平安互聯(lián)網(wǎng)金融棋局下的陸金所：P2P當(dāng)“排頭兵”非標(biāo)金融架“連環(huán)炮”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O(píng) 涂穎浩 發(fā)自深圳、上海    

◎每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O(píng) 涂穎浩 發(fā)自深圳、上海

近期，因?yàn)槠煜鹿旧婕?.5億壞賬、成功獲30億融資等，陸金所成為熱詞。

值得注意的是，盡管陸金所的全名叫“上海陸家嘴國(guó)際金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)股份有限公司”，但在過(guò)去幾年，陸金所給人的印象更多的是一個(gè)背靠大型綜合金融集團(tuán)中國(guó)平安的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。但從近期中國(guó)平安及陸金所的種種動(dòng)作來(lái)看，外界對(duì)陸金所"僅是P2P平臺(tái)"的看法正被慢慢打破。

正如陸金所在簡(jiǎn)介中所說(shuō)的“成為中國(guó)領(lǐng)先并具有重要國(guó)際影響力的金融資產(chǎn)交易服務(wù)平臺(tái)”那樣,陸金所高層曾表示，要將陸金所打造成“非標(biāo)”金融集散地。此外，對(duì)于近期有關(guān)陸金所剝離P2P的解讀，平安相關(guān)人士曾表示，未來(lái)陸金所依舊會(huì)銷(xiāo)售P2P產(chǎn)品，并不是不做P2P。

多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，陸金所的P2P業(yè)務(wù)僅是其一小塊業(yè)務(wù)，陸金所本身的定位也不僅限于此，而“非標(biāo)”金融資產(chǎn)交易這塊有非常大的市場(chǎng)空間。

這樣看來(lái)，在中國(guó)平安最新發(fā)布的互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略設(shè)想中，為陸金所打下名氣的P2P業(yè)務(wù)，所扮演的似乎是“排頭兵”的角色，而作為開(kāi)放的平臺(tái)，陸金所旗下業(yè)務(wù)還包括B2C、C2C（個(gè)人持有金融資金轉(zhuǎn)讓）、B2F等幾大類(lèi)，而這些業(yè)務(wù)，將是陸金所接下來(lái)要架起的“連環(huán)炮”。

“中國(guó)最重要的P2P公司”

雖然從成立之初就強(qiáng)調(diào)其屬性并不只是P2P，但很顯然，陸金所的成名與P2P是分不開(kāi)的。

陸金所成立于2011年9月，注冊(cè)地上海，按照中國(guó)平安2011年年報(bào)顯示，中國(guó)平安間接持有陸金所74.91%的股份，擁有75%的表決權(quán)利。據(jù)中國(guó)平安最新公布的2014年年報(bào)，平安集團(tuán)在2013年度還持有陸金所的74.91%股權(quán)及75.00%表決權(quán)，而在2014年度,通過(guò)一系列股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易及協(xié)議安排,平安集團(tuán)在陸金所的表決權(quán)減為49.99%。

陸金所官網(wǎng)資料顯示，網(wǎng)絡(luò)投融資平臺(tái)lufax于2012年3月正式上線運(yùn)營(yíng)。其最早推出的產(chǎn)品是“穩(wěn)盈-安e”系列產(chǎn)品，該產(chǎn)品是陸金所為面向個(gè)人借款者和個(gè)人出借人推出的個(gè)人借貸中介服務(wù)，由中國(guó)平安旗下?lián)９緦徍私杩罘讲⒊袚?dān)擔(dān)保責(zé)任，陸金所提供中介服務(wù)。

陸金所的上述項(xiàng)目模式實(shí)質(zhì)就是外界關(guān)注度較高的P2P。起初，國(guó)內(nèi)的P2P平臺(tái)遠(yuǎn)沒(méi)有現(xiàn)在火爆，當(dāng)時(shí)的網(wǎng)貸從業(yè)者最擔(dān)心的是會(huì)不會(huì)有一天被要求全部關(guān)停，陸金所的加入顯然讓當(dāng)時(shí)的網(wǎng)貸業(yè)人士很振奮。

