“代客理財”有望放行 業(yè)內(nèi)建議設(shè)置年換手率限制

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王一鳴 袁東 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 王一鳴 袁東 發(fā)自上海

昨日（3月17日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，近日中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱中證協(xié)）向各券商、證券投資咨詢公司下發(fā)《賬戶管理業(yè)務(wù)規(guī)則》（征求意見稿）（以下簡稱《業(yè)務(wù)規(guī)則》），擬允許券商和證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事賬戶管理業(yè)務(wù)（俗稱代客理財業(yè)務(wù)）。

談及《業(yè)務(wù)規(guī)則》對行業(yè)的影響，上海某券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，“代客理財”在行業(yè)內(nèi)普遍存在，《業(yè)務(wù)規(guī)則》的出臺，是從制度層面將其陽光化與規(guī)范化，將促使未來券商投顧隊伍出現(xiàn)分化。

投資咨詢公司放行尚待修法

《業(yè)務(wù)規(guī)則》規(guī)定，只要具有證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格、注冊資本不低于5000萬元、擁有超過10名取得證券投資咨詢從業(yè)資格并滿足相關(guān)條件的從業(yè)人員，以及滿足其他法務(wù)、內(nèi)控相關(guān)制度等條件的公司均可以開展賬戶管理業(yè)務(wù)。

“主流證券公司基本均符合條件，一些第三方投資咨詢公司或?qū)⒉粷M足5000萬注冊資本的限制條件。”一位資深券商業(yè)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

值得注意的是，按照現(xiàn)行《證券法》、《基金法》，券商在開展投資咨詢業(yè)務(wù)過程中，為投資者提供賬戶管理服務(wù)將不存在法律障礙。但按照現(xiàn)行《證券法》規(guī)定，證券投資咨詢公司在開展投資咨詢業(yè)務(wù)過程中，還不能為投資者提供證券買賣操作服務(wù)，待相關(guān)法規(guī)修改后，投資咨詢公司才可開展相關(guān)業(yè)務(wù)。

華泰證券金融行業(yè)分析師羅毅表示，券商經(jīng)紀(jì)客戶的價值局限于通道業(yè)務(wù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)未能挖掘客戶的潛在價值。代客理財合法化后將激活券商投顧業(yè)務(wù)，實現(xiàn)投顧業(yè)務(wù)資管化，提升券商投研能力的轉(zhuǎn)換價值，實現(xiàn)客戶與公司的雙贏。未來誰擁有客戶，就擁有市場；誰擁有投研能力，就將擁有業(yè)績。

業(yè)內(nèi)：代客理財早已普遍存在

“代客理財是行業(yè)多年來普遍存在的現(xiàn)象，《業(yè)務(wù)規(guī)則》的出臺，是從制度層面將其陽光化與規(guī)范化。”上述券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，這亦是與國際接軌，在成熟市場，證券投資顧問在規(guī)則允許范圍之內(nèi)是可以進(jìn)行代客理財。

上述券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，《業(yè)務(wù)規(guī)則》將促使券商投顧隊伍出現(xiàn)分化。目前，絕大多數(shù)投顧屬于前期業(yè)務(wù)開發(fā)，專業(yè)性要求并不高。未來將有不少投顧向要求更高的研究、資產(chǎn)配置、投資交易方面發(fā)展；由此產(chǎn)生的“管理費”對券商亦是業(yè)務(wù)增量。

也有業(yè)內(nèi)人士對該業(yè)務(wù)的開展持謹(jǐn)慎態(tài)度，“股票中沒有專家，只有輸家和贏家。市場中淹死的都是會游泳的。在未合法化之前，（代客理財）訴諸公堂的案例并不少見。”上海本地資深業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者感嘆，若碰到熊市就容易出現(xiàn)此類糾紛。

值得一提的是，《業(yè)務(wù)規(guī)則》設(shè)置了20%的止損及再授權(quán)制度：即經(jīng)客戶同意設(shè)置再授權(quán)制度的，客戶賬戶資產(chǎn)累計虧損（含浮虧）占委托資產(chǎn)的比例超過一定數(shù)額的，應(yīng)當(dāng)最遲于當(dāng)日收市結(jié)算后半小時內(nèi)通知客戶，并再次獲得客戶授權(quán)方可繼續(xù)進(jìn)行賬戶代理操作。該比例不得超過20%。

上述上海本地資深業(yè)內(nèi)人士向記者透露，行業(yè)中部分私自為客戶理財?shù)耐额櫍嬖?ldquo;為賺取傭金而進(jìn)行的過度交易”或高頻交易的情況?！稑I(yè)務(wù)規(guī)則》給予了“明令禁止”，即禁止以獲取傭金或其他利益為目的，用客戶賬戶進(jìn)行不必要的證券交易。

“協(xié)會給予的只是指導(dǎo)性意見，具體如何規(guī)范，券商自身需在與客戶契約中，列出相關(guān)如月、年度換手率等認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。”上述上海本地資深業(yè)內(nèi)人士建議，比如對于穩(wěn)健型投資者可在合約中明確年換手率不超過5倍等。