存款保險(xiǎn)制度筑基石 利率市場(chǎng)化提速

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O 發(fā)自深圳

上調(diào)存款利率上限、取消貸款利率浮動(dòng)限制、存款保險(xiǎn)制度開始征求意見……2014年，利率市場(chǎng)化步伐堅(jiān)定前行。

而隨著一系列政策在2015年逐漸釋放，利率市場(chǎng)化的進(jìn)程無疑將提速。不過，多位專家認(rèn)為，盡管存款保險(xiǎn)制度的推出，為利率市場(chǎng)化提供了一個(gè)很好的制度基礎(chǔ)，但是我國要實(shí)現(xiàn)真正的利率市場(chǎng)化，還需要一個(gè)相應(yīng)的市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制。

銀行“隱性承諾”將逐步被打破

2014年11月30日，國務(wù)院法制辦、央行發(fā)布《存款保險(xiǎn)條例（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《意見稿》），正式對(duì)存款保險(xiǎn)制度向社會(huì)進(jìn)行為期30天的征求意見。這也意味著，這個(gè)醞釀已經(jīng)超過20年的制度有望正式推出。

《意見稿》一出，引起社會(huì)廣泛關(guān)注，眾多的分析人士和專家認(rèn)為，這個(gè)制度的推出，將有利于“推動(dòng)利率市場(chǎng)化”，促使“金融改革創(chuàng)新提速”。存款保險(xiǎn)制度的推出，意味著銀行背后的政府兜底、國家信用等“隱性承諾”將逐步被打破，未來銀行也適用市場(chǎng)化的破產(chǎn)制度。

“有了這個(gè)機(jī)制 （存款保險(xiǎn)制度），銀行就可以退出，這是利率市場(chǎng)化的一個(gè)基礎(chǔ)和配套機(jī)制。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊?qū)Α睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者表示，利率市場(chǎng)化以后，銀行競(jìng)爭(zhēng)加劇，銀行的息差可能收窄，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)增加，可能會(huì)有經(jīng)營不善的銀行出現(xiàn)問題，如果沒有存款保險(xiǎn)制度，這種情況就會(huì)很難處置，有了這個(gè)制度，就可以按照這個(gè)方式來進(jìn)行處置。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對(duì)記者表示，存款保險(xiǎn)制度是利率市場(chǎng)化的基礎(chǔ)，如果沒有這個(gè)制度，利率市場(chǎng)化總是有后顧之憂，有了這個(gè)制度，利率市場(chǎng)化就可以按照既定步驟推進(jìn)。

券商：存款利率上浮障礙消除

最近兩年，利率市場(chǎng)化的推進(jìn)速度顯然有所加快。2014年11月，央行在降息的同時(shí)，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。而此前的2013年，央行已經(jīng)全面放開了人民幣貸款利率的下限，目前利率市場(chǎng)化僅剩最后一步——放開存款利率管制。

奚君羊認(rèn)為，可以預(yù)見，目前存款利率的改革路徑會(huì)通過放寬浮動(dòng)上限來逐步實(shí)現(xiàn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，央行行長周小川在2014年兩會(huì)時(shí)曾表示，存款利率放開應(yīng)該也是利率市場(chǎng)化中的最后一步，這很可能在最近一兩年就能夠?qū)崿F(xiàn)。

而即將推出的存款保險(xiǎn)制度，也將會(huì)促進(jìn)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)。國泰君安研報(bào)指出，大部分國家的利率市場(chǎng)化進(jìn)程都是漸進(jìn)式的，往往持續(xù)10年以上；大部分國家的存款保險(xiǎn)制度在利率市場(chǎng)化之前或者利率市場(chǎng)化過程中建立。我國的存款保險(xiǎn)制度經(jīng)過20年準(zhǔn)備終于推出，這意味著利率市場(chǎng)化進(jìn)入加速期，存款利率上浮的障礙消除。

專家：需找到可靠基礎(chǔ)利率

國信證券研報(bào)指出，利率市場(chǎng)化改革其實(shí)是“兩條腿”走路：一是放開利率管制；二是建立及完善市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制，包括建立存款保險(xiǎn)制度、發(fā)行大額定期存單等。

事實(shí)上，央行已經(jīng)多次在相關(guān)文件中提及大額存單制度，在2014年11月宣布降息后，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問時(shí)表示，適時(shí)通過推進(jìn)面向企業(yè)和個(gè)人發(fā)行大額存單等方式，繼續(xù)有序推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化。

“實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，從路徑上來說，無非是逐步放寬存款利率上限。但是要真正實(shí)現(xiàn)，還需要一些其他條件，主要是央行要找到一個(gè)替代銀行基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)利率?！鞭删?qū)Α睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者表示，貨幣政策需要通過利率來傳導(dǎo)，如果存款利率也放開了，對(duì)央行來說，很多商業(yè)銀行就很難約束。

郭田勇也表示，利率如果完全放開，大家可能還擔(dān)心幾個(gè)問題，比如利率市場(chǎng)化要解決政府軟約束的問題，要解決商業(yè)銀行風(fēng)控能力的問題。同時(shí)，還要解決央行貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制的問題。

目前，業(yè)界普遍認(rèn)為，2007年推出的Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）和2013年推出的LPR（貸款基礎(chǔ)利率）以及國債收益率曲線都有可能培育成基礎(chǔ)利率。不過也有觀點(diǎn)指出，這三種利率都還存在一定的缺陷，還很難作為基礎(chǔ)利率使用。

奚君羊認(rèn)為，可靠的成熟的（基礎(chǔ)）利率還在醞釀過程中，如果這沒有實(shí)現(xiàn)，還很難說實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。

郭田勇指出，利率市場(chǎng)化過程中，可能是存款利率上限一邊放開，而利率傳導(dǎo)機(jī)制也一邊完善，存款利率上浮的空間可以增大。在此過程中，商業(yè)銀行可以慢慢接受這樣一個(gè)（基礎(chǔ)）利率。