“厚”軍工“薄”醫(yī)藥 基金經(jīng)理激辯成長股

天相投顧統(tǒng)計(jì)的2014年基金三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公募基金三季度前五十大重倉股主要分布于消費(fèi)品及服務(wù)、TMT、醫(yī)藥、金融、投資品等領(lǐng)域。不過，在此期間，醫(yī)藥股遭公募基金大幅度減持，其中云南白藥被減持22.27億元。軍工股則被公募基金看好，公募基金新增投資前五名和增持前十五大股票中，分別有三只為軍工股。A股市場(chǎng)從三季度開始顯現(xiàn)回暖跡象，一些在此期間取得不菲業(yè)績(jī)的基金經(jīng)理認(rèn)為，未來市場(chǎng)仍將大概率維持結(jié)構(gòu)性行情。部分基金經(jīng)理仍堅(jiān)定看好成長股，也有基金經(jīng)理建議謹(jǐn)慎配置成長股，并密切關(guān)注超跌藍(lán)籌的階段性機(jī)會(huì)。

減持百億醫(yī)藥股

據(jù)天相投顧對(duì)今年公募基金三季報(bào)的統(tǒng)計(jì)，公募基金三季度的前五十大重倉股主要分布于消費(fèi)品及服務(wù)、TMT、醫(yī)藥、金融、投資品等領(lǐng)域，其中前十大重倉股分別是伊利股份、長安汽車、恒瑞醫(yī)藥、中國平安、恒生電子、萬科A、華東醫(yī)藥、東華軟件、格力電器、?？低?

值得關(guān)注的是，醫(yī)藥股在三季度遭到大幅度減持。天相投顧統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，在減持前五十大股票中有十只為醫(yī)藥股，分別是云南白藥、新華醫(yī)療、康美藥業(yè)、人福醫(yī)藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)、紅日藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥、和佳股份、益佰制藥和康緣藥業(yè)，累計(jì)減持市值達(dá)到153.38億元；其中，云南白藥減持額度最大，達(dá)到22.27億元。另外，在前述五十大重倉股中，歌爾聲學(xué)、格力電器、貴州茅臺(tái)、藍(lán)色光標(biāo)、美的集團(tuán)、上海家化、興業(yè)銀行、伊利股份、中國平安等股票亦位列被減持前五十大個(gè)股中。

與醫(yī)藥股“慘遭拋棄”不同的是，三季度公募基金大手筆買入軍工股。在三季度公募基金新增投資前五名中有三只軍工股，分別是位列第二的信威集團(tuán)、位列第四的四創(chuàng)電子和位列第五的奧普光電。其中，有十只基金持有信威集團(tuán)，持有市值達(dá)到6.25億元；分別有九只基金持有四創(chuàng)電子、奧普光電，持有市值為4.91億元、4.41億元。在三季度增持前十五大股票中，有三只為軍工股，分別是位列第四的中航飛機(jī)、位列第六的中國重工，位列第十三的中航重機(jī)。其中，分別有二十八只基金持有中航飛機(jī)，增持市值達(dá)到13.38億元；有十三只基金持有中國重工，增值市值達(dá)到11.48億元；有十二只基金持有中航重機(jī)，增持市值達(dá)到8.45億元。這意味著，公募基金累計(jì)買入前述6只軍工股達(dá)到48.88億元。與此同時(shí)，軍工股亦為公募基金貢獻(xiàn)不菲的收益，如三季度信威集團(tuán)的漲幅達(dá)到126.96%，中航重機(jī)的漲幅達(dá)到117.5%，奧普光電的漲幅達(dá)到88.65%、四創(chuàng)電子的漲幅達(dá)到65.85%、中航飛機(jī)的漲幅達(dá)到49.95%、中國重工的漲幅達(dá)到36.12%。

結(jié)構(gòu)性行情將延續(xù)

盡管A股市場(chǎng)在三季度顯現(xiàn)回暖跡象，但部分在三季度取得不菲業(yè)績(jī)的基金經(jīng)理則認(rèn)為，未來市場(chǎng)仍將大概率維持結(jié)構(gòu)性行情。

中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理認(rèn)為，在改革預(yù)期的主導(dǎo)下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將進(jìn)入加速期，經(jīng)濟(jì)增長驅(qū)動(dòng)力將由之前的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈以及重工業(yè)逐步升級(jí)為高端制造業(yè)、新型消費(fèi)以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。因此，市場(chǎng)未來大概率仍將維持結(jié)構(gòu)性行情的演繹。在行業(yè)配置方面，依然看好代表未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、信息安全產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、環(huán)保等行業(yè)。

華商主題精選基金經(jīng)理認(rèn)為，就目前發(fā)展態(tài)勢(shì)，中國的復(fù)興勢(shì)不可擋也面臨外部的重重阻力，軍工行業(yè)在此過程中的戰(zhàn)略地位持續(xù)凸顯；作為過去十多年主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的房地產(chǎn)問題越來越多，去地產(chǎn)化趨勢(shì)已成，作為體量大、鏈條長的軍工行業(yè)極有可能成為未來中國經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。因此，軍工行業(yè)可能會(huì)成為未來很長時(shí)間內(nèi)最具成長性的領(lǐng)域，也必然成為未來投資組合中的核心配置。全球智能化的趨勢(shì)使得集成電路產(chǎn)業(yè)成為持續(xù)的最大受益行業(yè)，因此涉及芯片設(shè)計(jì)、封裝、制造、原料和設(shè)備環(huán)節(jié)的企業(yè)將持續(xù)快速成長，也將成為其投資組合的重要配置。此外，生物醫(yī)藥、新材料、新能源、文化傳媒也將是未來非常有彈性的需求點(diǎn)，這些領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)必然層出不窮，也將是該基金投資的重點(diǎn)方向。

大摩多因子策略股票基金經(jīng)理則表示對(duì)未來市場(chǎng)中長期看好，但是對(duì)于市場(chǎng)短期的判斷，在觀察過去一段時(shí)間的成長股行情，基本面因子的表現(xiàn)乏善可陳，交易行為與分析師預(yù)期漸成主導(dǎo)，可見投機(jī)情緒較為濃厚，同時(shí)創(chuàng)業(yè)板已處高位，風(fēng)險(xiǎn)暴露較高，故建議謹(jǐn)慎配置成長股，并密切關(guān)注超跌藍(lán)籌的階段性機(jī)會(huì)。