2015每經(jīng)研究院十大價(jià)值公司

2013年末，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》年度投資特刊《春寒2014》推出十大價(jià)值公司：北方股份、東湖高新、蒙發(fā)利、海能達(dá)、人民網(wǎng)、科達(dá)潔能、陽(yáng)光照明、浪潮信息、錦龍股份以及太平洋。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年12月23日，上述十大公司的股價(jià)年度平均漲幅超過(guò)50%，達(dá)到51.42%，跑贏滬指近10個(gè)百分點(diǎn)。其中，太平洋的年漲幅達(dá)到231.57%，錦龍股份年漲幅達(dá)到131.37%。

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2014年回顧

2014牽“牛鼻”深挖券商股 手握行業(yè)龍頭兩股翻倍

每經(jīng)記者 劉明濤

“IPO即將開(kāi)閘、優(yōu)先股推進(jìn)、新三板擴(kuò)容等諸多利好，整個(gè)券商行業(yè)都在等待充滿機(jī)遇的2014年?！薄睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》2013年年終特刊在推出每經(jīng)研究院十大價(jià)值公司中的錦龍股份（000712，SZ）時(shí)曾這樣提到。

回顧2014年A股行情，特別是第四季度滬港通的開(kāi)通、兩融市場(chǎng)的快速發(fā)展以及降息的來(lái)臨，證券行業(yè)迎來(lái)了春天。

截至12月23日，2014年整個(gè)證券行業(yè)板塊漲幅高達(dá)151.54%，拋開(kāi)重組的宏源證券（000562，SZ），2014年每經(jīng)研究院十大價(jià)值公司中的太平洋（601099，SH）以231.57%的年漲幅領(lǐng)跑券商股，錦龍股份則以131.37%的年漲幅居證券板塊前列。

整體平均漲幅跑贏滬指

財(cái)經(jīng)媒體對(duì)市場(chǎng)的研判也很難做到十分精準(zhǔn)，但在過(guò)去一年里，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》一直將精心的策劃、研究員最新的研究成果奉獻(xiàn)給讀者，特別是每年末的“盛宴”——年度特刊，集結(jié)了所有精華。

2013年末，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》以《春寒2014》作為特刊主旨，開(kāi)宗明義地指出：“2014，我們已經(jīng)來(lái)到了春天的大門(mén)前?！?/p>

為何迎來(lái)春天，卻又以“寒”字輔佐，每經(jīng)研究院對(duì)2014年A股的判斷，是“股市的春天即將來(lái)臨，牛市的大門(mén)或?qū)⑿煨扉_(kāi)啟，但是，在春天來(lái)臨之前的料峭春寒，也在隨時(shí)提醒我們：牛市之路，并不平坦?！?/p>

2014年上半年，宏觀經(jīng)濟(jì)低迷、流動(dòng)性并未放松，滬指再度跌破2000點(diǎn)；下半年即便有政策紅利刺激、降息釋放流動(dòng)性，滬指沖過(guò)3000點(diǎn)，但仍是結(jié)構(gòu)性行情，賺指數(shù)不賺錢(qián)成為年末市場(chǎng)的主要特征。

隨著藍(lán)籌股的崛起，截至12月23日，滬指年度漲幅達(dá)到43.32%，年度漲幅前三的板塊分別是證券行業(yè)、文教休閑以及軟件服務(wù)。其中，整個(gè)證券板塊漲幅達(dá)到驚人的151.54%。

那么，2013年末每經(jīng)研究院推出的十大價(jià)值公司是否有來(lái)自這三大板塊？重溫特刊，每經(jīng)研究院推出的十大價(jià)值公司，分別是北方股份（600262，SH）、東湖高新（600133，SH）、蒙發(fā)利（002614，SZ）、海能達(dá)（002583，SZ）、人民網(wǎng)（603000，SH）、科達(dá)潔能 （600499，SH）、陽(yáng)光照明（600261，SH）、浪潮信息（000977，SZ）、錦龍股份以及太平洋。不難看出，其中有兩只來(lái)自證券行業(yè)，一只來(lái)自軟件服務(wù)行業(yè)。截至12月23日，上述十只股票年度平均漲幅達(dá)到51.42%，跑贏滬指近10個(gè)百分點(diǎn)。

深度挖掘行業(yè)龍頭

證券板塊是2014年最牛的板塊，那么誰(shuí)才是漲幅最大的券商股？數(shù)據(jù)顯示，漲幅超過(guò)200%的只有5只個(gè)股，除了宏源證券，還有太平洋、長(zhǎng)江證券（000783，SZ）、興業(yè)證券 （601377，SH）以及光大證券（601788，SH）。

在研究太平洋時(shí)，每經(jīng)研究院認(rèn)為，“隨著融資融券等新業(yè)務(wù)的開(kāi)展，公司盈利結(jié)構(gòu)正在改善。更重要的是，券商整合已是大勢(shì)所趨，2014年這一趨勢(shì)會(huì)更加明顯，證監(jiān)會(huì)也支持券商做大做強(qiáng)。太平洋作為A股歷史上表現(xiàn)最差的券商股，2013年12月的定增得到證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。公司有望憑借定增的實(shí)施，為未來(lái)的創(chuàng)新發(fā)展輸入動(dòng)力?！?/p>

