“三駕馬車”表現(xiàn)乏力 央行降息促經(jīng)濟(jì)回升

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 金微 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 金微 發(fā)自北京

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速今年出現(xiàn)持續(xù)回落，三季度經(jīng)濟(jì)增速僅7.2%，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”均表現(xiàn)較乏力。而剛剛過(guò)去的10月份，中國(guó)固定資產(chǎn)投資再次出現(xiàn)大幅回落，這一核心經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速創(chuàng)歷史新低，預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在下行。

此次央行宣布降低存貸款基準(zhǔn)利率，此后經(jīng)濟(jì)何時(shí)能企穩(wěn)回升備受關(guān)注。萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)滕泰在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)說(shuō)：“降息降低企業(yè)融資成本，另一方面，降息會(huì)影響股市，并進(jìn)一步提振消費(fèi)，且上市企業(yè)股權(quán)質(zhì)押也大幅提升，增加企業(yè)自主投資。這次降息只是開(kāi)始，后面還要看降息的連續(xù)性，總體看如果降息降準(zhǔn)及時(shí)果斷迅速，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望在明年三季度企穩(wěn)回升。”

11月13日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1~10月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）406161億元，同比名義增長(zhǎng)15.9%，增速比1~9月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，年內(nèi)首度探至16%以下。第二產(chǎn)業(yè)中，工業(yè)投資166994億元，同比增長(zhǎng)13.1%，增速比1~9月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)了解，在工業(yè)投資領(lǐng)域，投資增速取決于盈利預(yù)期和成本，但目前大部分制造業(yè)的盈利預(yù)期在下降，尤其是今年以來(lái)，無(wú)論是人工成本、原材料成本還是融資成本均在上升，抑制了企業(yè)的投資意愿，進(jìn)一步給經(jīng)濟(jì)下行帶來(lái)壓力。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“在經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大的情況下，價(jià)格等都處在比較低的位置上，工業(yè)領(lǐng)域中也有比較明顯的通縮，最有效的辦法是通過(guò)適當(dāng)推動(dòng)通脹來(lái)進(jìn)行反向調(diào)節(jié)，降息就是朝這個(gè)方向來(lái)運(yùn)作。”

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人在解讀這次降息時(shí)表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“融資難、融資貴”問(wèn)題仍比較突出。解決好企業(yè)，特別是小微企業(yè)融資成本高問(wèn)題，對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)、促就業(yè)、惠民生具有重要意義。

社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，央行通過(guò)降息來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)回升非常必要，央行通過(guò)此次降息可以向市場(chǎng)釋放寬松信號(hào)，對(duì)市場(chǎng)心理預(yù)期進(jìn)行積極引導(dǎo)，能有效降低中小微企業(yè)的資金使用成本和風(fēng)險(xiǎn)成本，利好實(shí)體企業(yè)。

降息無(wú)疑會(huì)降低企業(yè)的融資成本，但是企業(yè)能否擴(kuò)大投資，還有融資之外的其他因素。喜投網(wǎng)董事長(zhǎng)黃生在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，目前，一些行業(yè)仍處于產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩階段，也就是說(shuō)一些企業(yè)還處于去產(chǎn)能化過(guò)程中，因此降息對(duì)于這類行業(yè)的固定資產(chǎn)投資暫時(shí)影響不大。

在經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)滑坡的背景下，10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)7.7%，較9月降0.3個(gè)百分點(diǎn)，低于市場(chǎng)預(yù)期的8%。

民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友表示，“產(chǎn)能過(guò)剩集中在重工業(yè)，龐大的信貸規(guī)模卷入其中，穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期保證了金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好不會(huì)出現(xiàn)大幅收縮，為維系存量產(chǎn)能和通過(guò)信貸展期來(lái)消化壞賬創(chuàng)造了時(shí)間和空間，但延緩了產(chǎn)能去化。”

當(dāng)前拖累經(jīng)濟(jì)的另一大主要原因是房地產(chǎn)。1~10月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資達(dá)77220億元，同比名義增長(zhǎng)12.4%，增速較1~9月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)9個(gè)月持續(xù)回落。

今年，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷，各地方政府紛紛出臺(tái)了放開(kāi)限購(gòu)等刺激政策，但是，房地產(chǎn)的調(diào)整仍在持續(xù)。但隨著央行宣布降息，部分地區(qū)開(kāi)始調(diào)整公積金存貸款利率。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，這或進(jìn)一步消化樓市庫(kù)存，樓市有望回春；但也有專家認(rèn)為，對(duì)樓市影響有限。

在基礎(chǔ)投資領(lǐng)域，近一個(gè)月以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委已批復(fù)多個(gè)投資項(xiàng)目，總額近萬(wàn)億元，其中多數(shù)為鐵路和機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目。在固定資產(chǎn)投資下滑的背景下，國(guó)家層面寄望于通過(guò)擴(kuò)大基建投資對(duì)沖房地產(chǎn)和工業(yè)投資的影響。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，下半年隨著中央主導(dǎo)的鐵路公路、棚戶區(qū)改造等工程逐漸落實(shí)到位，基本建設(shè)投資有望維持在2013年的水平。