10月制造業(yè)PMI環(huán)比回落

11月1日，國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會(huì)公布，10月中國制造業(yè)PMI為50.8%，環(huán)比回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，最近幾個(gè)月的PMI數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大，但穩(wěn)增長政策仍有空間，對(duì)年內(nèi)經(jīng)濟(jì)無需悲觀。

制造業(yè)運(yùn)行總體平穩(wěn)

國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，10月制造業(yè)PMI盡管環(huán)比回落，但仍位于臨界點(diǎn)以上，表明在新常態(tài)下制造業(yè)總體繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，從近4個(gè)月走勢(shì)看，制造業(yè)PMI整體趨勢(shì)性走弱，呈逆季節(jié)性“旺季不旺”，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。不過10月制造業(yè)PMI仍高于榮枯線0.8個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)能夠保持平穩(wěn)運(yùn)行。在分項(xiàng)指數(shù)中，新訂單、新出口訂單、在手訂單指數(shù)分別為51.6%、49.9%、44.7%，分別環(huán)比回落0.6、0.3、0.9個(gè)百分點(diǎn)。這三項(xiàng)分指數(shù)全部回落，表明內(nèi)外需均在走弱。其中，新出口訂單指數(shù)是近5個(gè)月首次跌回收縮區(qū)間。隨著需求旺季的過去，今后出口形勢(shì)可能存在不確定因素。

中金公司研究員表示，在內(nèi)需持續(xù)偏弱的背景下，10月外需增長動(dòng)能有所回落，是PMI走低的主要因素。10月PMI新出口訂單指數(shù)降低至接近臨界點(diǎn)，說明10月外需增長動(dòng)能回落，而內(nèi)需延續(xù)偏弱勢(shì)頭，其中新訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、采購量指數(shù)等反映內(nèi)需的指標(biāo)均連續(xù)3個(gè)月下行。PMI生產(chǎn)指數(shù)和原材料庫存指數(shù)回落，但產(chǎn)成品庫存指數(shù)上升，這種組合表明庫存需求走弱。

年內(nèi)經(jīng)濟(jì)無需悲觀

分析人士表示，無需擔(dān)憂制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)回落，對(duì)年內(nèi)經(jīng)濟(jì)無需悲觀。

民生證券分析師表示，隨著政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，鐵路基建投資加速，未來新訂單指數(shù)將回暖。在政策支持下，房地產(chǎn)銷售也有回暖跡象。

連平認(rèn)為，前期穩(wěn)增長政策需進(jìn)一步落實(shí)，近期批復(fù)的鐵路、水利工程等項(xiàng)目有助于未來經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。由于前三季度財(cái)政盈余2722億元，年初政府工作報(bào)告制定的1.35萬億財(cái)政赤字計(jì)劃還未使用，穩(wěn)增長和定向支持政策仍有充足空間。貨幣政策應(yīng)在保持穩(wěn)健的基調(diào)上偏向?qū)捤?，積極加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整領(lǐng)域的貨幣信貸支持。

分析人士指出，企業(yè)采購意愿不強(qiáng)導(dǎo)致原料庫存下降，總需求不足導(dǎo)致產(chǎn)成品庫存被動(dòng)累積，經(jīng)濟(jì)步入被動(dòng)補(bǔ)庫存的短周期。10月購進(jìn)價(jià)格指數(shù)跌至45.5%，創(chuàng)半年以來低位。該指數(shù)連續(xù)3個(gè)月下滑且降幅不斷加大，反映需求不足和國際大宗商品價(jià)格回落的影響。在此帶動(dòng)下，10月PPI通縮可能加劇。

連平表示，國際大宗商品價(jià)格持續(xù)走低，輸入性通縮壓力加大，將進(jìn)一步影響我國工業(yè)生產(chǎn)。PPI已連續(xù)31個(gè)月負(fù)增長，輸入性通縮對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長帶來的風(fēng)險(xiǎn)在加大。