銀行存款占比持續(xù)下滑 9.4萬億險(xiǎn)資都去了哪兒？

每經(jīng)編輯 涂穎浩    

每經(jīng)記者 涂穎浩 發(fā)自上海

2月28日，中國保監(jiān)會(huì)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，截至2015年1月底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額94315.26億元，較年初增長1.07%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，與2014年末相比，險(xiǎn)資在銀行存款和債券的配比分別下降了0.52和0.22個(gè)百分點(diǎn)，在股市和其他投資的配比則分別上升了0.35和0.39個(gè)百分點(diǎn)。

從險(xiǎn)企配置的大類資產(chǎn)來看，不到2年的時(shí)間里，險(xiǎn)資銀行存款及債券投資的占比連年下降，而其他投資占比由11.25%提升了12.81個(gè)百分點(diǎn)至24.06%，絕對(duì)增量接近1.5萬億。

存款債券配比持續(xù)下降

2月28日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布2015年1月保險(xiǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4005.56億元，同比增長18.95%。而此前披露的數(shù)據(jù)則顯示，保險(xiǎn)業(yè)1月預(yù)計(jì)利潤比去年同期增加216.18億元，約為333.63億元，同比增長184.07%。保險(xiǎn)業(yè)盈利的大幅增長源于保費(fèi)和投資的雙輪驅(qū)動(dòng)。截至1月底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額94315.26億元，較年初增長1.07%。

從險(xiǎn)企配置的大類資產(chǎn)來看，險(xiǎn)資以固定收益資產(chǎn)為主的格局并未改變。2015年1月，銀行存款25087.49億元，占比26.6%；債券35772.77億元，占比37.93%；股票和證券投資基金10767.17億元，占比11.41%；其他投資22687.83億元，占比24.06%。與2014年末相比，險(xiǎn)資在銀行存款和債券的配比分別下降了0.52和0.22個(gè)百分點(diǎn)，在股市和其他投資的配比則分別上升了0.35和0.39個(gè)百分點(diǎn)。

險(xiǎn)資在銀行存款配比的下降是一個(gè)持續(xù)趨勢(shì)。2014年底數(shù)據(jù)顯示，險(xiǎn)資配置銀行存款占比較11月底下降了0.72個(gè)百分點(diǎn)，就在2014年11月22日，央行重拳重啟了時(shí)隔28個(gè)月的降息。而時(shí)隔僅三個(gè)月，央行2月28日宣布，自3月1日起下調(diào)存、貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)內(nèi)稱這是降息周期的延續(xù)，寬松貨幣政策有望持續(xù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，險(xiǎn)資投向銀行存款占比的下降早已成為趨勢(shì)。保監(jiān)會(huì)自2013年5月首次披露險(xiǎn)資投向占比（首次披露的是2013年4月底的情況），以險(xiǎn)資今年1月投資銀行存款占比26.6%計(jì)算，較2013年4月底的占比31.64%下降了5.04個(gè)百分點(diǎn)。

另類投資2年增1.5萬億

從投向看，險(xiǎn)資在債券投資比例下滑趨勢(shì)表現(xiàn)的也比較明顯。以險(xiǎn)資1月投資債券占比37.93%計(jì)算，較2013年4月底的占比45.63%下降了7.7個(gè)百分點(diǎn)。2014年底，險(xiǎn)資投資債券占比首次跌破40%，降至38.15%。

以固定收益類資產(chǎn)中的占比流失計(jì)算，超過萬億的資金去哪兒了？記者注意到，險(xiǎn)企配比正在大幅度向其他投資轉(zhuǎn)移，自2013年4月至今，在不到2年的時(shí)間里，其他投資占比由11.25%提升了12.81個(gè)百分點(diǎn)至24.06%，金額由0.78萬億增加至2.27萬億，絕對(duì)增量接近1.5萬億。

不過，與其他資產(chǎn)類別相比，險(xiǎn)資投資股市資金占比變化并不明顯。記者此前調(diào)查發(fā)現(xiàn)，雖然2014年四季度A股漲勢(shì)迅猛，但保險(xiǎn)資金卻沒能趁勢(shì)加倉。中信證券其研報(bào)中指出，2014年險(xiǎn)資主動(dòng)加倉力度不大，但2015年加倉權(quán)益是大概率事件，預(yù)計(jì)至少主動(dòng)加倉3個(gè)百分點(diǎn)。2015年1月數(shù)據(jù)或顯示了主動(dòng)性加倉的成分，在1月大盤微跌0.75%下，險(xiǎn)資持股市值反增長了442億元。

上述券商還表示，在低利率環(huán)境下，預(yù)計(jì)2015年保險(xiǎn)資金可能投向包括權(quán)益、非標(biāo)資產(chǎn)、高等級(jí)信用債等三個(gè)方向。部分保險(xiǎn)公司非標(biāo)資產(chǎn)占比已經(jīng)較高，行業(yè)平均占比21.3%，大幅提升空間不大；AAA級(jí)企業(yè)債目前收益率5.0%，高等級(jí)信用債的配置優(yōu)勢(shì)也在下降；預(yù)計(jì)權(quán)益資產(chǎn)配置的相對(duì)吸引力在上升，保守假設(shè)新配置資產(chǎn)30%投向權(quán)益。