龍頭稍息 市場(chǎng)不寂寞

11月下旬以來(lái)，在券商 、銀行等權(quán)重股帶動(dòng)下，滬深股市啟動(dòng)了一輪轟轟烈烈的指數(shù)型逼空行情 。不過(guò)，這一輪上漲也令投資者出現(xiàn)嚴(yán)重的“龍頭股依賴癥”，即如果不買(mǎi)入券商等權(quán)重股，不僅很難跑贏大盤(pán) ，還存在顯著的虧損風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，隨著金融股進(jìn)入震蕩期，此前市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)過(guò)度依賴龍頭股的狀態(tài)正在發(fā)生顯著變化，其他板塊活躍個(gè)股逐漸增多，熱點(diǎn)輪動(dòng)模式有望正式開(kāi)啟。對(duì)于多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)前市場(chǎng)的這種變化無(wú)疑是積極的。

賺錢(qián)效應(yīng)擴(kuò)散

經(jīng)過(guò)持續(xù)逼空后，滬深主板大盤(pán)近三個(gè)交易日運(yùn)行軌跡明顯改變，指數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)震蕩的狀態(tài)。不過(guò)，在大盤(pán)震蕩的過(guò)程中，市場(chǎng)卻并未感到一絲“寂寞”，而是呈現(xiàn)出賺錢(qián)效應(yīng)擴(kuò)散的積極局面。

滬綜指周四以2912.35點(diǎn)大幅明顯低開(kāi)，上午基本呈現(xiàn)窄幅震蕩的走勢(shì)，午后受金融股調(diào)整影響，一度出現(xiàn)跳水走勢(shì)，盤(pán)中最低下探至2892.61點(diǎn)。此后，伴隨個(gè)股普漲格局的出現(xiàn)，大盤(pán)也企穩(wěn)反彈，收復(fù)2900點(diǎn)關(guān)口，尾市以2925.74點(diǎn)報(bào)收，下跌14.27點(diǎn)，跌幅為0.49%。深成指走勢(shì)與之類(lèi)似，收?qǐng)?bào)10478.88點(diǎn)，下跌0.63%。相對(duì)于此前兩個(gè)交易日，昨日指數(shù)震蕩幅度明顯收窄，顯示市場(chǎng)情緒逐漸趨于穩(wěn)定。

在成交量方面，昨日上海市場(chǎng)全天成交4798億元，深圳市場(chǎng)成交3183.3億元，兩市合計(jì)成交7981.3億元，量能較前期顯著萎縮，也提示當(dāng)前資金心態(tài)正在從前期的亢奮狀態(tài)中逐步收斂。

不過(guò)，在主板大盤(pán)小幅下跌的時(shí)候，市場(chǎng)卻并不是十分低迷。首先，從其他指數(shù)看，昨日中小板綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲了1.00%和0.95%，表現(xiàn)明顯強(qiáng)于主板大盤(pán)。其次，在大盤(pán)下跌過(guò)程中個(gè)股活躍度反而趨升，昨日實(shí)現(xiàn)收盤(pán)上漲的A股多達(dá)1735只，而下跌個(gè)股僅有547只；同時(shí)，僅有三只券商股收?qǐng)?bào)跌停，跌停個(gè)股數(shù)量也較此前明顯下降。最后，從行業(yè)角度看，28只申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，收?qǐng)?bào)紅盤(pán)的多達(dá)22只，同樣顯示當(dāng)日市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)明顯。

總體來(lái)看，昨日市場(chǎng)運(yùn)行體現(xiàn)出一個(gè)非常明顯的特點(diǎn)，即券商、保險(xiǎn)等前期領(lǐng)漲板塊的下跌，不僅沒(méi)有導(dǎo)致恐慌情緒的出現(xiàn)，反而激發(fā)了“八類(lèi)”股票的做多動(dòng)能。

熱點(diǎn)有序輪換

分析人士指出，以周四市場(chǎng)變化為契機(jī)，未來(lái)一段時(shí)間，A股運(yùn)行很可能將逐漸告別券商等龍頭股“單腳跳”的階段。

首先，券商等龍頭股技術(shù)整固需求強(qiáng)烈。據(jù)數(shù)據(jù) ，即便最近三個(gè)交易日出現(xiàn)明顯調(diào)整，11月20日以來(lái)，中信非銀行金融指數(shù)在短短的16個(gè)交易日內(nèi)的累計(jì)漲幅也已高達(dá)57.32%，其中不少個(gè)股都出現(xiàn)接近翻倍的走勢(shì)。在快速上漲后，金融股技術(shù)調(diào)整壓力大幅增加，在目前位置進(jìn)行充分震蕩換手十分必要。

其次，以金融板塊為代表的權(quán)重股的階段壓力仍然存在。一方面，對(duì)融資融券業(yè)務(wù)的不利預(yù)期，不僅可能導(dǎo)致券商股業(yè)績(jī)預(yù)期發(fā)生變動(dòng)，也可能令投資者對(duì)相關(guān)權(quán)重股資金推動(dòng)力的判斷產(chǎn)生一定分歧。另一方面，11月最新數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大的通縮壓力，不利于周期股走強(qiáng)，而此前市場(chǎng)領(lǐng)漲的龍頭股卻大多都存在較強(qiáng)的周期屬性。

最后，增量資金推動(dòng)力或?qū)㈦A段弱化。本輪券商等權(quán)重股的上漲，場(chǎng)外增量資金提供了最主要的推動(dòng)力，但隨著股價(jià)高企，新多資金的參與欲望勢(shì)必會(huì)受到影響，進(jìn)而導(dǎo)致前期龍頭品種上漲動(dòng)能階段下降。

龍頭股整固雖然會(huì)加大指數(shù)的震蕩幅度，并可能抑制大盤(pán)階段上行空間，但投資者卻不必過(guò)度緊張。實(shí)際上，從近期市場(chǎng)運(yùn)行就不難發(fā)現(xiàn)，龍頭股持續(xù)逼空并不能帶來(lái)更廣泛的賺錢(qián)效應(yīng)，反倒是其休整后，市場(chǎng)更為活躍。其中的原因在于，前期券商股等品種的高舉高打引發(fā)了巨大的資金“虹吸效應(yīng)”，隨著其逼空行情結(jié)束，資金反而有余力開(kāi)始逐漸轉(zhuǎn)移視角，參與到其他板塊的行情中。鑒于市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍然有限，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間在大盤(pán)震蕩整固的過(guò)程中，市場(chǎng)熱點(diǎn)將進(jìn)行有序輪換，具備業(yè)績(jī)、估值支撐，且前期滯漲的個(gè)股，有望在這個(gè)階段迎來(lái)走強(qiáng)契機(jī)。