銀行間ABS備案制落地 今年創(chuàng)新產(chǎn)品有望破冰

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

近日，工行公布的工元2015年第一期信貸資產(chǎn)證券化信托資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品的說明書中，往期產(chǎn)品的銀監(jiān)會批復書，已變成銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部 《關于工元2014年第二期信貸資產(chǎn)證券化項目備案通知書》。這是繼國開行發(fā)行2014年第九期鐵路專項信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品后，又一只以備案形式獲準發(fā)行的銀行間市場ABS產(chǎn)品。

此前，銀監(jiān)會已經(jīng)核準了27家銀行開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的資格，標志著信貸資產(chǎn)證券化備案制實質性啟動。目前，銀監(jiān)會與證監(jiān)會均已發(fā)布了資產(chǎn)證券化備案制的相關文件，近日有消息稱，央行將在春節(jié)后啟動資產(chǎn)證券化發(fā)行注冊制。

有專家對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，若相關政策得以落實，2015年資產(chǎn)證券化發(fā)行速度和規(guī)模增長將大為提速，同時，信用卡應收賬款證券化、CMBS（個人住房抵押貸款支持證券）等創(chuàng)新產(chǎn)品也有望破冰。

備案制可大幅縮短審批時間

2014年11月，銀監(jiān)會、證監(jiān)會先后發(fā)布資產(chǎn)證券化業(yè)務規(guī)則，銀監(jiān)會對已經(jīng)取得資質的銀行取消資格審批制度，采取“事前實施，備案登記”。

日前，在中國財富管理50人論壇第三屆年會上，銀監(jiān)會人士透露，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行在2015年還將有飛躍式發(fā)展。另外，以前資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行主要以大型國有銀行為主，現(xiàn)在發(fā)行主體已經(jīng)擴大至所有股份行，包括農(nóng)合機構、農(nóng)村商業(yè)銀行和外資行等。

盡管發(fā)行主體擴大，但能取得備案資格的目前僅限部分銀行。記者發(fā)現(xiàn)，和工行同一天公布發(fā)行說明書的渣打銀行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，其許可依然是銀監(jiān)會的批復書。

中債資信創(chuàng)新產(chǎn)品部分析師陶健對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，備案制施行之后，最直接的影響是審批時間大幅縮短，一改過去審批可能長達數(shù)個月的情況。審批時間縮短后，一是可以避免資產(chǎn)到期后進行替換所帶來的返工，二是能夠縮短項目流程，加快銀行的信貸資產(chǎn)周轉速度。

“資產(chǎn)證券化發(fā)行的效率會大為提升，發(fā)起機構發(fā)行的積極性也將提高，市場潛力可得到充分挖掘。備案制實施之后，加強信息披露機制將成為風控的主要手段。通過真實完備的信披，避免出現(xiàn)信息不對稱對投資者產(chǎn)生誤導，同時強化參與機構自律盡職的能力，加強投資者的風險識別能力。推行備案制之后，通過設立一定的準入門檻、強化信息披露、強化參與機構盡職能力、強化投資人風險識別能力等舉措，將有助益于資產(chǎn)證券化市場的長遠發(fā)展。”陶健表示。

今年發(fā)行速度及規(guī)模料繼續(xù)增長

近日，有消息稱，央行即將正式推行資產(chǎn)證券化發(fā)行注冊制，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品將由各銀行統(tǒng)計額度，一次注冊，自主分批發(fā)行?！督?jīng)濟觀察報》引述消息人士稱，該發(fā)行注冊制需經(jīng)國務院批準，若獲批，有望春節(jié)后推出。

一位銀行投行部門人士對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，當前資產(chǎn)證券化的發(fā)行需求很大，盡管打包的資產(chǎn)不能是不良，但對一些流動性不好的資產(chǎn)，銀行還是希望能通過更多渠道來進行盤活調節(jié)。

“在前幾輪試點階段，已有一大批銀行完成了‘首單’產(chǎn)品的發(fā)行，積累了一定的項目經(jīng)驗和市場聲譽。未來，實現(xiàn)會計出表、騰挪信貸額度將是銀行從事資產(chǎn)證券化業(yè)務的第一需求。同時，項目收益性也將更多地納入發(fā)起機構的考慮范疇，‘賠本賺吆喝’的現(xiàn)象或難以再現(xiàn)。”陶健表示。

中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛日前發(fā)表文章稱，由于信貸資產(chǎn)證券化仍處在發(fā)展初期，絕大多數(shù)銀行尚未建立起與之相適應的風險管理能力和內控制度，配套的IT系統(tǒng)也還需要一段時間建設，因此，建議在信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化的初期，仍應對試點額度實施統(tǒng)籌管理，并對不同類型的銀行進行分類管理。之后，根據(jù)業(yè)務開展情況，逐步放松額度管理直至完全放開。

陶健則認為，受備案制實施、銀行出表需求較大等多重因素影響，2015年，資產(chǎn)證券化發(fā)行速度和規(guī)模預計將進一步增長，同時資產(chǎn)證券化市場仍將以CLO（公司信貸資產(chǎn)支持證券）為主，Auto-ABS（個人汽車抵押貸款證券）、RMBS（個人住房抵押貸款支持證券）和租賃資產(chǎn)證券化為輔，信用卡應收賬款證券化、CMBS等創(chuàng)新產(chǎn)品也有望破冰。