酒類回購項目曝出風(fēng)險 金馬甲：項目仍處于代償期

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京    

◎每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

進(jìn)入2015年，酒類投資亦曝出風(fēng)險事件。

近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所旗下金馬甲網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)權(quán)交易平臺（以下簡稱金馬甲）曝出風(fēng)險事件，其平臺高端商品交易中的“張弓度酒”回購項目在3月6日已經(jīng)到期的情況下，遲遲不能償付，涉及金額3200余萬元，投資者近百人。

對此，金馬甲方面發(fā)布聲明稱，截至2015年4月15日以前，張弓度酒項目仍處于代償期內(nèi)。

而該項目相關(guān)人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“項目還沒到期，還沒到代償期，我們正在協(xié)調(diào)處理，代償期前處理好了，就沒問題了，沒處理好，保證人的責(zé)任是跑不了的?！?/p>

值得注意的是，記者梳理發(fā)現(xiàn)，其模式類似于曾一度大熱的酒類信托（到期實物提取，或貨幣回購），不過，目前白酒信托卻近乎絕跡。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，受國家近幾年大力打擊腐敗、公款消費、鋪張浪費等影響，高端白酒價格下降，進(jìn)而導(dǎo)致酒類信托的縮減。同時，普通投資者進(jìn)入酒類投資領(lǐng)域一定要慎重。

CEO：投資人不會有損失

3月6日，金馬甲發(fā)布公告稱，針對“張弓度酒交易”項目，經(jīng)多次發(fā)函催促，截至2015年3月6日下午15時，掛牌方河南張弓酒供銷股份有限公司（以下簡稱張弓供銷）仍未兌付?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，上述項目名為“張弓度酒”回購項目，去年3月10日開始在金馬甲掛牌交易，項目管理方為金馬甲，在金馬甲平臺上的掛牌方是張弓供銷，出品方為河南省張弓酒業(yè)有限公司，投資人購買該回購項目到期后既可以提取現(xiàn)貨，也可以拿著現(xiàn)貨找掛牌方張弓供銷兌付現(xiàn)金，回購金額是按照一瓶本金800元，另外加上10%的利息。同時，若掛牌方在不能及時履行回購義務(wù)時，將啟動代償程序，代償期間，擔(dān)保公司須按每瓶張弓度酒（800元×10%÷365天×代償期天數(shù)）的標(biāo)準(zhǔn)向交易用戶支付利息。

對于前述風(fēng)險事件，金馬甲在官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，按照相關(guān)協(xié)議和交易規(guī)則約定，截至2015年4月15日以前，張弓度酒項目仍處于代償期內(nèi)。另外，金馬甲CEO樊東平3月16日對中國網(wǎng)財經(jīng)表示，3月6日，是融資方的到期時間，項目還未真正到違約期，投資人不會有損失，公司最終會處理好該事件。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對比發(fā)現(xiàn)，其模式類似于曾一度大熱的酒類信托（到期實物提取，或貨幣回購）。

據(jù)悉，酒類信托從資金用途劃分，分為投資型和融資型。所謂投資型是指信托募集的資金購買實物酒，待升值后沽出。

而大多數(shù)酒類信托采用的是融資型，它實際上是一種抵押貸款信托，通常是酒類企業(yè)、酒類企業(yè)的股東、經(jīng)銷商等與酒的運營相關(guān)的公司，為了融資，用酒的收益權(quán)抵押貸款。

具體而言，就是投資者認(rèn)購該款信托產(chǎn)品后，有如下兩種方式實現(xiàn)理財收益：一是酒裝瓶后，客戶可向銀行等提出這種酒的消費申請，除了消費掉的酒外，剩余部分將獲得百分之幾的年化收益率；二是在理財產(chǎn)品到期時，投資者選擇以現(xiàn)金方式分配理財收益，酒企等回購酒，投資者取得百分之幾的年化收益率。

一位信托分析師表示，因普通投資者對酒類的了解和研究有限，包括在儲存等方面，而通過酒類信托能解決這些問題。從中（投資者）獲得權(quán)益主要包括消費權(quán)益和未來增值收益（或回購溢價收益）。其與上述“張弓度酒”項目的模式大體是差不多，不過發(fā)行主體不同。

上述該項目相關(guān)人士也指出，（張弓度酒項目）本質(zhì)上當(dāng)然是理財產(chǎn)品，從這個角度來講，二者肯定是相似的，不過這個項目是實物銷售。另外，幾乎全部的客戶都是沖著回購去的。

專家：酒類投資需謹(jǐn)慎

記者注意到，2011年和2012年是白酒信托大熱的年份，不過，目前白酒信托卻近乎絕跡?！爸饕蔷祁悆r格的大幅下降導(dǎo)致了酒類信托出現(xiàn)縮減。其中，紅酒價格調(diào)整方面，主要受多方面原因影響，如消費群體對紅酒的認(rèn)識逐漸趨于成熟和理性；而高端白酒的價格下降，則主要跟國家近幾年大力打擊腐敗、公款消費、鋪張浪費等相關(guān)，從這些原因?qū)е戮祁悆r格大幅下降可以看出，酒類投資的不確定性，及較大的價格波動風(fēng)險?！备裆侠碡斝磐蟹治鰩熗跹鄪史治霰硎?。

其實，不僅是白酒信托，整個酒類投資的風(fēng)險也不時暴露。比如去年，湖南勝景干黃公司未能按照約定價格回購?fù)顿Y人手中持有的“紙酒”，一時震驚業(yè)界。

對于2015年白酒行業(yè)發(fā)展趨勢，宇博智業(yè)市場研究中心日前指出，需求端，三公消費的影響仍將持續(xù)，政務(wù)和商務(wù)消費仍將低迷，白酒整體消費難現(xiàn)高速增長。供給過剩和庫存較高的現(xiàn)象仍將較為明顯。價格方面，白酒企業(yè)庫存維持高位，為了達(dá)到企業(yè)增加銷量、減少庫存和使經(jīng)銷體系保持穩(wěn)定的目的，主要白酒產(chǎn)品的出廠價仍有下調(diào)的可能性。此外，白酒行業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)可能繼續(xù)加重。

亦有專家提醒，普通投資者進(jìn)入酒類投資領(lǐng)域一定要慎重，需對投資酒品有全面了解，比如要提高對酒品真?zhèn)魏蛢r值高低的分辨能力，且要做好長線投資的心理準(zhǔn)備。同時，還要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的走勢來選擇合適的進(jìn)入時間，不應(yīng)盲目投資。