陸金所董事長(zhǎng)兼CEO計(jì)葵生在陸金所上線不久后表示，平安搭建一個(gè)公開(kāi)的平臺(tái)，首先滿足個(gè)人與個(gè)人之間（P2P）的投融資需求，在年底前再開(kāi)放二級(jí)市場(chǎng)交易。等到業(yè)務(wù)量達(dá)到一定的規(guī)模，再推動(dòng)其他金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品都能放到平臺(tái)上交易。

此后幾年，陸金所業(yè)務(wù)不斷完善，陸金所lufax平臺(tái)上已經(jīng)有包括“穩(wěn)盈-安e”、“穩(wěn)盈-安業(yè)”、富盈人生、專享理財(cái)?shù)炔煌?lèi)型的產(chǎn)品。

根據(jù)中國(guó)平安2014年年報(bào)，截至去年底,陸金所已獲得超過(guò)500萬(wàn)注冊(cè)用戶。2014年,陸金所金融資產(chǎn)交易規(guī)模同比漲幅超過(guò)6倍；個(gè)人零售端規(guī)模上漲近19倍,其中P2P交易規(guī)模上漲近5倍,躍居中國(guó)市場(chǎng)第一,全球三甲。“其實(shí)，陸金所原來(lái)交易量大的并不是P2P，只不過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融和P2P很熱，所以大家覺(jué)得陸金所就是P2P。”一位熟悉中國(guó)平安的業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

中國(guó)平安在年報(bào)中還提及，陸金所被美國(guó)最大的P2P研究機(jī)構(gòu)Lend Academy 評(píng)為“中國(guó)最重要的P2P公司”。

業(yè)務(wù)集群整合豐富P2P產(chǎn)品供應(yīng)

近期，關(guān)于陸金所將要?jiǎng)冸xP2P業(yè)務(wù)的議論不斷。

中國(guó)平安近日宣布，將旗下多個(gè)相關(guān)業(yè)務(wù)，整合成一個(gè)統(tǒng)一的“平安普惠金融”業(yè)務(wù)集群，該業(yè)務(wù)集群整合了平安直通貸款業(yè)務(wù)、陸金所轄下的P2P小額信用貸款以及平安信用保證保險(xiǎn)事業(yè)部三個(gè)模塊的業(yè)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，此前，中國(guó)平安旗下有好幾家公司都在做小額消費(fèi)貸款相關(guān)的業(yè)務(wù)，從內(nèi)部來(lái)講，有點(diǎn)重復(fù)投資的感覺(jué)，從營(yíng)銷(xiāo)上來(lái)說(shuō)，也有一定的（資源）浪費(fèi)，整合之后可以資源共享。從集團(tuán)方面來(lái)看，小額貸款已經(jīng)做了好幾年，算是初具規(guī)模，這樣也可形成一定的集群效應(yīng)。

中國(guó)平安總經(jīng)理任匯川在3月20日的年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，“普惠金融”主要包括三個(gè)方面的整合：一個(gè)是線下和線上的整合，陸金所平臺(tái)線上募集資金的能力、信保線下獲得借款人能力、以及直通很強(qiáng)的渠道能力；二是專業(yè)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)上的整合；三是前中后臺(tái)的整合。

對(duì)于“普惠金融”板塊的成立，很多業(yè)內(nèi)人士將其解讀為陸金所剝離P2P。不過(guò)，平安相關(guān)人士此前表示，未來(lái)陸金所依舊會(huì)銷(xiāo)售P2P產(chǎn)品，并不是不做P2P。

棕櫚樹(shù)CEO洪自華認(rèn)為，中國(guó)平安這樣劃分之后，陸金所純中介平臺(tái)的定位會(huì)更加清晰，此前，雖然陸金所表示其產(chǎn)品來(lái)自內(nèi)部，但投資者并不清楚究竟是誰(shuí)提供的產(chǎn)品，今后，大家就會(huì)知道產(chǎn)品來(lái)自“普惠金融”或者其他板塊。

