一輪擊鼓傳花將加速，參與者情緒更緊繃，投資者在A股可蟄伏藍(lán)籌，等待逆襲。今年A股市場的表現(xiàn)已經(jīng)顯示出非銀金融、銀行、建筑和機(jī)械等滯漲藍(lán)籌在風(fēng)格切換期的估值優(yōu)勢。

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點關(guān)注：資金流向

行/業(yè)/熱/點

華泰證券：電力消極因素解除

4月8日國務(wù)院常務(wù)會議決定，適當(dāng)下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價和工商業(yè)用電價格，按照煤電價格聯(lián)動機(jī)制，下調(diào)全國燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價平均每千瓦時約2分錢。

華泰證券認(rèn)為，“長期來看，抑制電力行業(yè)估值修復(fù)的消極因素已經(jīng)消除，由于電力行業(yè)整體估值偏低，在風(fēng)險釋放后，電力行業(yè)的配置作用增強(qiáng)。”

該機(jī)構(gòu)推薦從電改受益的角度尋找投資標(biāo)的。首先，從電價的市場化來看，在目前電力供給寬松，機(jī)組產(chǎn)能利用率不高，新能源電價獲得政府背書的市場環(huán)境下，不論是放開售電側(cè)還是實施競價上網(wǎng)，都將導(dǎo)致上網(wǎng)電價的競爭，水電企業(yè)以及上網(wǎng)電價相對較低的火電企業(yè)將率先獲得電價的競爭優(yōu)勢，其盈利提升空間顯現(xiàn)，如長江電力、國投電力、川投能源、桂冠電力、黔源電力。

其次，從售電參與主體的開放來看，五類企業(yè)將成為新的售電主體，其中節(jié)能服務(wù)企業(yè)、分布式能源運營企業(yè)及大型電力企業(yè)將尤為受益，分布式能源突破體制性障礙，發(fā)展空間將得到釋放，節(jié)能服務(wù)企業(yè)將擺脫目前受上下游擠壓的市場地位，五大發(fā)電集團(tuán)以及省屬能源平臺將獲得更強(qiáng)的市場地位。推薦節(jié)能服務(wù)類企業(yè)動力源、智光電氣、天壕節(jié)能等；分布式能源類企業(yè)京運通、森源電氣、中利科技、江蘇曠達(dá)及愛康科技等；大型電力企業(yè)及地方龍頭企業(yè)：國電電力、華能國際、華電國際、皖能電力、建投能源和深圳能源等。

再次，從電網(wǎng)壟斷權(quán)力的削弱來看，此前地方電力公司處于弱勢地位，新的電改方案將使地方電網(wǎng)公司擺脫不公平的競爭地位，推薦廣安愛眾、天富能源、通寶能源。

此外，隨著我國電改的逐步深入，區(qū)域性、全國性乃是全球性的能源互聯(lián)互通網(wǎng)絡(luò)也將隨之逐步建設(shè)、完善，預(yù)計未來一段時間內(nèi)，仍將以區(qū)域性模式進(jìn)行試點建設(shè)。處于發(fā)電和售電環(huán)節(jié)的企業(yè)在數(shù)據(jù)采集等方面具備先天優(yōu)勢，同時部分以合同能源管理為主業(yè)的公司，也在重點開拓這一領(lǐng)域的市場。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中長期

重點關(guān)注：電力股業(yè)績