工業(yè)品領(lǐng)銜反彈 商品熊市近尾聲

膠合板、橡膠、玻璃、螺紋鋼、焦炭、鐵礦石、熱卷、焦煤等8個(gè)品種收盤漲停，在工業(yè)品帶動下，昨日商品市場迎來久違的強(qiáng)勢反彈。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，周二工業(yè)品集體上漲超跌反彈意味更濃，年末市場整體氛圍趨穩(wěn)，近期反彈勢頭有望延續(xù)。展望2015年，伴隨去產(chǎn)能下供應(yīng)端壓力的逐步減輕，商品熊市或近尾聲。

商品市場賀歲檔昨日開演，盡管市場對反彈早有預(yù)期，但力度之大確屬意料之外。從盤面上看，黑色建材系表現(xiàn)最為搶眼，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭、焦煤全線漲停，其中螺紋鋼主力1505合約上漲100元至2608元/噸，橡膠、膠合板、玻璃也收至漲停。截至收盤，文華商品指數(shù)上漲1.45點(diǎn)至136.28點(diǎn)，漲幅為1.08%；工業(yè)品指數(shù)收報(bào)121.2點(diǎn)，上漲2.04點(diǎn)或1.71%。

南華期貨副總經(jīng)理、研究所所長朱斌表示，近期的商品上漲總體看還是超跌反彈，工業(yè)品前期跌幅較大，反彈需求一直存在，年底市場有了穩(wěn)定預(yù)期。有消息顯示明年一線城市限購或?qū)⑷∠?，可以看到，房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)商品，螺紋鋼、玻璃等建材類品種反彈幅度較大。目前大家都認(rèn)為明年房地產(chǎn)市場大幅度萎縮可能性不大，更多是一種常態(tài)化修正。

“2015年商品市場可能會有一個(gè)比較好的反彈過程，前期價(jià)格下跌對供應(yīng)擴(kuò)張已經(jīng)有所遏制，有利于產(chǎn)能的平衡，但能否反轉(zhuǎn)還很難說。商品大的熊市格局不會發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，供應(yīng)端去產(chǎn)能周期尚未結(jié)束，不過周期會逐步產(chǎn)生效果，反彈并不出人意料。加之國內(nèi)‘走出去’步伐加快，‘一帶一路’等政策落實(shí)可能會加快國內(nèi)工業(yè)品過剩產(chǎn)能的消化，原油作為大宗商品風(fēng)向標(biāo)，目前的價(jià)格也具備了反彈的條件。”他說。

廣發(fā)期貨新發(fā)布的《2015年商品期貨年度報(bào)告》稱，2014年四季度經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，致使中央大力推出寬松政策，就本屆中央政府的風(fēng)格看，四季度的寬松政策正說明經(jīng)濟(jì)的艱難處境。市場也因此有再降息、降準(zhǔn)等寬松政策的預(yù)期。如此預(yù)期2015年上半年經(jīng)濟(jì)低迷狀態(tài)還會持續(xù)。2015年上半年，商品還將繼續(xù)熊市，不過也已是熊市尾章。2014年商品市場供應(yīng)端“高產(chǎn)能、高產(chǎn)量、高庫存、高進(jìn)口”的局面已經(jīng)開始緩解，不少商品供應(yīng)端壓力已經(jīng)逐步減輕，主導(dǎo)本輪熊市供應(yīng)端邏輯將會終止，就此預(yù)計(jì)商品跌幅已經(jīng)不會太深。

報(bào)告指出，2015年下半年伴隨經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，部分供應(yīng)端壓力最輕、需求端又能持續(xù)向好，尤其符合新型需求行業(yè)的商品有望走出亮麗行情。具體而言，因?yàn)橛猩饘?，尤其鋅的需求端最好，有望成為2015年的明星品種。銅次之，雖然供應(yīng)壓力較大，然而需求存在不確定性，給銅價(jià)階段性上漲制造不少機(jī)會?；て饭?yīng)端壓力最明確，聚丙烯(PP)、聚乙烯(PE)擴(kuò)產(chǎn)的主要邏輯將使供應(yīng)端壓力有增無減，一并受到影響的還有甲醇。因此，化工品明確看空。不過，精對苯二甲酸(PTA)一季度投產(chǎn)后，擴(kuò)產(chǎn)周期就此結(jié)束，下半年將會在化工系列中有較強(qiáng)表現(xiàn)。

黑色金屬明確分化。廣發(fā)期貨認(rèn)為，焦煤壓力重重，但是跌幅不深，將震蕩筑底；螺紋鋼已在底部，中央戰(zhàn)略已經(jīng)公布，只待需求端改善，階段性機(jī)會已有可能，尤其下半年；鐵礦石石供應(yīng)端壓力不減，黑色中表現(xiàn)最差、最看空。