“此前陸金所雖是中介，但其可能還是會(huì)去找一些項(xiàng)目。但以后陸金所就不會(huì)在去做這方面的事情，這些項(xiàng)目都來(lái)自于‘普惠金融’”。前述平安相關(guān)人士表示。

任匯川在中國(guó)平安2014年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上回答《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提問(wèn)時(shí)表示，陸金所有強(qiáng)大的金融DNA，團(tuán)隊(duì)有豐富的金融經(jīng)驗(yàn)背景，注重金融工作的專業(yè)性；陸金所本身是非常開(kāi)放的平臺(tái)，旗下業(yè)務(wù)形態(tài)至少包括四大類(lèi)，P2P、C2C（個(gè)人持有金融資金轉(zhuǎn)讓）、B2C和B2F（機(jī)構(gòu)客戶和金融機(jī)構(gòu)之間資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓）。即便是P2P業(yè)務(wù)，陸金所也不作為資產(chǎn)的單一提供方、或者購(gòu)買(mǎi)方，而是一個(gè)平臺(tái)。

平安集團(tuán)品牌總監(jiān)盛瑞生補(bǔ)充稱，平安“普惠金融”業(yè)務(wù)集群整合，一定程度上豐富了陸金所平臺(tái)上P2P產(chǎn)品供應(yīng)，不是說(shuō)（今后）陸金所與P2P業(yè)務(wù)沒(méi)有關(guān)系。

“非標(biāo)”資產(chǎn)交易市場(chǎng)空間大

對(duì)于陸金所的戰(zhàn)略定位，中國(guó)平安曾表示，陸金所將作為金融理財(cái)信息咨詢平臺(tái)，更好地發(fā)揮其非標(biāo)金融資產(chǎn)集散地的市場(chǎng)作用，構(gòu)建成一個(gè)開(kāi)放的平臺(tái)。未來(lái)將獲得包括平安普惠在內(nèi)的更加豐富的P2P產(chǎn)品供應(yīng)支持。

事實(shí)上，對(duì)于“非標(biāo)”資產(chǎn)交易所的打造，此前中國(guó)平安及陸金所已經(jīng)多次提及。

2013年12月，陸金所上線了其針對(duì)機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)交易平臺(tái)“Lfex"，而原來(lái)的lufax平臺(tái)更多的是針對(duì)個(gè)人和小企業(yè)融資。計(jì)葵生當(dāng)時(shí)在發(fā)布會(huì)上表示，除P2P業(yè)務(wù)外，還將推出B2C（商家對(duì)顧客）、B2B（商家對(duì)商家）、F2F（金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融機(jī)構(gòu)）等多種業(yè)務(wù)。

而按照當(dāng)時(shí)透露的信息，其F2F主要涵蓋了三種業(yè)務(wù)模式：債權(quán)投資和轉(zhuǎn)讓交易服務(wù)、受益權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù)和資金-資產(chǎn)對(duì)接業(yè)務(wù)，而“信貸資產(chǎn)、銀團(tuán)貸款、理財(cái)產(chǎn)品、票據(jù)和信托受益權(quán)等都是理想的轉(zhuǎn)讓標(biāo)的資產(chǎn)。”

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，“非標(biāo)”資產(chǎn)交易有非常大的市場(chǎng)空間。此前，“非標(biāo)”資產(chǎn)是銀行理財(cái)資產(chǎn)和自營(yíng)資金投資的熱點(diǎn)，但隨著一系列監(jiān)管措施的出臺(tái)，銀行資金投向“非標(biāo)”的規(guī)模受到限制。

前述熟悉中國(guó)平安的業(yè)內(nèi)人士表示，“非標(biāo)”資產(chǎn)大部分是金融機(jī)構(gòu)之間的交易，基本都是大單，各種金融資產(chǎn)在民間二級(jí)流通的需求非常大。