同樣，錦龍股份也被每經(jīng)研究院挖掘，“剝離自來(lái)水業(yè)務(wù)，收購(gòu)金融資產(chǎn)，錦龍股份正一步步向純粹的金融企業(yè)轉(zhuǎn)型，其價(jià)值同樣會(huì)在轉(zhuǎn)型中得到重估……”

此外，在軟件服務(wù)行業(yè)中，浪潮信息2014年漲幅達(dá)到了82.37%，最大漲幅同樣實(shí)現(xiàn)了翻倍。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》自2008年全新改版以來(lái)，一直秉持“新聞+服務(wù)”的理念，在堅(jiān)持“新聞決定影響力”的同時(shí)，也力求為投資者提供獨(dú)特的投資見(jiàn)解。

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2015年展望

2014年，藍(lán)籌股神龍擺尾迎來(lái)了春天，集體復(fù)蘇叩開(kāi)牛市的大門(mén)。監(jiān)管層在鼓勵(lì)價(jià)值投資的同時(shí)，也在加大對(duì)市場(chǎng)的整肅，打擊市場(chǎng)操縱。2015年，A股市場(chǎng)上又有哪些公司值得期待？每經(jīng)研究院在年末梳理各行業(yè)龍頭、領(lǐng)軍企業(yè)，分析他們的基本面以及未來(lái)的戰(zhàn)略，提供十家公司供投資者參考。 每經(jīng)記者 劉明濤 牟旋 實(shí)習(xí)記者 黃小聰

三維絲：牽手洛卡環(huán)保迎新起點(diǎn)

作為工業(yè)高溫?zé)煔庵卫淼凝堫^，三維絲（300056，SZ）專注于從事大氣粉塵污染整治，致力于袋式除塵器的核心部件高性能高溫濾料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)。公司產(chǎn)品均為自主研發(fā)生產(chǎn)，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，技術(shù)水平和產(chǎn)品性能處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。

擬收購(gòu)洛卡環(huán)保

由于股東意見(jiàn)存在差異，對(duì)洛卡環(huán)保的收購(gòu)一拖再拖，但時(shí)隔一年半年后，三維絲再度擬收購(gòu)洛卡環(huán)保，這將是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要一步。

三維絲董秘王榮聰表示，“洛卡環(huán)保是一家發(fā)展前景好、團(tuán)隊(duì)建設(shè)好、資產(chǎn)質(zhì)量高、經(jīng)營(yíng)管理穩(wěn)健、企業(yè)文化健康、與三維絲具有較高協(xié)同性并具快速成長(zhǎng)潛力的環(huán)保企業(yè)。公司一直持續(xù)關(guān)注洛卡環(huán)保的經(jīng)營(yíng)管理狀況。公司注意到洛卡環(huán)保作為煙氣脫硝系統(tǒng)關(guān)鍵設(shè)備行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)，注重?zé)煔饷撓跫夹g(shù)的效率、能耗和安全性，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)?！?/p>

王榮聰認(rèn)為，最重要的是該項(xiàng)目是公司實(shí)施外延式發(fā)展戰(zhàn)略的重要步驟，“一方面，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍得到有效拓展，實(shí)現(xiàn)與并購(gòu)標(biāo)的的技術(shù)合作、渠道共享、資源整合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)目標(biāo)，更好地向工業(yè)廢氣凈化綜合服務(wù)商的目標(biāo)邁進(jìn)；另一方面，也增強(qiáng)了自身發(fā)展的可持續(xù)性和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。公司通過(guò)收購(gòu)洛卡環(huán)保股權(quán)，可以快速進(jìn)入脫硝領(lǐng)域，這將是公司向煙氣治理綜合環(huán)保服務(wù)商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型非常重要的一步?！?/p>

國(guó)泰君安研報(bào)也認(rèn)為，三維絲與洛卡環(huán)保客戶類型基本一致，雙方可聯(lián)手采取協(xié)同投標(biāo)、配套銷售模式，直接面向總承包商或終端用戶，實(shí)現(xiàn)客戶資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

業(yè)績(jī)或迎爆發(fā)

目前，政策對(duì)環(huán)境的治理可謂格外關(guān)注。2015年很可能是環(huán)保政策的密集出臺(tái)年。一旦收購(gòu)洛卡環(huán)保成功，三維絲業(yè)績(jī)可能迎來(lái)爆發(fā)。

國(guó)泰君安分析稱，“霧霾污染事件上升至政治高度、除塵排放標(biāo)準(zhǔn)更加嚴(yán)格”是驅(qū)動(dòng)終端用戶對(duì)除塵設(shè)備技術(shù)及三維絲產(chǎn)品需求的根本動(dòng)力。環(huán)保部發(fā)布的大氣污染排放標(biāo)準(zhǔn)涵蓋范圍持續(xù)擴(kuò)大，污染物排放標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格促使除塵市場(chǎng)空間不斷提升。高溫濾料是袋式除塵器的核心部件，三維絲高溫濾料銷售業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

洛卡環(huán)保是煙氣脫硝系統(tǒng)關(guān)鍵設(shè)備行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)，一直專注從事大氣氮氧化物整治。2012年和2013年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)994萬(wàn)元和1920萬(wàn)元；2014上半年凈利潤(rùn)為890萬(wàn)元。根據(jù)收購(gòu)承諾，洛卡環(huán)保承諾2014、2015及2016年凈利潤(rùn)分別不低于2650萬(wàn)元、3313萬(wàn)元及4141萬(wàn)元。

