橫看豎看 藍思科技有點像中石油

每經編輯 每經記者 李琴    

◎每經記者 李琴

即將上市的創(chuàng)業(yè)板巨無霸藍思科技究竟與中石油有多少相似之處呢？《每日經濟新聞》記者從二者上市規(guī)模、發(fā)行價格、市場表現(xiàn)和企業(yè)體制等8個方面進行了對比，希望能探究兩者異同。

發(fā)行規(guī)模均居行業(yè)前茅

第一，從股本規(guī)模來看，2007年中石油擬發(fā)行40億A股，發(fā)行后總股本不超過1830.21億股，其中A股不超過1619.22億股；藍思科技此次擬發(fā)行6736萬股，發(fā)行后總股本6.73億股。二者發(fā)行規(guī)模均位列所屬板塊前茅。

第二，從發(fā)行價來看，中國石油發(fā)行價為16.70元，與當年上市的大盤股建設銀行（601939）和中海集運（601866）等相比，中國石油發(fā)行價偏高；此次藍思科技發(fā)行價為22.99元，與位居創(chuàng)業(yè)板市值排行榜前列的樂視網 （300104）、華誼兄弟（300027）基本持平。

第三，從市值規(guī)?？?，中石油上市首日（2007年11月5日）股價大幅高開，開盤價48.6元，較發(fā)行價漲191.02%，收報43.96元，漲163.23%，并一躍成為全球最大市值的上市公司。

藍思科技發(fā)行價為22.99元，若按上市首日上漲44%，以及2015年來創(chuàng)業(yè)板新股平均10個漲停板計算，藍思科技股價有望達到85.74元，市值有望達到577.03億元，逼近創(chuàng)業(yè)板總市值第一。由此看，二者都是所屬板塊市值規(guī)模龍頭。

第四，從市場評價看，中石油上市前可謂好評如潮，券商紛紛推薦。其中，中金公司認為中國石油將成為與國際超大公司比肩的石油巨人。

藍思科技此次發(fā)行也受到券商青睞，興業(yè)證券認為，公司是全球視窗保護玻璃主要供應商，視窗玻璃保護屏滲透率將隨著智能終端占比的提升而提升，藍思科技業(yè)績有望在未來保持高增長。此外，還有眾多券商看好該股并給予推薦。

董事長年薪是中石油8.6倍

第五，從歷史業(yè)績看，中石油上市以來，2007年～2013年，營業(yè)收入由8363.53億元上漲至22581.24億元，累計上漲170%；同期凈利潤由1458.67億下降至1295.77億元，累計下跌11.67%；期間公司股價由上市首日一路下跌，截至昨日收盤，累計下跌76.57%。

與中石油相似的是，藍思科技在上市前保持了穩(wěn)定的營收增長。2012年、2013年、2014年公司分別實現(xiàn)營收111.63億元、133.52億元和144.97億元，2013、2014年營收同比分別增長19.61%、8.58%。2012年、2013年、2014年公司分別實現(xiàn)凈利19.99億元、24.44億元和11.78億元，2013、2014年凈利同比分別增長61.77%和-51.85%。目前，藍思科技預計2015年一季度實現(xiàn)凈利潤4億元～4.5億元，增幅為35%至55%。

第六，從所處的行業(yè)地位來看，中石油屬于能源壟斷行業(yè)，受市場波動相對較小，盈利能力強；但藍思科技屬于完全市場化競爭行業(yè)，盈利能力受市場因素影響較大。

第七，從企業(yè)機制來看，作為國企的中石油，員工薪酬偏低，董事長周吉平2013年年薪為121.20萬元。此外，中國石油未推行員工持股計劃；而藍思科技董事長周群飛2014年薪酬高達1036萬元，是中石油的8.55倍。藍思科技員工持有一定比例的股份，此外，發(fā)行后周群飛夫婦仍將合計持有上市公司89.18%的股份。

第八，從估值來看，中石油首發(fā)市盈率為22.44倍，目前估值僅為15.6倍，由此可見，在2007年的大牛市階段，市場明顯高估了此類大盤股的合理價值；而藍思科技首發(fā)市盈率為22.98倍，明顯低于所屬行業(yè)平均50多倍的市盈率。