雖然“非標(biāo)”資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是一大熱點(diǎn)，但從目前來(lái)看，這塊資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓仍面臨一些問(wèn)題。以最受關(guān)注的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓為例，雖然有相關(guān)公司開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)，但進(jìn)展緩慢。

目前，Lfex的業(yè)務(wù)更多是針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者，在Lfex網(wǎng)站上，能看到已推出多項(xiàng)“會(huì)員專享資管計(jì)劃”，其中還有自行商定利率的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，且該網(wǎng)站上較多的投資產(chǎn)品是針對(duì)會(huì)員，而成為會(huì)員首要條件是“依法設(shè)立并有效存續(xù)的法人及其它組織。”

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大型機(jī)構(gòu)蜂擁而入P2P監(jiān)管雛形浮現(xiàn)

◎每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O(píng) 發(fā)自深圳

在陸金所進(jìn)入P2P行業(yè)的2012年，國(guó)內(nèi)的網(wǎng)貸業(yè)雖然已有所發(fā)展，但整體上平臺(tái)數(shù)量并不算多，規(guī)模也較小。

不過(guò)，經(jīng)過(guò)近兩年快速發(fā)展之后，如今的P2P平臺(tái)數(shù)量和規(guī)模已不可同日而語(yǔ)，而且，監(jiān)管雛形日漸明朗。據(jù)媒體最新報(bào)道，近日，銀監(jiān)會(huì)普惠金融部已召集各地相關(guān)監(jiān)管部門(mén)和P2P企業(yè)代表開(kāi)會(huì)，并出具了一個(gè)初步監(jiān)管文件征求意見(jiàn)，內(nèi)容包括門(mén)檻限制等。

雖然業(yè)內(nèi)公認(rèn)P2P網(wǎng)貸進(jìn)入中國(guó)的時(shí)間是2007年，但其真正得到快速發(fā)展卻是最近幾年。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2011年，全國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)大概有50家，而至去年底，P2P平臺(tái)達(dá)1575家。早期進(jìn)入P2P行業(yè)的，更多是一些互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的從業(yè)人士及民間資本，注冊(cè)資本也不高，而當(dāng)初這個(gè)群體面對(duì)更多的問(wèn)題是，網(wǎng)貸是否合規(guī)。因此，當(dāng)背靠大型綜合金融集團(tuán)的陸金所進(jìn)入時(shí)，曾引發(fā)業(yè)界熱議。

如今，隨著行業(yè)快速發(fā)展，大型機(jī)構(gòu)進(jìn)入P2P行業(yè)越來(lái)越多，其中包括不少銀行和上市公司。較早涉足這塊業(yè)務(wù)是招行，此后，包括民生銀行等在內(nèi)的多家銀行都開(kāi)展了類(lèi)似業(yè)務(wù)。

上市公司也不甘落人后。目前，有部分上市公司選擇一些此前已經(jīng)有一定規(guī)模的P2P平臺(tái)進(jìn)行控股或參股。與此同時(shí)，雖然有觀點(diǎn)認(rèn)為，在監(jiān)管政策未出之前，P2P平臺(tái)上市仍然渺茫，但仍有多家P2P平臺(tái)希望爭(zhēng)取在幾年內(nèi)上市。

因?yàn)殚T(mén)檻低、監(jiān)管缺乏，行業(yè)魚(yú)龍混雜，監(jiān)管層對(duì)P2P的關(guān)注明顯增多，監(jiān)管雛形日漸清晰。

今年1月，銀監(jiān)會(huì)宣布進(jìn)行組織架構(gòu)改革，專設(shè)普惠金融部，對(duì)小微等薄弱環(huán)節(jié)服務(wù)及網(wǎng)貸等非持牌機(jī)構(gòu)監(jiān)管協(xié)調(diào)。今年全國(guó)“兩會(huì)”期間，央行副行長(zhǎng)潘功勝透露，關(guān)于規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展“有一個(gè)意見(jiàn)”，將會(huì)很快出臺(tái)。