三維絲2014年前三季度凈利潤(rùn)為3135萬(wàn)元，一旦收購(gòu)順利完成，洛卡環(huán)保將成為三維絲重要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

國(guó)風(fēng)塑業(yè)：重組有望實(shí)現(xiàn)突破

國(guó)風(fēng)塑業(yè)（000859，SZ）主要產(chǎn)品為塑料薄膜、木塑新材料、工程塑料和非金屬材料四大類。2014年9月份，公司公告稱擬通過(guò)增資、受讓等方式控股寧夏佳晶科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱寧夏佳晶），切入藍(lán)寶石領(lǐng)域，2015年或?qū)⑹芤嫠{(lán)寶石產(chǎn)業(yè)需求。此外，公司大股東此前申請(qǐng)破產(chǎn)重組有望取得突破。

藍(lán)寶石業(yè)務(wù)或成新增長(zhǎng)點(diǎn)

2014年9月5日，國(guó)風(fēng)塑業(yè)公告稱，擬出資5400萬(wàn)元增資寧夏佳晶，同時(shí)以不高于3120萬(wàn)元受讓其29.59%的股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴(kuò)股完成后，寧夏佳晶將成為公司的控股子公司，從而實(shí)現(xiàn)切入藍(lán)寶石領(lǐng)域。

據(jù)悉，寧夏佳晶主營(yíng)業(yè)務(wù)是藍(lán)寶石單晶生長(zhǎng)及切片。藍(lán)寶石是氧化鋁單晶形態(tài)的俗稱，是現(xiàn)代工業(yè)重要的基礎(chǔ)材料。Yole預(yù)測(cè)，到2018年全球藍(lán)寶石晶棒銷售額有望達(dá)到57億美元。

國(guó)風(fēng)塑業(yè)證券代表?xiàng)顟?yīng)林表示，“目前整個(gè)收購(gòu)還未完成，公司也看好這個(gè)行業(yè)。收購(gòu)?fù)瓿珊笫欠窦哟笸度?，還得看整個(gè)行業(yè)的景氣度以及未來(lái)趨勢(shì)?！?/p>

國(guó)泰君安認(rèn)為，2015年新一代iPhone可能使用藍(lán)寶石蓋板。藍(lán)寶石蓋板給消費(fèi)電子帶來(lái)外觀、功能（生物識(shí)別）等多項(xiàng)改進(jìn)，是外觀件升級(jí)的重要趨勢(shì)。

整合重組處于推進(jìn)中

此外，國(guó)風(fēng)塑業(yè)電容膜項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入批量生產(chǎn)階段。據(jù)此前預(yù)測(cè)，該項(xiàng)目能創(chuàng)造年凈利潤(rùn)3722萬(wàn)元。而預(yù)涂膜項(xiàng)目2014年剛啟動(dòng)，要到2016年下半年才能產(chǎn)生效益，預(yù)計(jì)年利潤(rùn)為1.15億元。

楊應(yīng)林表示，“2015年電容膜應(yīng)該能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，還有2014年再融資的預(yù)涂膜項(xiàng)目，應(yīng)該可以開(kāi)始投產(chǎn)。首期的兩條線可能于2015年一季度能安裝調(diào)試?！?/p>

此外，國(guó)風(fēng)塑業(yè)目前30多億元的低市值也是看點(diǎn)。

2010年，根據(jù)合肥市關(guān)于進(jìn)一步深化國(guó)有企業(yè)改革的要求，國(guó)風(fēng)集團(tuán)將實(shí)施清算關(guān)閉。之后，國(guó)風(fēng)集團(tuán)第二步改革已經(jīng)正式啟動(dòng)。

楊應(yīng)林表示，“國(guó)風(fēng)集團(tuán)涉及的產(chǎn)業(yè)比較多，先清算旗下的一些資產(chǎn)，再到本部的清算關(guān)閉，需要一定過(guò)程。2015年清算工作有可能突破，但具體情況要看進(jìn)度和國(guó)資委的安排。”

在新一輪國(guó)企改革的背景下，背靠安徽國(guó)資委的國(guó)風(fēng)塑業(yè)重組有望實(shí)現(xiàn)突破。

中信國(guó)安：受益資產(chǎn)整合混改

中信國(guó)安（000839，SZ）作為廣電系統(tǒng)外最大的有線電視運(yùn)營(yíng)商，主要涉及業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括有線電視業(yè)務(wù)、增值電信服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)等。2014年以來(lái)，公司通過(guò)剝離虧損資產(chǎn)等舉措調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，突出強(qiáng)化信息消費(fèi)主業(yè)。隨著三網(wǎng)融合的不斷推進(jìn)，未來(lái)中信國(guó)安有望打造成跨地域、全業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商。

混改啟動(dòng)引市場(chǎng)關(guān)注

2014年，眾多國(guó)企開(kāi)始大刀闊斧地進(jìn)行改革。8月6日，中信國(guó)安發(fā)布公告稱，對(duì)控股股東之母公司權(quán)益變動(dòng)進(jìn)行提示，中信集團(tuán)對(duì)100%控股的國(guó)安集團(tuán)的改革力度極大。改制和增資擴(kuò)股后，國(guó)安集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)變更為：中信集團(tuán)持有20.94%的股權(quán)，黑龍江鼎尚裝修工程有限公司持有19.76%的股權(quán)，廣東中鼎集團(tuán)有限公司持有17.79%的股權(quán)，河南森源集團(tuán)有限公司持15.81%的股權(quán)，北京乾融投資（集團(tuán)）有限公司持有15.81%的股權(quán)，天津市萬(wàn)順置業(yè)有限公司持有9.88%的股權(quán)。

