2015-04-01 00:39:16
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海
◎每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海
據(jù)外媒報道,我國考慮允許上海自由貿(mào)易試驗區(qū)(以下簡稱自貿(mào)區(qū))發(fā)行境外投資者可以投資的資產(chǎn)支持證券(ABS)。知情者稱,這類ABS以人民幣為計價和交易貨幣,除了境外投資者,也向自貿(mào)區(qū)以外的國內(nèi)投資者開放。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從某股份行自貿(mào)區(qū)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人處證實,目前包括央行在內(nèi)的政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)確實正在與國內(nèi)銀行討論該業(yè)務(wù)的細(xì)則,但目前尚未有明確的定論。
上述負(fù)責(zé)人表示,細(xì)則會明確規(guī)定什么樣的資產(chǎn)可以做資產(chǎn)證券化。其實,此前已(在這方面)有一些探索,比如,租賃公司的應(yīng)收賬款、個人住房抵押貸款等資產(chǎn)的證券化。他還認(rèn)為,資產(chǎn)證券化面向境外投資者開放還間接有利于人民幣國際化。
以人民幣計價和交易
據(jù)彭博社從知情人士處獲悉,我國考慮允許上海自貿(mào)區(qū)發(fā)行境外投資者可以投資的資產(chǎn)支持證券(ABS)。知情者稱,這類ABS以人民幣為計價和交易貨幣,除了境外投資者,也向自貿(mào)區(qū)以外的國內(nèi)投資者開放。今年初,包括央行在內(nèi)的政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)與國內(nèi)銀行開會討論過方案的細(xì)節(jié)?!睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者從某股份行自貿(mào)區(qū)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人處證實,目前包括央行在內(nèi)的政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)確實正在與國內(nèi)銀行討論該業(yè)務(wù)的細(xì)則,但目前尚未有明確的定論。“確實還在討論,因為資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)跨部門比較多,有一些細(xì)節(jié)問題還不是很確定,還在論證當(dāng)中。”上述自貿(mào)區(qū)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。
對于方案的具體細(xì)節(jié),該負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露,細(xì)則中會明確規(guī)定什么樣的資產(chǎn)可以拿來做資產(chǎn)證券化。其實,此前已(在這方面)有一些探索,比如租賃公司的應(yīng)收賬款、個人住房抵押貸款等的資產(chǎn)證券化。
“我覺得力度如果大一點,就不會規(guī)定那么細(xì),都可以去做,只要把握好幾個風(fēng)險點,比如去控制整個資產(chǎn)證券化的額度和業(yè)務(wù)范圍;如果保守一點,就規(guī)定哪幾部分資產(chǎn),比如只有貿(mào)易融資的資產(chǎn)才能資產(chǎn)證券化,這就是出于支持實體經(jīng)濟(jì)的考慮。”該負(fù)責(zé)人告訴記者。
事實上,在上海自貿(mào)區(qū)最初的改革創(chuàng)新整體規(guī)劃中,“支持自貿(mào)區(qū)打造投資銀行業(yè)務(wù)的新特色,如離岸人民幣資產(chǎn)證券化與結(jié)構(gòu)融資業(yè)務(wù),大力推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化融資等金融創(chuàng)新”就已是應(yīng)有之義。
有專家建議,上海自貿(mào)區(qū)應(yīng)以融資租賃為突破口,堅持“先企業(yè)資產(chǎn)證券化、后信貸資產(chǎn)證券化”,“審慎選擇、適度擴(kuò)大”基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍;堅持“先跨境外幣資產(chǎn)證券化、后跨境人民幣資產(chǎn)證券化”,穩(wěn)步推動人民幣國際化。
利于降低境內(nèi)資產(chǎn)價格
據(jù)了解,我國的資產(chǎn)證券化正面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇。中金公司宏觀研究團(tuán)隊在近日的一份研報中指出,中國資產(chǎn)支持證券化出現(xiàn)爆發(fā)式增長。隨著市場制度的不斷完善,監(jiān)管方式由審批制轉(zhuǎn)為備案制,未來幾年資產(chǎn)證券化的發(fā)展步伐就將會加快。
研報分析稱,我國資產(chǎn)證券化主要包括信貸資產(chǎn)證券化、企業(yè)資產(chǎn)證券化和資產(chǎn)支持票據(jù)三類產(chǎn)品。2014年發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券2833億元,企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品342億元,資產(chǎn)支持票據(jù)89億元。三類產(chǎn)品合計總發(fā)行量3264億元,較2013年增長10倍以上。
其中,銀行發(fā)起的信貸資產(chǎn)證券化占主導(dǎo)。信貸資產(chǎn)支持證券是發(fā)行量最大的資產(chǎn)證券化品種,2014年底占整個資產(chǎn)證券化市場的82%。
那么,此次將在上海自貿(mào)區(qū)試點,推出面向境外投資者的資產(chǎn)證券化又會帶來什么新的影響呢?
對此,某券商資管項目經(jīng)理對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,從利率角度來看,普遍的情況是境外的利率較低,這表現(xiàn)為境內(nèi)資產(chǎn)收益率相對較高,而這相對較高的收益率原來只有境內(nèi)投資者可以分享。“現(xiàn)在通過自貿(mào)區(qū)的這種嘗試,能夠讓境外投資者也參與進(jìn)來,價格會達(dá)到一個平衡狀態(tài):一方面提升境外投資者的收益率,另一方面降低境內(nèi)資產(chǎn)價格,從而降低資產(chǎn)發(fā)售者的融資成本。因此,向境外投資者開放資產(chǎn)證券化的投資,是一個多方共贏的事情。”上述券商自管項目經(jīng)理表示。“對境外投資者的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)使得銀行多了一種業(yè)務(wù)維度。一方面,有些銀行參與的資產(chǎn),受到國內(nèi)存貸比、貸款規(guī)模的限制,資產(chǎn)證券化可以解決銀行自身資產(chǎn)的出表問題,騰出規(guī)模做其他業(yè)務(wù);另一方面,銀行可能更多地做一個進(jìn)行信息撮合的中介,將其他銀行的資產(chǎn)或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)散落的資產(chǎn)打包起來和境外對接。銀行可以收取一些中介費服務(wù)費,這就是所謂的中間業(yè)務(wù)。”上述股份行自貿(mào)區(qū)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者。
此外,該負(fù)責(zé)人還表示,資產(chǎn)證券化面向境外投資者開放還間接有利于人民幣國際化。
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