財(cái)富管理監(jiān)管碎片化業(yè)內(nèi)建議《信托法》“一統(tǒng)江湖”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)統(tǒng)一的制度設(shè)計(jì)有望逐步得到完善。

昨日（1月8日），由中國(guó)財(cái)富管理50人論壇（以下簡(jiǎn)稱(chēng)CWM50）聯(lián)合業(yè)內(nèi)十幾家主流資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)研究力量啟動(dòng)的財(cái)富管理市場(chǎng)制度設(shè)計(jì)系列課題研究宣布結(jié)題，并發(fā)布了包括《統(tǒng)一的財(cái)富管理市場(chǎng)制度設(shè)計(jì)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《制度設(shè)計(jì)》）在內(nèi)的四份報(bào)告。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，《制度設(shè)計(jì)》主要側(cè)重于如何建立統(tǒng)一的財(cái)富管理市場(chǎng)進(jìn)行制度設(shè)計(jì)，并從法律關(guān)系等多方面提出了系統(tǒng)性建議。

建議《信托法》統(tǒng)一財(cái)富管理

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，居民個(gè)人財(cái)富持續(xù)積累，中國(guó)社會(huì)財(cái)富和個(gè)人財(cái)富日益龐大，高凈值人群數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模也迅速增長(zhǎng)。

但與歐美成熟的財(cái)富管理市場(chǎng)相比，中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)總體上還處于發(fā)展初期，財(cái)富管理監(jiān)管碎片化特征明顯，且法律關(guān)系厘定等問(wèn)題仍較模糊，財(cái)富管理尚缺乏統(tǒng)一的制度體系和法律規(guī)范，一系列問(wèn)題亟需研究加以解決。

記者注意到，《制度設(shè)計(jì)》則主要立足于如何建立統(tǒng)一的財(cái)富管理市場(chǎng)進(jìn)行制度設(shè)計(jì)，從法律關(guān)系、監(jiān)管制度、市場(chǎng)主體、從業(yè)人員、行業(yè)自律，再到基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)、登記、確權(quán)、流通、外部評(píng)級(jí)等基礎(chǔ)配套設(shè)施建設(shè)，提出一整套的系統(tǒng)性建議。

《制度設(shè)計(jì)》認(rèn)為，除部分有限合伙制、公司制法律關(guān)系外，統(tǒng)一明確多數(shù)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的法律關(guān)系是信托關(guān)系。

《制度設(shè)計(jì)》表示，財(cái)富管理市場(chǎng)的首要問(wèn)題是法律關(guān)系認(rèn)識(shí)不清，信托是最適合財(cái)富管理的一種法律制度安排，應(yīng)進(jìn)一步完善《信托法》，通過(guò)營(yíng)業(yè)信托的法律制度設(shè)計(jì)，統(tǒng)一信托業(yè)務(wù)的界定標(biāo)準(zhǔn)，明確信托業(yè)務(wù)與產(chǎn)品的內(nèi)涵與外延，界定信托產(chǎn)品屬性，明確受托人的準(zhǔn)入、義務(wù)和責(zé)任等，按照《信托法》統(tǒng)一規(guī)范開(kāi)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)的普適性原則。

CWM50理事、光大銀行資管部總經(jīng)理張旭陽(yáng)表示，可通過(guò)《信托法》統(tǒng)一財(cái)富管理的各種產(chǎn)品、各種業(yè)態(tài)。財(cái)富管理和資產(chǎn)管理從本質(zhì)上說(shuō)，都是基于信譽(yù)基礎(chǔ)上代理、受托責(zé)任，同時(shí)通過(guò)《信托法》明確法律邊界、破產(chǎn)隔離，而且《信托法》是長(zhǎng)期有效的法律關(guān)系，不僅可以保護(hù)投資者的利益，同時(shí)使得資產(chǎn)管理中的價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資在這種環(huán)境下加以實(shí)現(xiàn)。

逐步實(shí)現(xiàn)功能監(jiān)管

《制度設(shè)計(jì)》還建議，要完善資產(chǎn)管理監(jiān)管體制，以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為基礎(chǔ)，同時(shí)整合“一行三會(huì)”等財(cái)富管理方面的相關(guān)職能和行政執(zhí)法資源，逐步實(shí)現(xiàn)以功能監(jiān)管為特征的監(jiān)管，其中要以金融產(chǎn)品大類(lèi)劃分為突破口構(gòu)建統(tǒng)一的財(cái)富管理市場(chǎng)的監(jiān)管體制。

CWM50成員、工銀瑞信基金副總經(jīng)理庫(kù)三七在回答《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提問(wèn)時(shí)表示，現(xiàn)在市場(chǎng)產(chǎn)品分類(lèi)的模式、方式確實(shí)很多。

“第一，產(chǎn)品分類(lèi)是一切財(cái)富管理的基礎(chǔ)。從投資人來(lái)講，投資的一定是一個(gè)產(chǎn)品，做資產(chǎn)配置還是財(cái)富增值一定以產(chǎn)品為載體。從融資人來(lái)講，融資安排的時(shí)候?qū)ふ液线m的風(fēng)險(xiǎn)控制和自己融資用途相匹配的產(chǎn)品，而從資產(chǎn)管理人來(lái)講，經(jīng)營(yíng)圍繞產(chǎn)品為中心進(jìn)行，包括利潤(rùn)收入等；第二，尋找合適的因素、維度是產(chǎn)品分類(lèi)的關(guān)鍵，現(xiàn)在有銀行、信托、保險(xiǎn)、私募等產(chǎn)品都是按照機(jī)構(gòu)來(lái)分的，我們按照法律關(guān)系、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等10個(gè)因素以打分卡形式作為研究，最后選出來(lái)兩個(gè)重要的因素，分別是募集方式和投資方向；第三，公平的監(jiān)管是產(chǎn)品分類(lèi)的必然結(jié)論?！睅?kù)三七說(shuō)。

同時(shí)，針對(duì)功能監(jiān)管的實(shí)現(xiàn)，《制度設(shè)計(jì)》還提出，功能監(jiān)管在關(guān)鍵環(huán)節(jié)建立統(tǒng)一的財(cái)富管理市場(chǎng)的普適性規(guī)則；建立雙重準(zhǔn)入的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格準(zhǔn)入制度，實(shí)行分級(jí)持牌、分類(lèi)管理。