改革完成之后，國(guó)安集團(tuán)雖然仍是第一大股東，但與第二大股東的持股比例已十分接近，公司變更為無(wú)實(shí)際控制人，5家民企間接持有中信國(guó)安8.67%的股份。

某券商不愿具名的分析師表示，“從中信國(guó)安的混合制改革來(lái)看，國(guó)資付出了改成本，但企業(yè)注冊(cè)資本得到擴(kuò)張；國(guó)資的權(quán)力被分散，但企業(yè)的權(quán)力運(yùn)行機(jī)制在制度上得到了保障?！?/p>

強(qiáng)化信息消費(fèi)主業(yè)

2014年，中信國(guó)安在信息產(chǎn)業(yè)的布局也初步顯現(xiàn)。從年初建設(shè)云電視服務(wù)平臺(tái)，到年底增資移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司、轉(zhuǎn)讓青海公司股權(quán)，中信國(guó)安正在逐步調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，日益強(qiáng)化“信息消費(fèi)”主業(yè)。

在2014年4月初，中信國(guó)安聯(lián)合湖北廣電等5家公司共同發(fā)起成立中信國(guó)安廣視網(wǎng)絡(luò)有限公司。目前，該公司已開(kāi)始建設(shè)國(guó)安有線電視綜合信息服務(wù)平臺(tái)，通過(guò)該平臺(tái)的搭建實(shí)現(xiàn)公司投資的有線電視網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)互通，并通過(guò)基于平臺(tái)開(kāi)展的各項(xiàng)增值業(yè)務(wù)聚合公司投資的近3000萬(wàn)有線電視用戶，形成一個(gè)大的廣電專有區(qū)域內(nèi)網(wǎng)。

此外，中信國(guó)安于2014年11月底披露，公司擬以增資擴(kuò)股的形式與北京華瑞網(wǎng)研科技有限公司進(jìn)行合作，拓展移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

隨后在12月4日，中信國(guó)安發(fā)布公告稱，擬轉(zhuǎn)讓全資子公司青海中信國(guó)安科技發(fā)展有限公司51%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓完成后，中信國(guó)安將取得資金10.87億元，并預(yù)計(jì)產(chǎn)生稅前收益約2000萬(wàn)元。此次轉(zhuǎn)讓不僅是剝離虧損資產(chǎn)，更是中信國(guó)安調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，繼續(xù)加快發(fā)展信息產(chǎn)業(yè)的重大舉措。

科大訊飛：積極布局車聯(lián)網(wǎng)

科大訊飛（002230，SZ）是中國(guó)最大的智能語(yǔ)音技術(shù)提供商，在中文語(yǔ)音合成市場(chǎng)擁有70%以上的市場(chǎng)份額，以及中文語(yǔ)音產(chǎn)業(yè)60%以上的市場(chǎng)份額，處于領(lǐng)先地位。公司開(kāi)發(fā)伙伴超過(guò)500家，實(shí)際應(yīng)用案例超過(guò)6000個(gè)，應(yīng)用涉及金融、電信、郵政、電力等多個(gè)重要行業(yè)和領(lǐng)域。

獲政策大力扶持

2014年11月5日，安徽省政府發(fā)布 《安徽省智能語(yǔ)音產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2014~2017）》（以下簡(jiǎn)稱 《規(guī)劃》），明確提出將著力打造以科大訊飛公司為龍頭的語(yǔ)音產(chǎn)業(yè)，力爭(zhēng)到2017年，語(yǔ)音互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品用戶達(dá)到10億，科大訊飛公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到100億元，語(yǔ)音技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到1000億元。

《規(guī)劃》還提到，將重點(diǎn)支持科大訊飛在智能語(yǔ)音汽車電子產(chǎn)業(yè)積極推動(dòng)科大訊飛與相關(guān)領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)公司進(jìn)行全方位深入合作。

科大訊飛工作人員表示，“語(yǔ)音技術(shù)應(yīng)用在全球范圍內(nèi)都在掀起熱潮，廣闊前景已成共識(shí)。政府對(duì)語(yǔ)音產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度重視，有助于營(yíng)造良好的語(yǔ)音產(chǎn)業(yè)發(fā)展外部環(huán)境，有利于公司進(jìn)一步做大做強(qiáng)?！?/p>

車載語(yǔ)音與多家廠商實(shí)現(xiàn)合作

2015年，科大訊飛積極布局的車聯(lián)網(wǎng)，也值得關(guān)注。在2014年“兩會(huì)”上，科大訊飛董事長(zhǎng)劉慶峰表示，十分看好訊飛未來(lái)兩三年在車聯(lián)網(wǎng)方面的布局。公司先是提供車內(nèi)語(yǔ)音交互技術(shù)，然后與合作伙伴一起提供內(nèi)容，比如運(yùn)營(yíng)商豐富的音樂(lè)和閱讀內(nèi)容。

