滬港通“北熱南冷”格局生變 額度使用率穩(wěn)中有升

滬港通“北熱南冷”的局面近日被打破，港股通額度使用率穩(wěn)中有升，滬股通則連續(xù)出現(xiàn)凈賣出局面，資金開始出現(xiàn)“棄A買H”的跡象。

滬港交易所數(shù)據(jù)顯示，本周前兩個(gè)交易日滬股通均呈現(xiàn)單日凈賣出，12日滬股通余額141.33億元，13日余額131.16億元，均高于每日限額130億元，意味著由于賣盤成交金額多于買盤金額，這兩日分別騰出11.33億及1.16億元額度，滬股通可用總額度不減反增。

而港股通繼續(xù)獲凈買入，12日余額96.30億元，13日余額98.74億元，兩日分別使用8.7億及6.26億元，較年前每日額度使用不足5億有所增加。14日，滬股通雖然停止凈賣出，但港股通額度使用率仍然超過(guò)滬股通，截至收盤，滬股通和港股通額度使用率分別為5.5%及6.5%。

具體到個(gè)股，港交所數(shù)據(jù)顯示，滬股通近三個(gè)交易日前十大成交活躍股普遍出現(xiàn)資金大幅流出。其中，中國(guó)平安A股于12日、14日遭外資合計(jì)凈賣出約8億元，中信證券A股12日、13日遭外資凈賣出合計(jì)近11億元，貴州茅臺(tái)A股則在過(guò)去三個(gè)交易遭合計(jì)凈賣出近2億元，招商銀行A股12日、13日遭外資凈賣出合計(jì)1.2億元。

港股通方面，近三個(gè)交易日前十大成交活躍股主要呈現(xiàn)凈買入狀態(tài)。凈買入額靠前的H股包括吉利汽車、白云山、中信銀行、中國(guó)平安等，其中吉利汽車H 股12日、13日、14日連續(xù)獲內(nèi)地資金凈買入，合計(jì)約2.8億元。

滬港通2014年11月17日推出以來(lái)，一直呈現(xiàn)“北熱南冷”局面，滬股通在開通首日一度提前用盡當(dāng)日額度，此后滬股通額度使用率也遙遙領(lǐng)先于港股通，這從北向交易及南向交易的額度累計(jì)使用情況便可明顯看出：截至14日收盤，滬股通總額度余額2200億元，開通以來(lái)共使用約800億元；港股通總額度余額2332億元，僅使用168億元。

本周南北向買賣形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，有分析人士指出，可能跟AH溢價(jià)率變化有關(guān)。近兩個(gè)月持續(xù)的A強(qiáng)H弱行情，使得AH比價(jià)由此前的整體折價(jià)轉(zhuǎn)變?yōu)楫?dāng)前的整體溢價(jià)近三成，A股金融、基建等藍(lán)籌股的估值洼地已經(jīng)被填平，甚至很多A股藍(lán)籌股的價(jià)格相比H股貴不少，使得外資進(jìn)一步配置滬市藍(lán)籌的動(dòng)力減弱。相反，H股當(dāng)前大幅折價(jià)狀態(tài)卻得到越來(lái)越多內(nèi)地資金的關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，截至14日收盤，僅剩萬(wàn)科、復(fù)星醫(yī)藥等6只個(gè)股的AH股價(jià)處于倒掛狀態(tài)，而且倒掛率均在10%以內(nèi)。其他A+H股全面回歸溢價(jià)狀態(tài)，包括以前長(zhǎng)期折價(jià)的金融、基建板塊。整體來(lái)看，恒生AH溢價(jià)指數(shù)上周創(chuàng)出逾3年新高后，近日隨著A股下跌、H股走強(qiáng)快速回落，至昨日收?qǐng)?bào)127.31點(diǎn)，顯示A股較H股仍整體溢價(jià)27.31%。

有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，由于滬港股票市場(chǎng)目前已實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，AH股走勢(shì)將更加聯(lián)動(dòng)，目前AH大幅溢價(jià)狀態(tài)恐難以為繼，市場(chǎng)會(huì)自發(fā)地進(jìn)行調(diào)節(jié)，預(yù)計(jì)AH股價(jià)差會(huì)隨著套利行為的增加而繼續(xù)收窄。