機(jī)構(gòu)預(yù)期貨幣寬松再加碼 本月又降準(zhǔn)？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

“我所有的錢都在6.25（元左右）換成了美元。”最近，問及一位機(jī)構(gòu)人士對(duì)匯率的看法，其如此表示。顯然，美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和美元走強(qiáng)不僅改變了投資者個(gè)人資產(chǎn)配置方案，也同樣給中國(guó)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策帶來了壓力。

全國(guó)“兩會(huì)”前后，一些新興國(guó)家紛紛降息，中國(guó)央行也在4個(gè)月內(nèi)降息兩次，降準(zhǔn)一次。然而，新近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并無明顯起色，更為重要的是，隨著美元繼續(xù)走強(qiáng)，全球資金回流美國(guó)的預(yù)期加強(qiáng)，近期市場(chǎng)上有關(guān)中國(guó)央行可能再次全面下調(diào)存準(zhǔn)率的預(yù)測(cè)再度升溫，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，降準(zhǔn)的時(shí)間點(diǎn)或在本月。

2月外匯占款或再降

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》日前援引基金數(shù)據(jù)跟蹤機(jī)構(gòu)EPFR的最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日的一周，亞洲新興市場(chǎng)基金資金流出規(guī)模為24億美元，而一周前為流入3.38億美元。中國(guó)占資金流出規(guī)模的一大部分(13.5億美元)。

上周，美元指數(shù)快速突破100點(diǎn)，最終收于100.1452。韓國(guó)和俄羅斯央行分別宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)和100個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)強(qiáng)勁導(dǎo)致更多新興市場(chǎng)央行加入降息行列。而繼續(xù)降息，又可能導(dǎo)致資金進(jìn)一步撤離新興市場(chǎng)。

盡管央行高管在“兩會(huì)”期間的相關(guān)言論均否認(rèn)有大規(guī)模資本外逃的情況，但就中國(guó)而言，今年1月份的金融機(jī)構(gòu)外匯占款已經(jīng)減少了逾1千億人民幣，而包括民生證券、招商證券在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)亦發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，2月份的外匯占款或?qū)⒃俅螠p少千億左右的規(guī)模。

2014年以來，中國(guó)央行已通過一系列流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具來彌補(bǔ)因外匯占款減少的基礎(chǔ)貨幣投放，但進(jìn)入今年2月以后，銀行間市場(chǎng)7天回購(gòu)利率一路小幅上揚(yáng)。

“緊平衡的流動(dòng)性水平或還將維持一段時(shí)間，真正緩解還有待央行注入流動(dòng)性。”一位商業(yè)銀行金融市場(chǎng)部人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，商業(yè)銀行現(xiàn)行的存款準(zhǔn)備金率仍處于高位，有進(jìn)一步下調(diào)的空間。

降準(zhǔn)預(yù)期再升溫

“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)需要寬信用，經(jīng)濟(jì)下滑期，私人部門的投資意愿自然收縮，此時(shí)需要地方政府主導(dǎo)穩(wěn)增長(zhǎng)，但地方財(cái)政收入減少，地方存量債務(wù)壓力較大，所以寬貨幣是寬信用的必須前提。無論是對(duì)沖外匯占款減少帶來的缺口，還是為寬信用鋪墊，二次降準(zhǔn)并不遙遠(yuǎn)。”中信建投證券近日的研報(bào)中表示，這也代表了一部分市場(chǎng)看法。

此外，從幫助經(jīng)濟(jì)走出低谷的必要性角度來看，貨幣政策放松也在市場(chǎng)預(yù)期之中。如中金公司的研報(bào)認(rèn)為，財(cái)政收入增速大幅下滑，反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，通縮風(fēng)險(xiǎn)上升，預(yù)計(jì)貨幣政策放松力度將繼續(xù)加碼，以對(duì)抗通縮風(fēng)險(xiǎn)。

外資投行的觀點(diǎn)也類似。3月16日，彭博消息稱，澳新銀行集團(tuán)和安盛投資預(yù)計(jì)，中國(guó)央行本月就會(huì)迎來又一次存準(zhǔn)率的下調(diào)，而巴克萊則認(rèn)為，降準(zhǔn)的時(shí)機(jī)會(huì)是未來數(shù)周。