上述科大訊飛工作人員表示，“公司車載語(yǔ)音交互解決方案已與多家廠商實(shí)現(xiàn)合作，合作伙伴包括奔馳、寶馬、豐田、上汽、一汽、奇瑞、江淮等汽車廠商。此外，還與大陸電子、德?tīng)柛！w歌、高德等廠商等開(kāi)展廣泛合作?！?/p>

華創(chuàng)證券分析認(rèn)為，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，公司語(yǔ)音入口的價(jià)值將逐漸顯現(xiàn)?！兑?guī)劃》將推進(jìn)智能語(yǔ)音汽車電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展確定為首要任務(wù)，提出聯(lián)合奇瑞、江淮、科大訊飛及第三方汽車電子設(shè)備商成立合資公司。力爭(zhēng)到2017年前裝市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到80億元，后裝市場(chǎng)達(dá)到20億元以上。

交運(yùn)股份：受益迪士尼開(kāi)園

交運(yùn)股份（600676，SH）是上海市國(guó)資委直管的大型國(guó)有企業(yè)，目前核心業(yè)務(wù)包括運(yùn)輸與物流服務(wù)業(yè)、汽車零部件制造與汽車后服務(wù)業(yè)、水上旅游服務(wù)業(yè)三大主營(yíng)板塊。2015年，隨著上海迪士尼開(kāi)園，交運(yùn)股份傳統(tǒng)客運(yùn)業(yè)務(wù)有望受益于迪斯尼帶來(lái)的客流增長(zhǎng)。

此外，隨著上海國(guó)資整合推進(jìn)，交運(yùn)股份也可能從中受益。

迪士尼開(kāi)園促業(yè)績(jī)?cè)龊?/p>

2015年，上海迪士尼將開(kāi)園。交運(yùn)股份2013年中報(bào)披露，會(huì)結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，配合上海迪士尼樂(lè)園開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)。根據(jù)世博會(huì)的經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)通迪士尼相關(guān)專線巴士，將為公司帶來(lái)客運(yùn)收入的大幅提高。而相比世博會(huì)，迪士尼是個(gè)長(zhǎng)期性的旅游項(xiàng)目，且能帶動(dòng)周邊地區(qū)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

迪士尼開(kāi)園后，預(yù)計(jì)交運(yùn)股份可能開(kāi)展的業(yè)務(wù)包括長(zhǎng)三角地區(qū)迪士尼直達(dá)客車以及上海市內(nèi)迪士尼直達(dá)客車兩類專項(xiàng)業(yè)務(wù)。而公司另一項(xiàng)業(yè)務(wù)可能是開(kāi)展客運(yùn)站、機(jī)場(chǎng)、火車站以及周邊重要城市到迪士尼的大巴。此外，公司原有客運(yùn)業(yè)務(wù)也會(huì)受到迪士尼帶來(lái)的客運(yùn)量影響而相應(yīng)增長(zhǎng)。

興業(yè)證券認(rèn)為，“上海迪士尼開(kāi)園后，交運(yùn)股份傳統(tǒng)客運(yùn)業(yè)務(wù)可增厚利潤(rùn)0.096億元，長(zhǎng)途迪士尼專線可增加利潤(rùn)0.3億元，上海市內(nèi)接駁迪士尼專線可增加利潤(rùn)0.28億元?？傆?jì)可增加利潤(rùn)0.676億元，增厚業(yè)績(jī)約20%?！?/p>

存國(guó)企改革預(yù)期

除了迪士尼，國(guó)企改革也是該公司看點(diǎn)。2013年12月，上海市出臺(tái)國(guó)資國(guó)企改革20條，提出“利用國(guó)內(nèi)外多層次資本市場(chǎng)，推動(dòng)企業(yè)整體上市、核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市或引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，成為公眾公司，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化、經(jīng)營(yíng)機(jī)制市場(chǎng)化”，“推動(dòng)國(guó)有控股上市公司、非上市公司開(kāi)放性市場(chǎng)化重組整合”。

隨著上海國(guó)資整合推進(jìn)，交運(yùn)股份也可能受益，大股東交運(yùn)集團(tuán)還有部分物流資產(chǎn)未進(jìn)入上市公司，存在整合注入公司的可能。

另外值得關(guān)注的是，交運(yùn)股份第二大股東久事公司旗下資產(chǎn)更加豐富，不排除久事公司資產(chǎn)與公司資產(chǎn)做相關(guān)置換的可能。當(dāng)然，一切目前還有待上海國(guó)資改革政策的不斷落實(shí)。

興業(yè)證券研報(bào)指出，“交運(yùn)股份12個(gè)客運(yùn)站位于上海核心地段，此外公司在上海的倉(cāng)儲(chǔ)物流用地，按照住宅用地價(jià)格重估價(jià)值約為83億，超過(guò)市值；按照商業(yè)地產(chǎn)用地重估也可達(dá)52億元，因此土地價(jià)值重估空間巨大。”

雅化集團(tuán)：“鋰”與“爆”齊飛

雅化集團(tuán)（002497，SZ）作為川內(nèi)民爆行業(yè)龍頭，占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，隨著川內(nèi)布局的完善及下游銷售、爆破渠道的拓展，民爆器材銷量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)，公司并購(gòu)戰(zhàn)略清晰，未來(lái)有望成長(zhǎng)為民爆行業(yè)內(nèi)3~5家具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際企業(yè)之一。此外，在2014年收購(gòu)四川國(guó)理100%股權(quán)后，公司進(jìn)入鋰行業(yè)。2015年，公司有望受益于鋰需求爆發(fā)帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

