年初調(diào)研路線謀變 基金布局偏愛消費(fèi)

隨著行情展開，2015年第一個交易周交投依然活躍。從最新的機(jī)構(gòu)投資者動向來看，新年機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研逐步兼顧部分家用電器、汽車等消費(fèi)行業(yè)，配置上部分向消費(fèi)板塊靠攏。有機(jī)構(gòu)投資者表示，當(dāng)前市場依然處于高位盤整后的方向選擇階段，行業(yè)均衡配置需求較大，攻受兼?zhèn)涞呐渲酶m應(yīng)當(dāng)前市場。

從深交所披露的機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研信息來看，本周老板電器、蘇寧云商、長安汽車等消費(fèi)板塊個股受到機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注。與前一周集中調(diào)研地產(chǎn)、機(jī)械、環(huán)保等板塊不同的是，本周消費(fèi)類板塊受機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注。

“當(dāng)前市場指數(shù)處于敏感點(diǎn)位，向上則會形成突破，向下則會壓制市場人氣，已經(jīng)到了方向選擇之時。此時我們一般的做法是配置逐步走向板塊均衡，年初處于‘選馬’階段，不宜偏向配置某一個板塊，需等市場逐步明晰，年報臨近才能逐步增強(qiáng)強(qiáng)勢板塊配置。”一位基金投資經(jīng)理表示，在周期板塊經(jīng)歷一段時間上漲后，其短期進(jìn)入盤整可能較大。同時，元旦后資金面的寬松，又帶來新增資金配置需求，消費(fèi)板塊是不錯的選擇，低位配置存在獲取超額收益可能。

事實(shí)上，一些消費(fèi)板塊年報預(yù)期較高，業(yè)績表現(xiàn)不俗但估值依然處于低位。長安汽車在投資者調(diào)研中表示，公司一方面就自主品牌轎車而言，結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化，毛利率也在不斷提升；另一方面，從財務(wù)指標(biāo)上可以看出公司的整體現(xiàn)金流及經(jīng)營現(xiàn)金流在不斷增加。有賣方汽車分析師認(rèn)為，2015年汽車銷量增速應(yīng)較2014年提升至7.8%左右，行業(yè)盈利增長接近10%，龍頭公司盈利增速有望超過30%。

而對于家電行業(yè)，分析師認(rèn)為，過去市場給予家電較低估值的重要原因之一，最大的擔(dān)心在于地產(chǎn)銷量低迷，造成家電板塊估值不斷走低。隨著流動性放松，社會融資成本逐漸降低，對地產(chǎn)信貸也形成一定利好。地產(chǎn)開發(fā)和按揭融資成本的下降，有利于釋放地產(chǎn)剛性需求。而地產(chǎn)剛需相比過往投資性地產(chǎn)，對家電需求的拉動更為直接，特別利好有品牌的家電龍頭。

同時，分析師預(yù)計食品飲料行業(yè)優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌估值修復(fù)的催化劑在于一季度消費(fèi)旺季來臨。歷年來看，食品飲料年內(nèi)最大兩波機(jī)會在于一、三季度傳統(tǒng)消費(fèi)旺季之際。展望2015年，今年春節(jié)在2月下旬，消費(fèi)旺季同比去年明顯拉長，消費(fèi)數(shù)據(jù)有望改善。從目前元旦小長假消費(fèi)數(shù)據(jù)來看，北京、上海、河北、四川等地的假期消費(fèi)同比增速7%—13%，網(wǎng)購、大眾消費(fèi)等成為消費(fèi)主力，消費(fèi)需求轉(zhuǎn)強(qiáng)，2015年春節(jié)的消費(fèi)更值得期待。