橫看豎看 藍(lán)思科技有點(diǎn)像中石油

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李琴    

◎每經(jīng)記者 李琴

即將上市的創(chuàng)業(yè)板巨無霸藍(lán)思科技究竟與中石油有多少相似之處呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從二者上市規(guī)模、發(fā)行價(jià)格、市場(chǎng)表現(xiàn)和企業(yè)體制等8個(gè)方面進(jìn)行了對(duì)比，希望能探究?jī)烧弋愅?/p>

發(fā)行規(guī)模均居行業(yè)前茅

第一，從股本規(guī)模來看，2007年中石油擬發(fā)行40億A股，發(fā)行后總股本不超過1830.21億股，其中A股不超過1619.22億股；藍(lán)思科技此次擬發(fā)行6736萬股，發(fā)行后總股本6.73億股。二者發(fā)行規(guī)模均位列所屬板塊前茅。

第二，從發(fā)行價(jià)來看，中國(guó)石油發(fā)行價(jià)為16.70元，與當(dāng)年上市的大盤股建設(shè)銀行（601939）和中海集運(yùn)（601866）等相比，中國(guó)石油發(fā)行價(jià)偏高；此次藍(lán)思科技發(fā)行價(jià)為22.99元，與位居創(chuàng)業(yè)板市值排行榜前列的樂視網(wǎng) （300104）、華誼兄弟（300027）基本持平。

第三，從市值規(guī)?？?，中石油上市首日（2007年11月5日）股價(jià)大幅高開，開盤價(jià)48.6元，較發(fā)行價(jià)漲191.02%，收?qǐng)?bào)43.96元，漲163.23%，并一躍成為全球最大市值的上市公司。

藍(lán)思科技發(fā)行價(jià)為22.99元，若按上市首日上漲44%，以及2015年來創(chuàng)業(yè)板新股平均10個(gè)漲停板計(jì)算，藍(lán)思科技股價(jià)有望達(dá)到85.74元，市值有望達(dá)到577.03億元，逼近創(chuàng)業(yè)板總市值第一。由此看，二者都是所屬板塊市值規(guī)模龍頭。

第四，從市場(chǎng)評(píng)價(jià)看，中石油上市前可謂好評(píng)如潮，券商紛紛推薦。其中，中金公司認(rèn)為中國(guó)石油將成為與國(guó)際超大公司比肩的石油巨人。

藍(lán)思科技此次發(fā)行也受到券商青睞，興業(yè)證券認(rèn)為，公司是全球視窗保護(hù)玻璃主要供應(yīng)商，視窗玻璃保護(hù)屏滲透率將隨著智能終端占比的提升而提升，藍(lán)思科技業(yè)績(jī)有望在未來保持高增長(zhǎng)。此外，還有眾多券商看好該股并給予推薦。

董事長(zhǎng)年薪是中石油8.6倍

第五，從歷史業(yè)績(jī)看，中石油上市以來，2007年～2013年，營(yíng)業(yè)收入由8363.53億元上漲至22581.24億元，累計(jì)上漲170%；同期凈利潤(rùn)由1458.67億下降至1295.77億元，累計(jì)下跌11.67%；期間公司股價(jià)由上市首日一路下跌，截至昨日收盤，累計(jì)下跌76.57%。

與中石油相似的是，藍(lán)思科技在上市前保持了穩(wěn)定的營(yíng)收增長(zhǎng)。2012年、2013年、2014年公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收111.63億元、133.52億元和144.97億元，2013、2014年?duì)I收同比分別增長(zhǎng)19.61%、8.58%。2012年、2013年、2014年公司分別實(shí)現(xiàn)凈利19.99億元、24.44億元和11.78億元，2013、2014年凈利同比分別增長(zhǎng)61.77%和-51.85%。目前，藍(lán)思科技預(yù)計(jì)2015年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4億元～4.5億元，增幅為35%至55%。

第六，從所處的行業(yè)地位來看，中石油屬于能源壟斷行業(yè)，受市場(chǎng)波動(dòng)相對(duì)較小，盈利能力強(qiáng)；但藍(lán)思科技屬于完全市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，盈利能力受市場(chǎng)因素影響較大。

第七，從企業(yè)機(jī)制來看，作為國(guó)企的中石油，員工薪酬偏低，董事長(zhǎng)周吉平2013年年薪為121.20萬元。此外，中國(guó)石油未推行員工持股計(jì)劃；而藍(lán)思科技董事長(zhǎng)周群飛2014年薪酬高達(dá)1036萬元，是中石油的8.55倍。藍(lán)思科技員工持有一定比例的股份，此外，發(fā)行后周群飛夫婦仍將合計(jì)持有上市公司89.18%的股份。

第八，從估值來看，中石油首發(fā)市盈率為22.44倍，目前估值僅為15.6倍，由此可見，在2007年的大牛市階段，市場(chǎng)明顯高估了此類大盤股的合理價(jià)值；而藍(lán)思科技首發(fā)市盈率為22.98倍，明顯低于所屬行業(yè)平均50多倍的市盈率。