或受益鋰電需求爆發(fā)

雅化集團(tuán)表示，四川國(guó)理?yè)碛械乃拇ɡ罴覝箱囕x石礦山是目前探明并取得采礦權(quán)證的亞洲最大鋰輝石礦，擁有氧化鋰約50.22萬(wàn)噸。中國(guó)鋰資源的開(kāi)發(fā)利用，目前還處于起步階段，隨著國(guó)家新能源材料的大力推廣運(yùn)用，未來(lái)的鋰產(chǎn)業(yè)前景看好。目前，四川國(guó)理對(duì)礦山資源的開(kāi)采利用綜合方案已基本完成，項(xiàng)目所需相關(guān)的安全、環(huán)評(píng)等工作正在有條不紊進(jìn)行。

國(guó)泰君安研報(bào)指出，雅化集團(tuán)并購(gòu)四川國(guó)理只是進(jìn)軍鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的第一步，憑借主業(yè)現(xiàn)金流，將會(huì)繼續(xù)對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈資源的整合，資源端和深加工或?qū)⒓铀偻庋?，從而受益于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈需求的爆發(fā)，有望成為國(guó)內(nèi)鋰鹽主要生產(chǎn)企業(yè)之一。

擴(kuò)張并購(gòu)漸迎收獲期

在進(jìn)軍鋰行業(yè)的同時(shí)，雅化集團(tuán)在“老本行”民爆行業(yè)也是并購(gòu)不斷。

2014年12月19日，雅化集團(tuán)與西色國(guó)際簽署《戰(zhàn)略合作意向書(shū)》。根據(jù)合作協(xié)議，公司將為西色國(guó)際控股的礦山開(kāi)采提供爆破一體化服務(wù)，以西色國(guó)際在澳大利亞的現(xiàn)有項(xiàng)目礦山開(kāi)采為合作起點(diǎn)，逐步擴(kuò)展到西色國(guó)際在境內(nèi)外的控股礦山企業(yè)。

雅化集團(tuán)表示，公司將以雙方合作為契機(jī)，以新西蘭紅牛公司為平臺(tái)，將礦山爆破服務(wù)延伸至海外。同時(shí)，拓展公司民爆產(chǎn)品國(guó)際市場(chǎng)，進(jìn)一步提升公司在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力，使雅化集團(tuán)真正成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的民爆產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

值得關(guān)注的是，雅化集團(tuán)2013年收購(gòu)的新西蘭紅牛公司是新西蘭唯一一家爆破企業(yè)，在新西蘭的市場(chǎng)占有率達(dá)到60%以上。

一不愿具名，了解雅化集團(tuán)的人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“在經(jīng)過(guò)2013年、2014年不斷擴(kuò)張并購(gòu)的布局后，2015年公司會(huì)漸漸迎來(lái)收獲期?！?/p>

長(zhǎng)城汽車：將迎來(lái)新品集中上市周期

多年來(lái)，長(zhǎng)城汽車（601633，SH）飛速發(fā)展，風(fēng)靡二三線城市，業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。目前長(zhǎng)城汽車已經(jīng)成為中國(guó)最大的SUV車型生產(chǎn)商，其哈弗車型2013年在國(guó)內(nèi)SUV市場(chǎng)份額已達(dá)到9.4%。

不過(guò)，2014年，公司第一款高端SUV車型H8上市推遲，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)觸底。但經(jīng)歷過(guò)2014年的銷量低迷后，2015年公司即將迎來(lái)新品集中上市周期，這或極大帶動(dòng)公司2015~2016年銷量的快速增長(zhǎng)。

公司SUV升級(jí)迎來(lái)希望

長(zhǎng)城汽車是自主品牌SUV翹楚，公司業(yè)績(jī)一度持續(xù)高速增長(zhǎng)。而進(jìn)入2014年，受轎車車型老化，銷量大幅下滑及H8的兩次推遲上市等因素影響，長(zhǎng)城汽車銷量增速出現(xiàn)快速回落。

不過(guò)，從2014年下半年開(kāi)始，長(zhǎng)城汽車的情況已經(jīng)有明顯改善。資料顯示，長(zhǎng)城汽車計(jì)劃于2014年四季度至2015年陸續(xù)推出5款新SUV車型，其中，H9和H1兩款SUV已經(jīng)于2014年11月3日正式上市。數(shù)據(jù)顯示，2014年11月兩款車銷量分別為2245輛和6066輛，均超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。

對(duì)此，瑞銀證券研報(bào)指出，上市首月的銷售成功，為長(zhǎng)城汽車整體SUV產(chǎn)品的升級(jí)帶來(lái)希望。

銷量有望重回高增長(zhǎng)

在長(zhǎng)城汽車“第四屆科技節(jié)”上，公司董事長(zhǎng)魏建軍表示，“H8高速工況下的噪音問(wèn)題，我們?cè)缫呀?jīng)找到了原因，目前正在組織專家進(jìn)行緊張地調(diào)試?！彼€透露，哈弗H8有望在2015年1月上市。

