保理業(yè)漸染互聯(lián)網(wǎng)基因 供應鏈金融頻現(xiàn)新玩法

年化收益8%-12%、平臺上線一周交易額過千萬元，對于P2P網(wǎng)貸行業(yè)來說也許算不上最亮眼的記錄，但對于一家注冊資本金為5000萬元的保理系公司來說，其將傳統(tǒng)業(yè)務搬上自有平臺、開挖融資新渠道后交出的首份成績單依然引人注目。

“保理公司建平臺或與現(xiàn)有P2P平臺合作，本質(zhì)上實踐的都是一種供應鏈金融，我們用這個鏈條上核心企業(yè)的信用，將投資者和供貨方的資金流、信息流打通。”硅谷厚樸（北京）金融信息服務有限公司總經(jīng)理何坤說。

保理公司自建P2P平臺

硅谷厚樸的“普惠理財”平臺，并不是嫁接P2P與保理業(yè)務的最先行者。早在這之前，愛投資、中瑞財富、禮德財富等已經(jīng)推出相關保理業(yè)務產(chǎn)品，銀湖網(wǎng)也與大秦商業(yè)保理有限公司達成戰(zhàn)略合作。但與P2P為保理商提供融資渠道的合作方式不同，硅谷厚樸是厚樸商業(yè)保理有限公司的全資子公司，其搭建的“普惠理財”平臺履行信息中介的職責，金融中介的角色則由母公司實現(xiàn)。

傳統(tǒng)保理業(yè)務對普通公眾來講并不常見，是供貨商為解決融資需求或現(xiàn)金流問題，將對采購方的應收賬款折價轉(zhuǎn)讓給保理商，而保理商為其承擔包括貿(mào)易融資、銷售分戶賬管理、應收賬款的催收、信用風險控制與壞賬擔保在內(nèi)的相關責任，屬于供應鏈金融中的上游部分。在P2P引入保理業(yè)務的新模式下，保理商將應收賬款的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給平臺投資者，并承諾回購和支付利息。值得注意的是，應收賬款的質(zhì)押權(quán)并未轉(zhuǎn)讓，因此保理公司仍然負有兜底義務。

一位長期從事P2P行業(yè)觀察的分析人士告訴記者，準確地說，保理公司對接的是P2B平臺，平臺將融資端的企業(yè)和投資端的個人聯(lián)系在一起，同時風控流程由已經(jīng)具備相關經(jīng)驗的保理公司完成，而非平臺“自風控”或向外部的擔保公司或小貸公司轉(zhuǎn)移風險，在一定程度上分離了平臺的金融中介和信息中介雙重身份，合規(guī)性更高。

但也有某保理從業(yè)人員認為，傳統(tǒng)保理公司分為自擔保和擔保保險機制兩種風控方式，但因為后者的成本通常在2個百分點，所以多數(shù)保理公司采用的還是自擔保方式。因此，為了降低項目上線后的系統(tǒng)性風險和潛在的社會輿論壓力，保理公司對應收賬款就真實性和違約性風險展開的盡職調(diào)查也應該更加嚴格。

如何坤所言，公司打造自己的網(wǎng)貸平臺是出于戰(zhàn)略性布局考慮，但保理與P2P的“聯(lián)姻”歸根到底是對供應鏈金融的實踐，因此對鏈條上的買方企業(yè)即第一還款源要有嚴格的資質(zhì)審核和盡職調(diào)查，同時對周轉(zhuǎn)期限有所篩選。

上述業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在保理業(yè)務聯(lián)姻P2P拓展市場的前期階段，肯定會求穩(wěn)，上線的也都是最優(yōu)質(zhì)的項目，關鍵是在中后期也要一以貫之，同時這個市場規(guī)模最終會有多大目前還不好判斷，因為真正熟悉保理模式的個人投資者既少也比較分散，現(xiàn)在更像是全局性的“拓荒期”。

據(jù)了解，目前傳統(tǒng)保理業(yè)務的融資成本通常在6%-13%，對接銀行的商業(yè)保理貸款最高可達15%，在平臺對投資者放出8%-12%的年化收益，除去接入第三方支付的手續(xù)費和銀行托管費，對平臺方來說最多能有3-5個點的毛利潤。但何坤說這還未到盈利階段，自己搭平臺更像是一個戰(zhàn)略性的動作，二期還會引入其他保理公司的優(yōu)質(zhì)項目，同時增加更多的技術創(chuàng)新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新因素。