高市盈率還有吸引力？ QFII垂青哪些小盤股

每經(jīng)編輯 賈麗娟 黃霞    

每經(jīng)記者  賈麗娟  實(shí)習(xí)記者 黃霞

在A股市場(chǎng)上，深市中小板和創(chuàng)業(yè)板一直是市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，甚至有盤子越小、越多人炒的現(xiàn)象，這一點(diǎn)與港股市場(chǎng)截然相反，港股市場(chǎng)的小盤股往往成交量偏低甚至無(wú)人問(wèn)津。于是有一種觀點(diǎn)稱，深港通推出，對(duì)深市創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)大利空。因?yàn)橄鄬?duì)香港市場(chǎng)便宜的小盤股，深市創(chuàng)業(yè)板的“市夢(mèng)率”無(wú)法長(zhǎng)期維持。

眼下，深港通已經(jīng)成為可望又可及的未來(lái)，這種觀點(diǎn)會(huì)被證實(shí)還是證偽？在深市中小板和創(chuàng)業(yè)板中，有沒有港資青睞的個(gè)股？其中存在著哪些投資機(jī)會(huì)？

                             深市中小板市盈率偏高

“盤子小好炒”，這是A股市場(chǎng)投資者的概念。也許正因?yàn)榇耍钍性谝欢ǔ潭壬细苤行⊥顿Y者的喜愛。據(jù)統(tǒng)計(jì)，深交所上市股票市值相對(duì)較小。深圳主板股份中，市值低于 150 億人民幣的上市公司數(shù)量占主板公司比例的 77.6%。深圳中小板股份中，市值低于 150億人民幣的上市公司數(shù)量更是占中小板公司比例的 90.5%。

除了市值小之外，深圳市場(chǎng)還有幾個(gè)特點(diǎn)：比上海市場(chǎng)有更多的房地產(chǎn)，資訊科技，及制造業(yè)公司，以及更多“新經(jīng)濟(jì)”的產(chǎn)業(yè)及公司。

中金公司研報(bào)顯示，深交所非金融上市公司杠桿率較滬市更低，凈負(fù)債率也更低，顯示深交所非金融企業(yè)杠桿水平較低、債務(wù)壓力更小、現(xiàn)金狀況更好。但同時(shí)估值更高。

分行業(yè)來(lái)看，除房地產(chǎn)、日常消費(fèi)品等少數(shù)幾個(gè)行業(yè)外，深圳上市公司估值都高于上海。在 A股去年下半年的大幅上漲過(guò)后，大多數(shù)行業(yè)估值都高于港股（以 MSCI China指數(shù)為代表）。

國(guó)泰君安研報(bào)顯示，深證中小板 2015 年市盈率為35.7 倍，創(chuàng)業(yè)板為37.7 倍，市凈率則分別為3.4 倍及4.5 倍。而反觀香港市場(chǎng)市值介于 50-150 億港幣的公司估值情況，2015財(cái)年市值加權(quán)平均市盈率為 13.1 倍。其中，最高為醫(yī)療設(shè)備與裝置行業(yè) 23.1 倍市盈率，最低為零售-必需消費(fèi)品行業(yè) 6.3倍市盈率。

                             QFII鐘愛哪些小盤股？

作為兩地市場(chǎng)全面互通之前海外資金的典型代表，QFII操作無(wú)疑具有一定的參考性。滬港通的主流資金為海外機(jī)構(gòu)投資者，深港通自然也一樣。所以，通過(guò)觀察同為海外機(jī)構(gòu)投資者——QFII的操作習(xí)慣和最新持倉(cāng)，可以一窺深港通開通后海外機(jī)構(gòu)的喜好。

深交所總經(jīng)理宋麗萍指出，深港通會(huì)有中小板和創(chuàng)業(yè)板的股票納入進(jìn)來(lái)，包括主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板比較有代表性的標(biāo)的。事實(shí)上，這些年創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展過(guò)程中，機(jī)構(gòu)持有占比大幅提高，已經(jīng)達(dá)到54%以上，QFII持有一定比例。值得注意的是，QFII在深市三分之一的資金投入到了中小板和創(chuàng)業(yè)板。

那么，這三分之一的資金投向何處呢？據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2014年三季度報(bào)告期QFII持股的中小板股票達(dá)到61支股票，創(chuàng)業(yè)板有18支?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在中小板和創(chuàng)業(yè)板這總計(jì)79支票中，QFII持股比例高于2%的就有14支股票，以上一交易日（3月6日）收盤價(jià)計(jì)算，持有市值達(dá)136.63億元。

記者對(duì)此進(jìn)行了詳細(xì)梳理，在中小板股票中，QFII比較青睞的有12支股票。包括寧波銀行（002142.SZ，持股比例15.4018%）、蘇泊爾（002032.SZ，持股比例8.1448%）、森馬服飾（002563.SZ，持股比例6.3762%）、啟明星辰（002439.SZ，持股比例4.6869%）、加加食品（002650.SZ，持股比例2.7514%）、洋河股份（002304.SZ，持股比例2.5405%）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ，持股比例2.4693%）、安潔科技（002635.SZ，持股比例2.4657%）、廣百股份（002187.SZ，持股比例2.4446%）、歐菲光（002456.SZ，持股比例2.3588%）、東華科技（002140.SZ，持股比例2.2227%）和北京利爾（002392.SZ，持股比例2.0040%）。

而在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中，QFII持股比例在去年三季持股比例超過(guò)2%的只有兩支票，包括回天新材（300041.SZ，持股比例3.0394%）、聚光科技（300203.SZ，持股比例2.0516%）。不難看出，這些QFII持股比例較高的個(gè)股，消費(fèi)類和科技類個(gè)股占比不小。

可以預(yù)見的是，QFII對(duì)于A股市場(chǎng)的熱情會(huì)越來(lái)越高。近年QFII開立A股賬戶的數(shù)量不斷上升，僅在今年1月，QFII便新開立了15個(gè)A股賬戶，已是QFII連續(xù)第37個(gè)月新開A股賬戶。而深港通能否引發(fā)更多的香港資金進(jìn)入深市，值得拭目以待。