第一上海證券研報(bào)指出，2015年，長(zhǎng)城汽車SUV產(chǎn)品會(huì)全面覆蓋10萬(wàn)以內(nèi)的經(jīng)濟(jì)型、10萬(wàn)~20萬(wàn)的中檔型與20萬(wàn)以上豪華型市場(chǎng)。預(yù)計(jì)長(zhǎng)城明年銷量或?qū)⑦_(dá)到87萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)19%。

一位不愿具名的私募人士也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，2015年長(zhǎng)城汽車新車型的大量投放將對(duì)公司銷量產(chǎn)生很大影響，有望帶動(dòng)公司汽車銷量重回高增長(zhǎng)。此外，出口也將在未來(lái)成為公司的一大潛在增長(zhǎng)領(lǐng)域。如果公司新車型推廣順利，長(zhǎng)城汽車或再度恢復(fù)成長(zhǎng)彈性。

亞泰集團(tuán)：轉(zhuǎn)型換擋中的券商影子股

起家于房地產(chǎn)行業(yè)的亞泰集團(tuán)（600881，SH），上市后大舉進(jìn)行產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張。目前亞泰集團(tuán)旗下已涵蓋建材、煤炭、地產(chǎn)、金融和醫(yī)藥等多領(lǐng)域業(yè)務(wù)。此外，亞泰集團(tuán)大股東為長(zhǎng)春國(guó)資委，在目前如火如荼的國(guó)企改革背景下，公司也有望從中受益。

醫(yī)藥業(yè)務(wù)比重或提高

從亞泰集團(tuán)現(xiàn)有業(yè)務(wù)構(gòu)成可以看出，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)目前雖然收入占比僅7%左右，但已初具研發(fā)、制造、連鎖藥店的完整產(chǎn)業(yè)鏈，且在抗癌中藥、生物疫苗等領(lǐng)域擁有一定競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)業(yè)務(wù)占比或?qū)⑻岣摺?/p>

亞泰集團(tuán)負(fù)責(zé)投資者關(guān)系管理的顧佳昊告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“公司確實(shí)想把醫(yī)藥這塊的比例調(diào)高，以后打造成一個(gè)支柱性產(chǎn)業(yè)。建材這塊倒是有可能會(huì)做‘減法’，但是還得根據(jù)公司具體運(yùn)營(yíng)情況來(lái)定。”

國(guó)泰君安認(rèn)為，“在上一輪周期中，借助水泥、地產(chǎn)、煤炭等強(qiáng)周期領(lǐng)域的‘加杠桿’，亞泰實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張，并累積了較高的負(fù)債率。未來(lái)將逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，即資產(chǎn)結(jié)構(gòu)去杠桿 （負(fù)債率降低），同時(shí)在多年培育的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)加大投入，實(shí)現(xiàn)自身產(chǎn)業(yè)周期的 ‘換擋’，發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為新的支柱產(chǎn)業(yè)，開(kāi)啟傳統(tǒng)行業(yè)公司的新周期?！?/p>

國(guó)企改革+券商影子股

值得注意的是，2014年5月21日，亞泰集團(tuán)公告，公司擬以非公開(kāi)發(fā)行股份的方式引進(jìn)北方水泥、吉林敖東（000623，SZ）、華安基金、長(zhǎng)春城發(fā)、冀東水泥（000401，SZ）、金塔投資共6名特定投資者。此次參與定增的大部分為央企及區(qū)域龍頭，而公司大股東長(zhǎng)春國(guó)資委并不在定增之列。由此引發(fā)市場(chǎng)對(duì)公司混合所有制改革的猜想。

另外值得一提的是，金融產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為亞泰集團(tuán)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在2015年資本市場(chǎng)交易可能逐步活躍的背景下，其持有的部分金融資產(chǎn)具備較高重估增值空間。中信證券研報(bào)指出，“公司持有東北證券30.71%股權(quán)，其公允價(jià)值達(dá)94.6億元；持有吉林銀行9.96%股權(quán)，折合市值17.3億元；醫(yī)藥業(yè)務(wù)年貢獻(xiàn)收入逾9億元，合理估值約10億元。再加上水泥和地產(chǎn)業(yè)務(wù)，上述業(yè)務(wù)重估價(jià)值合計(jì)達(dá)194億元，遠(yuǎn)超目前亞泰集團(tuán)市值水平?！?/p>

達(dá)實(shí)智能：二次激勵(lì)加速業(yè)績(jī)提升

自2010年上市以來(lái)，達(dá)實(shí)智能（002421，SZ）通過(guò)完善業(yè)務(wù)布局、區(qū)域布局，拓展產(chǎn)業(yè)鏈，在收入規(guī)模、盈利能力以及業(yè)績(jī)持續(xù)性等方面，都實(shí)現(xiàn)了較為明顯的跨越。此外，公司2014年11月發(fā)布股權(quán)激勵(lì)草案，為公司管理團(tuán)隊(duì)做大市值、加速業(yè)績(jī)釋放提供動(dòng)力。

2015年，公司在智能建筑、建筑節(jié)能、智慧醫(yī)療、智慧數(shù)據(jù)中心等新興細(xì)分市場(chǎng)的拓展，將成為市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)和業(yè)績(jī)爆發(fā)點(diǎn)。

轉(zhuǎn)型升級(jí)促業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定

達(dá)實(shí)智能主要從事建筑智能化及建筑節(jié)能服務(wù)，在地鐵綜合監(jiān)控系統(tǒng)、中央空調(diào)節(jié)能改造系統(tǒng)、城市能源監(jiān)測(cè)管理平臺(tái)、安防門(mén)禁等領(lǐng)域均擁有自身核心技術(shù)。

