鄭眼看盤：大盤延續(xù)調(diào)整關注50ETF成分股

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周四A股續(xù)跌，滬綜指跌1.31%至3262.3點，深綜指跌0.62%至1529.38點，中小板、創(chuàng)業(yè)板跌幅相似。盤面看，金融等權重股依然承壓，部分反映了市場對資金面的憂慮。

影響市場最大因素無疑是“證監(jiān)會將進行第二輪兩融檢查“消息。雖然證監(jiān)會已及時稱“不宜過分解讀”，但股市仍未能免于下跌。想必投資者對“1·19”慘跌記憶深刻，有些后怕也很正常。

在1月19日兩融規(guī)則趨于嚴厲后，兩融余額先短暫回落但很快就回升，這說明“新開兩融賬戶受限于50萬元的門檻”對兩融總規(guī)模影響有限。筆者相信，在券商兩融資金原本就捉襟見肘時，兩融門檻其實沒有實質(zhì)性利空。

投資者也許不必太過看重管理層監(jiān)管活動，筆者懷疑越是監(jiān)管，其實便越可預期降息或降準。

美聯(lián)儲今年加息是大概率事件，歐央行卻大舉寬松，這在一定程度上已挑起了非美貨幣間的貨幣戰(zhàn)。最近世界上有許多央行突擊性降息，顯然是與上述兩事相關的——一方面有與歐元打匯率戰(zhàn)因素，一方面是想搶在美聯(lián)儲加息前動手 （在美聯(lián)儲加息時才降息更有可能引發(fā)資本外逃）。

最近人民幣名義上有貶值壓力，但實際上對非美元幣種只有升值壓力，這將影響我國對除美國之外地區(qū)的出口。因此，目前我國降息或降準壓力其實已稍高于之前。目前暫妨礙我們降息或降準的因素除了擔心股市過熱外，另有擔心加重人民幣對美元的貶值壓力，然而我國利率是顯著高于絕大多數(shù)主要國家的，存準率更高，故央行降準或降息的機會仍較大。

有人認為降息會減少與美元間利差，誘發(fā)資金外逃，筆者卻認為不能完全這么看，因如果不通過降息、降準來提振經(jīng)濟，光憑這點利差更難留住外資。比如說，俄羅斯、巴西那種高利率未必就能留住外資；日元、瑞郎那種低利率未必就不能留住外資。全球資金流動及匯市原理是非常復雜的，很難片面地理解，因此考慮宏觀政策時應有全局觀念。

大盤另一壓力是市場有傳言稱下一批約20家新股將于下周啟動。由于最近幾個月來每遇新股發(fā)行大盤多半有階段性回調(diào)，故一部分投資者已習慣于在新股發(fā)行期間先行回避，所以就增加了股市賣壓。

后市方面，個人相信大盤仍將震蕩盤整，出現(xiàn)較大跌幅機會比較有限，投資者大可不必無端慌張。操作方面，考慮到期權將于下月9日推出，近期投資者對權重股中的50成分股可稍加關注，特別是有望率先推個股期權的品種。至于其他權重股，暫時可忽視，因畢竟近期市場多頭有些氣餒，恐怕買入意愿暫時不足。

當成交有限時，顯然應更側(cè)重于小票或成長股。在小票品種方面，一般應注意年報因素。此外，可能還要回避些有惡意高送轉(zhuǎn)嫌疑的公司。