每日經(jīng)濟(jì)新聞
基金

每經(jīng)網(wǎng)首頁 > 基金 > 正文

私募:“風(fēng)”將吹向新產(chǎn)業(yè) 期權(quán)推出前大盤承壓

2015-01-26 01:29:42

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

A股上周走勢(shì)堪稱“跌宕起伏”,先是滬指周一暴跌260點(diǎn),期指甚至出現(xiàn)罕見跌停,緊接著滬指又連續(xù)反彈,周三更是大漲150點(diǎn),而隨著期權(quán)正式上線的日子越來越近,A股巨幅震蕩的“大戲”還會(huì)上演嗎?

隨著滬指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在上周均創(chuàng)出新高,風(fēng)格“轉(zhuǎn)換”是否已成為偽命題?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此采訪了部分私募,對(duì)于后市,有私募認(rèn)為,藍(lán)籌股單邊快速逼空上漲的階段已經(jīng)結(jié)束,而以成長股為代表的新興產(chǎn)業(yè)才是中國經(jīng)濟(jì)的希望所在。

后市震蕩盤整概率加大/

“在牛市中,市場的調(diào)整往往都是快速的,但這次僅跌一天,4個(gè)交易日后創(chuàng)出新高確實(shí)超出了很多人的預(yù)期?!鄙钲谝晃凰侥祭峡偝鹣壬鷮?duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

對(duì)于后市,尚雅投資認(rèn)為,“管理層希望看到的是一個(gè)穩(wěn)步健康的慢牛,從而可以借助股市完成一系列改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,而不希望出現(xiàn)完全杠桿驅(qū)動(dòng)的瘋牛,因此會(huì)在3400點(diǎn)附近出重手打壓,但監(jiān)管層也不希望破壞好不容易得來牛市的大好局面,因此就有安撫講話。所以判斷后市將進(jìn)入一個(gè)震蕩盤整格局,指數(shù)下跌空間不大。因此以金融股為首的大盤股大概率也將進(jìn)入震蕩走勢(shì)。由于股市總體資金充沛,市場將尋找新的熱點(diǎn)。”

區(qū)別于其他機(jī)構(gòu)看好藍(lán)籌,展博投資十分看好成長股。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出新高,展博投資認(rèn)為,在過去幾個(gè)月,隨著央行降息引導(dǎo)無風(fēng)險(xiǎn)利率下行和社會(huì)財(cái)富大類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移配置,杠桿資金大舉入市,追逐高流動(dòng)性低P/E、P/B估值的資產(chǎn),集中炒作以金融和周期性行業(yè)為代表的大盤藍(lán)籌,帶來大盤指數(shù)的快速拉升;而新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股受估值較高和前期漲幅大的壓力,加上資金調(diào)倉換股追逐藍(lán)籌股的行為,反而出現(xiàn)了較大跌幅。但快速的指數(shù)型上漲并不利于達(dá)成管理層降低社會(huì)融資成本的目標(biāo),管理層更希望看到一個(gè)溫和健康上漲的牛市,因此進(jìn)入1月后,管理層對(duì)券商融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查和規(guī)范,以降低違規(guī)杠桿資金交易的風(fēng)險(xiǎn)。在持續(xù)資金驅(qū)動(dòng)上漲的邏輯被破壞后,市場也作出了較大的反應(yīng),1月19日大盤暴跌。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,“資金從大盤藍(lán)籌股中撤離,重新尋找投資標(biāo)的,而前期大幅下跌的一些成長股的價(jià)值凸顯,受到資金再配置的青睞,出現(xiàn)了大盤暴跌而以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股逆勢(shì)上漲的情況?!? 展博投資同時(shí)認(rèn)為,“在新增流動(dòng)性因素趨弱,短期大漲后藍(lán)籌股估值修復(fù)已經(jīng)完成,以及管理層態(tài)度的變化下,我們認(rèn)為單邊快速逼空上漲的階段已經(jīng)結(jié)束,市場經(jīng)歷調(diào)整后將逐步收斂波動(dòng)幅度,進(jìn)入震蕩市后個(gè)股會(huì)呈現(xiàn)分化格局。風(fēng)停了,市場將更關(guān)注基本面,如果說中國股市此輪有真正的牛市,那一定是以創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型來驅(qū)動(dòng)的,以互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)療、先進(jìn)制造、節(jié)能環(huán)保為代表的新興產(chǎn)業(yè),是未來中國經(jīng)濟(jì)的希望所在,廣闊的市場空間和各種創(chuàng)新的盈利模式,將會(huì)催生出一批新的成長藍(lán)籌。我們一直認(rèn)為這是中國牛市的大邏輯,看好新興產(chǎn)業(yè)中處于領(lǐng)導(dǎo)地位和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)積極向新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的公司。”

期權(quán)上線前市場或下跌/

本輪牛市,最大影響因素非“杠桿”莫屬,融資余額超過萬億就是明證,而金融衍生品又一“利器”——期權(quán)即將在2月上線,其對(duì)A股影響不容小覷。

“A股是投機(jī)性市場,可以預(yù)計(jì)期權(quán)被爆炒的概率極大,尤其是杠桿理論能達(dá)到10倍,可能現(xiàn)貨50ETF波動(dòng)10%,就有人賺1倍或者說是爆倉。我們簡單梳理了下,對(duì)于2015年的A股,多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)在滬指3500點(diǎn)附近,而在3400點(diǎn)監(jiān)管層就宣布規(guī)范融資融券,且恰好在期權(quán)上線前,所以我們認(rèn)為這并非是無意為之。假如期權(quán)出臺(tái)時(shí),指數(shù)漲至3500點(diǎn)或更高,那可能是將是絕佳的做空點(diǎn),不排除短期暴跌,這顯然是管理層不想看到的。因而在一個(gè)多空存在明顯分歧的點(diǎn)上市期權(quán)比較穩(wěn)妥,比如3000點(diǎn),做多、做空或許都有風(fēng)險(xiǎn)。所以,3400點(diǎn)既然管理層發(fā)話規(guī)范股市,這個(gè)位置是有風(fēng)險(xiǎn)的,在期權(quán)上線前的兩周,我們并不看好大盤?!鼻笆鏊侥既耸砍鹣壬绱吮硎?。

明曜投資的曾昭雄認(rèn)為,“以往有國債327事件、寶安權(quán)證、五糧液權(quán)證、南航的末日權(quán)證等,到現(xiàn)在股指期貨,以后也會(huì)有股票期權(quán)。作為一個(gè)從事長期價(jià)值投資者的機(jī)構(gòu),我們把對(duì)沖工具看做是控制風(fēng)險(xiǎn)的手段,不是謀求提高收益的利器。因此,監(jiān)管層也在謹(jǐn)慎推出股票期權(quán)等衍生工具,先試點(diǎn)上證ETF50,如香港證券市場剛開始也是指數(shù)型的,比如恒指期權(quán),后來才推出股票期權(quán)?!?/p>

同時(shí)他指出,“金融衍生產(chǎn)品的推出快于長期資金的引入,可能會(huì)加劇市場暴漲暴跌,希望在引進(jìn)養(yǎng)老金等長期資金入市之前,謹(jǐn)慎推出股票期權(quán),放開境外沽空等加杠桿、增加市場波動(dòng)的工具?!?/p>

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。

讀者熱線:4008890008

特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請(qǐng)作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。

歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP

每經(jīng)經(jīng)濟(jì)新聞官方APP

0

0

免费va国产高清不卡大片,笑看风云电视剧,亚洲黄色性爱在线观看,成人 在线 免费