對(duì)于達(dá)實(shí)智能的后續(xù)成長(zhǎng)空間，銀河證券研報(bào)指出，主要有三個(gè)方面：1.從單體建筑到整個(gè)城市的轉(zhuǎn)型將極大拓展達(dá)實(shí)智能的業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間，項(xiàng)目單體金額也將快速上升，并且公司可拓展至業(yè)務(wù)范圍更廣的其他領(lǐng)域。2.依托能源監(jiān)測(cè)管理平臺(tái)、IC卡等核心系統(tǒng)，占據(jù)大數(shù)據(jù)流量入口，達(dá)實(shí)智能將實(shí)現(xiàn)從工程服務(wù)到運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，業(yè)績(jī)更加持續(xù)穩(wěn)定。3.金融模式創(chuàng)新及外延擴(kuò)張助力，規(guī)模能級(jí)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

定增+激勵(lì)助力公司成長(zhǎng)

值得一提的是，達(dá)實(shí)智能在2014年10月進(jìn)行了定向增發(fā)，募集資金總額4億元，用于“新建建筑智能化業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)資金”等項(xiàng)目。在定增預(yù)案中，公司明確表示，將依托資本市場(chǎng)平臺(tái)，從橫向、縱向?qū)で螽a(chǎn)業(yè)投資并購(gòu)整合機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。因此，明年公司的并購(gòu)整合情況值得關(guān)注。

此外，管理層團(tuán)隊(duì)的積極性是一家公司是否能實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的重要方面。在管理層激勵(lì)方面，2014年11月，達(dá)實(shí)智能公布股權(quán)激勵(lì)草案，擬向激勵(lì)對(duì)象授予總量650萬(wàn)股公司股票，行權(quán)條件對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相當(dāng)于2015年~2017年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別為30%、23.1%、25%。值得注意的是，這已經(jīng)是公司上市以來(lái)的第二次股權(quán)激勵(lì)，充分體現(xiàn)了公司與管理團(tuán)隊(duì)共同分享發(fā)展成果的良好理念。目前，該次股權(quán)激勵(lì)正在等待授權(quán)，這也為公司管理層做大市值、加速業(yè)績(jī)釋放提供了動(dòng)力。

中路股份：迪士尼和高空風(fēng)能雙引擎驅(qū)動(dòng)

因在迪士尼園區(qū)附近擁有大量土地，中路股份（600818，SH）近年來(lái)頻繁遭遇市場(chǎng)熱炒。與此同時(shí)，中路股份也在積極探尋新業(yè)務(wù)，公司2014年12月公布的定增預(yù)案顯示，擬投入20億元用于400兆瓦高空風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目。

迪士尼概念+高空風(fēng)能雙重看點(diǎn)，有望使得中路股份在2015年獲得較大的成長(zhǎng)潛力和資金關(guān)注。

坐享迪士尼園區(qū)開(kāi)發(fā)空間

上海迪士尼作為全球第六個(gè)迪士尼主題公園，建成后將成為亞洲最大、世界第三大的迪士尼主題樂(lè)園。從全球5家迪士尼主題樂(lè)園度假區(qū)的發(fā)展情況來(lái)看，這些主題樂(lè)園都為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了有力助力。因此，上海迪士尼開(kāi)園對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的刺激應(yīng)是立竿見(jiàn)影。

資料顯示，中路股份及其子公司在迪士尼園區(qū)附近擁有廠區(qū)和近700畝土地。近期，公司公告擬與美國(guó)三五集團(tuán)共同合作開(kāi)發(fā)南六公路的土地儲(chǔ)備，建設(shè)世界級(jí)超大規(guī)模、多功能文化旅游綜合服務(wù)園區(qū)。項(xiàng)目距離上海迪士尼園區(qū)的規(guī)劃地址只有4公里左右，具有較大開(kāi)發(fā)和成長(zhǎng)空間。資料顯示，美國(guó)三五集團(tuán)是多元化發(fā)展的大型跨國(guó)企業(yè)，具備較強(qiáng)的綜合商業(yè)開(kāi)發(fā)和資金運(yùn)作能力。

高空風(fēng)能發(fā)電前景廣闊

此外，中路股份也在積極進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2014年9月，公司公告擬以3000萬(wàn)元增資入股廣東高空風(fēng)能技術(shù)公司，并于12月5日發(fā)布定增預(yù)案，擬定增募資25億元，其中20億元投入400兆瓦高空風(fēng)能發(fā)電項(xiàng)目。

宏源證券研報(bào)指出，中路股份2.5兆瓦高空風(fēng)電發(fā)電機(jī)組將于年內(nèi)在安徽蕪湖安裝，成為全球首臺(tái)實(shí)用性大功率高空風(fēng)能發(fā)電系統(tǒng)。同時(shí)高空可利用的風(fēng)電能量是地面的上百倍，前景非常廣闊。

與此同時(shí)，中路股份參股公司路路由涉足WIFI路由領(lǐng)域，預(yù)計(jì)2014年年底接入商家近千萬(wàn)，其App“聯(lián)連”也已上線。此外，中路股份目前參股公司24家，隨著相關(guān)公司IPO進(jìn)程的推進(jìn)，公司股權(quán)投資未來(lái)回報(bào)可期。