外匯局：跨境資本流動可能出現(xiàn)較大波動

國家外匯管理局15日發(fā)布的2014年中國跨境資金流動監(jiān)測報告稱，2015年，我國跨境資本流動仍可能出現(xiàn)較大波動。 外匯局國際收支司司長管濤14日在中國經(jīng)濟50人論壇2015年年會上表示，我個人認為，中國未來一段時期面臨的國際國內(nèi)形勢和亞洲金融危機的情況越來越相似了。

國家外匯管理局15日發(fā)布的《2014年中國跨境資金流動監(jiān)測報告》稱，2015年，我國跨境資本流動仍可能出現(xiàn)較大波動。外匯局國際收支司司長管濤14日在“中國經(jīng)濟50人論壇2015年年會”上表示，我個人認為，中國未來一段時期面臨的國際國內(nèi)形勢和亞洲金融危機的情況越來越相似了。建議在擬定“十三五”規(guī)劃的時候重溫一下亞洲金融危機。

報告稱，2015年，我國跨境資金流動仍將面對諸多不確定和不穩(wěn)定的因素。從較確定的方面看，實體經(jīng)濟相關(guān)的外匯流入依然保持穩(wěn)定：我國外需將繼續(xù)緩慢恢復(fù)，但進口繼續(xù)受制于內(nèi)需平穩(wěn)增長和大宗商品價格回落，貨物貿(mào)易順差有可能進一步擴大，推動經(jīng)常項目順差反彈；經(jīng)濟增速雖有所回落，但仍將繼續(xù)處于世界較高水平，這將有利于維持中國對長期資本的吸引力。從不確定的方面看，雖然我國貨物貿(mào)易持續(xù)較大順差，人民幣利率繼續(xù)高于主要國際貨幣，但由于影響因素日趨多樣化、復(fù)雜化，我國跨境資本流動仍可能出現(xiàn)較大波動。從國內(nèi)看，市場還可能會對經(jīng)濟增長和金融風(fēng)險等問題產(chǎn)生擔(dān)憂，本外幣利差收窄將加速企業(yè)資產(chǎn)負債的幣種結(jié)構(gòu)調(diào)整；從國際看，美國加息、美元強勢、歐日困境可能推動資本回流美國市場，新興經(jīng)濟體還會面臨經(jīng)濟下滑、地緣政治沖突、大宗商品價格下跌等更多挑戰(zhàn)?？傮w而言，今后一段時期，我國將繼續(xù)呈現(xiàn)跨境資金有進有出、雙向振蕩的格局。

報告稱，2014年國際金融市場經(jīng)歷的反復(fù)劇烈波動表明，保持跨境資金流動基本穩(wěn)定應(yīng)處理好幾個問題：一是基本面的穩(wěn)健性，只要國內(nèi)經(jīng)濟不出大問題，跨境資金流動就不會發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險；二是匯率制度的靈活性，作為應(yīng)對內(nèi)外沖擊的應(yīng)急手段，匯率可以在短期內(nèi)保持相對固定，但絕不能長期不變，否則可能背離經(jīng)濟基本面，導(dǎo)致失衡和扭曲不斷積累；三是應(yīng)對預(yù)案的完備性，管理跨境資金流動風(fēng)險要未雨綢繆、做好預(yù)案，根據(jù)不同的情景設(shè)計不同的政策組合，不斷充實財政、貨幣、金融等宏觀經(jīng)濟政策的政策工具和應(yīng)對措施；四是信息的透明度，預(yù)期對于市場主體的財務(wù)行為和交易策略有著重要的引領(lǐng)作用，政府部門應(yīng)提高政策和數(shù)據(jù)透明度，完善與市場的溝通交流機制，幫助市場全面、正確地甄別和控制風(fēng)險。

報告表示，2014年底中央經(jīng)濟工作會議提出，面對對外開放出現(xiàn)的新特點，必須更加積極地促進內(nèi)需和外需平衡、進口和出口平衡、引進外資和對外投資平衡，逐步實現(xiàn)國際收支基本平衡，構(gòu)建開放型經(jīng)濟新體制。2015年，外匯管理部門將主動適應(yīng)我國經(jīng)濟發(fā)展的新常態(tài)，順應(yīng)加快構(gòu)建開放型經(jīng)濟新體制的要求，堅持推改革和防風(fēng)險并舉，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，

大力發(fā)展外匯市場，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，不斷創(chuàng)新完善外匯儲備經(jīng)營管理和運用，推動國際收支基本平衡，促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

報告介紹，“滬港通”資金流動以“北上”為主。滬港通于2014年11月17日開通。截至12月底，跨境資金通過該項機制自香港凈流入至內(nèi)地約99億美元，其中通過“滬股通”資金從香港流入內(nèi)地114億美元，通過“港股通”從內(nèi)地流出至香港15億美元。

管濤表示，從國際上看，美元匯率強勢基本確立，雖然這一次國際金融危機是始于美國次貸危機，但隨著美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，美國貨幣政策趨向正?；?，美元匯率走強對國際資本流動的格局會帶來深刻的影響。

他說，國際上另外一個特點就是世界經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，像日本安倍經(jīng)濟學(xué)的效率正逐步遞減、歐洲深陷債務(wù)危機、新興市場國家增長動力不足，有人甚至說整個世界經(jīng)濟可能會陷入長期停滯。新興市場持續(xù)承壓。

他表示：“我記得2007年美國次貸危機的時候大家談新興市場和發(fā)達國家的經(jīng)濟是脫鉤的，保持不低的增長。2008年、2009年全球開始刺激的時候，新興市場引領(lǐng)世界經(jīng)濟復(fù)蘇。但是，現(xiàn)在來看，新興市場很多結(jié)構(gòu)性的問題、脆弱性的問題逐步暴露，面臨著資本流動的沖擊。”

管濤說，從國內(nèi)來看，經(jīng)濟存在下行壓力，從高速增長轉(zhuǎn)到了中速增長，調(diào)整勢頭顯現(xiàn)。物價也有下行壓力，PPI已連續(xù)35個月負增長，今年1月CPI增長0.8%。給市場的信號就是經(jīng)濟下行壓力較大。在三期疊加這樣的背景下，財政金融風(fēng)險在逐步釋放。從這些情況來看，和當年亞洲金融危機的很多情況是非常相似的。

管濤表示，為什么最近一段時間國內(nèi)的外匯市場運行發(fā)生了一些很大的變化？大家都在關(guān)注資本外流、人民幣匯率走勢的問題？“實際上我們感覺到，亞洲金融危機的氣息離我們越來越近了，在外匯市場已經(jīng)開始顯現(xiàn)了。”