香港人民幣流動(dòng)性偏緊 點(diǎn)心債成本優(yōu)勢(shì)受挑戰(zhàn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O 發(fā)自深圳    

◎每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O 發(fā)自深圳

香港的人民幣存款爭(zhēng)奪戰(zhàn)仍在持續(xù)升溫。除此前已推出優(yōu)惠政策的銀行外，不斷有新的銀行推出優(yōu)惠利率來(lái)吸收人民幣存款。

而近期的香港人民幣銀行同業(yè)拆借利率全線上升，顯示香港人民幣流動(dòng)性緊張的趨勢(shì)并未得到緩解。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，人民幣貶值預(yù)期使得內(nèi)地居民持有人民幣的意愿有所下降，而滬港通等各類人民幣的“出路”越來(lái)越多，導(dǎo)致香港市場(chǎng)的人民幣流動(dòng)性趨于緊張。

隨著香港地區(qū)銀行資金成本不斷增加，以往吸引內(nèi)地企業(yè)赴港發(fā)行人民幣債券（俗稱“點(diǎn)心債”）的低成本優(yōu)勢(shì)受到挑戰(zhàn)。

繼工銀亞洲、交銀香港、渣打銀行等之后，永隆銀行近日也推出了人民幣定期存款優(yōu)惠政策。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，永隆銀行官網(wǎng)資料顯示，此次活動(dòng)自2月9日起，直至另行通知為止；該行客戶以全新資金存入10萬(wàn)元或以上1年定期存款，可享受4.4%的利率（2015年3月12日參考利率）。據(jù)《南華早報(bào)》報(bào)道，永隆銀行3月12日將10萬(wàn)元以上1年期存款利率從4.1%調(diào)整至4.4%。

與此同時(shí)，其他已推出存款優(yōu)惠的銀行也在不斷調(diào)整。比如，交銀香港官網(wǎng)3月13日的利率優(yōu)惠定存利率顯示，當(dāng)日一般客戶5萬(wàn)元起的9/12個(gè)月期限的人民幣特惠年利率為3.99%，而10天前的3月3日，此利率為3.66%。

澳新銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師楊宇霆此前曾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，香港的銀行，尤其是一些內(nèi)地業(yè)務(wù)發(fā)展比較好的銀行，跨境資金使用率較高、資金通道比較多，所以這些銀行愿意用較高的利率來(lái)吸收存款。

據(jù)悉，香港地區(qū)銀行高息攬存的另一面，則是香港人民幣的流動(dòng)性趨緊的現(xiàn)狀。

事實(shí)上，今年2月以來(lái)，香港人民幣同業(yè)銀行拆借利率一直較高，隔夜利率最高一度超過(guò)了8%，而后雖有回調(diào)，但仍處高位。3月13日，香港人民幣銀行同業(yè)拆借隔夜利率報(bào)價(jià)為5.021%，而當(dāng)天在岸市場(chǎng)上海銀行間同業(yè)拆放利率 （Shibor） 隔夜為3.436%。

中金所研究院首席宏觀研究員趙慶明對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，隨著滬港通等相關(guān)回流通道逐漸的逐步增加，香港市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求并沒(méi)有減少，不過(guò)隨著人民幣匯率的大幅波動(dòng)，人們持有人民幣的意愿也相對(duì)減少。

香港金管局1月份的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月香港人民幣存款和跨境貿(mào)易結(jié)算的人民幣均較上一月下跌。外管局此前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月底，通過(guò)滬港通自香港凈流入至內(nèi)地的跨境資金約99億美元。其中，通過(guò)“滬港通”從香港流入內(nèi)地114億美元，通過(guò)“港滬通”從內(nèi)地流出至香港15億美元，整體資金流動(dòng)以“北上”為主。

此前，赴港發(fā)行人民幣債券是很多內(nèi)地企業(yè)愿意選擇的融資方式之一。隨著香港地區(qū)銀行資金成本的不斷增加，以往吸引內(nèi)地企業(yè)赴港發(fā)行點(diǎn)心債的成本優(yōu)勢(shì)受到挑戰(zhàn)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，由于人民幣貶值預(yù)期增加等因素的影響，投資者對(duì)人民幣債券的熱情逐漸減少，這可能會(huì)抑制“點(diǎn)心債”的發(fā)行。

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》近日?qǐng)?bào)道，截至目前，今年我國(guó)發(fā)行的“點(diǎn)心債”總額僅2.5億美元，大大少于去年頭3個(gè)月的66億美元。與此同時(shí)，美元的借款規(guī)模則穩(wěn)定在高位，今年迄今已發(fā)行的美元計(jì)價(jià)債券達(dá)163億美元。

除此之外，一些融資成本較低的地區(qū)也成了內(nèi)地企業(yè)融資的新去向，比如已宣布推出量化寬松的歐元區(qū)?！督鹑跁r(shí)報(bào)》援引Dealogic的數(shù)據(jù)稱，今年以來(lái)中國(guó)內(nèi)地企業(yè)已發(fā)行價(jià)值29億美元的歐元計(jì)價(jià)債券。相比之下，去年第一季度這個(gè)數(shù)字還是零，2014年全年也不過(guò)33億美元。

趙慶明認(rèn)為，融資的企業(yè)往往都會(huì)有自己的成本考慮；一般而言，它們肯定會(huì)選擇到資金成本更低的地方融資。

實(shí)際上，今年以來(lái)，國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)和寶鋼集團(tuán)均發(fā)行了歐元計(jì)價(jià)債券。據(jù)了解，寶鋼集團(tuán)此前發(fā)行的5億歐元3年期無(wú)抵押債券，票面利率為1.625%。