騰邦國(guó)際溢價(jià)48倍購(gòu)欣欣旅游股權(quán)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 楊建    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 楊建

騰邦國(guó)際 （300178，前收盤價(jià)21.96元）10月27日發(fā)布公告，公司擬通過子公司上海騰邦收購(gòu)廈門隆領(lǐng)投資合伙企業(yè) （有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱隆領(lǐng)投資）持有的廈門欣欣信息有限公司 （以下簡(jiǎn)稱欣欣旅游）12%股權(quán)。

同時(shí)，騰邦國(guó)際出資1億元設(shè)立騰邦梧桐在線旅游產(chǎn)業(yè)投資基金，基金出資1.59億收購(gòu)隆領(lǐng)投資、張立持有的欣欣旅游股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊螅饘⒊钟行佬缆糜?3%股權(quán)。公司股票于2014年今日（10月27日）開市起復(fù)牌。值得注意的是，采用收益法評(píng)估后的欣欣旅游凈資產(chǎn)，較賬面價(jià)值增值4868%。

變更超募資金收購(gòu)股權(quán)

騰邦國(guó)際公告顯示，公司擬通過全資子公司上海滕邦航空服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱上海滕邦）將此前收購(gòu)上海普匯航空60%股權(quán)項(xiàng)目的超募資金，變更為收購(gòu)隆領(lǐng)投資持有的欣欣旅游股權(quán)，擬改變用途的超募資金總額為3531.60萬元。收購(gòu)的隆領(lǐng)投資持有的欣欣旅游12%股權(quán)，作價(jià)3600萬元，其中68.40萬元由上海騰邦使用自有資金支付。

同時(shí)，騰邦國(guó)際擬出資1億元參與設(shè)立“騰邦梧桐在線旅游產(chǎn)業(yè)投資基金”，公司作為有限合伙人承擔(dān)有限責(zé)任，并由深圳市騰邦梧桐投資擔(dān)任基金管理人。該基金成立后將出資1.59億元，收購(gòu)隆領(lǐng)投資持有的欣欣旅游48%股權(quán)，收購(gòu)張立持有的欣欣旅游5%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，騰邦梧桐在線旅游產(chǎn)業(yè)投資基金將持有欣欣旅游53%股權(quán)。

公告顯示，欣欣旅游股權(quán)結(jié)構(gòu)在收購(gòu)前，隆領(lǐng)投資出資250萬元，占比75%，張立出資50萬元，占比15%，賴潤(rùn)星出資33.33萬元，占比10%。本次交易完成后，騰邦梧桐在線旅游以出資176.66萬元，股權(quán)占比53%，隆領(lǐng)投資出資50萬，股權(quán)占比15%，上海騰邦出資40萬，占比12%，張力和賴潤(rùn)星分別出資33.33萬，占比10%。目前，蔡文勝先生為隆領(lǐng)投資的實(shí)際控制人，并通過隆領(lǐng)投資控制欣欣旅游75%股權(quán)，故其亦為欣欣旅游的實(shí)際控制人。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，騰邦國(guó)際與騰邦梧桐在線旅游基金約定，在欣欣旅游完成業(yè)績(jī)承諾的條件下，騰邦國(guó)際擁有騰邦梧桐在線旅游產(chǎn)業(yè)投資基金所持欣欣旅游股權(quán)的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

欣欣旅游估值增48倍

欣欣旅游是一家專注于幫助旅游企業(yè)實(shí)現(xiàn)在線化，面向旅游行業(yè)提供旅游信息化整體解決方案的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開發(fā)公司。其旗下主要運(yùn)營(yíng)旅游B2C平臺(tái)系統(tǒng) “欣欣旅游”、旅游B2b平臺(tái)系統(tǒng)“欣旅通”。通過兩大平臺(tái)打通旅游供應(yīng)鏈，欣欣旅游構(gòu)建成國(guó)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)集網(wǎng)上商鋪、在線收客、同業(yè)采購(gòu)分銷于一體的B2b2C平臺(tái)。

值得注意的是，以2014年8月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，如果采用基礎(chǔ)資產(chǎn)法評(píng)估后的欣欣旅游凈資產(chǎn)為623.50萬元，較賬面價(jià)值增值-0.46%，采用收益法評(píng)估后的欣欣旅游凈資產(chǎn)，較賬面價(jià)值增值4868%。結(jié)合本次評(píng)估目的及評(píng)估對(duì)象的特點(diǎn)，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)以收益法評(píng)估值作為欣欣旅游股東全部權(quán)益價(jià)值。

公告顯示，欣欣旅游2013年和2014年1~8月的營(yíng)收分別為1307萬元、1130萬元；凈利潤(rùn)分別為252萬元、152萬元；凈資產(chǎn)分別為473萬元、626萬元。同時(shí)，欣欣旅游作出業(yè)績(jī)承諾，2015年~2017年的扣非凈利潤(rùn)分別不低于470萬元、2640萬元、4900萬元。

記者注意到，雙方在欣欣旅游2015年~2017年業(yè)績(jī)目標(biāo)均達(dá)成的前提下，隆領(lǐng)投資有權(quán)要求投資方在2018年12月31日前，以2017年扣非后凈利潤(rùn)的13倍受讓所持有公司剩余股權(quán)；如果欣欣旅游在2019年6月30日前未能成功首次公開發(fā)行股票，則張立有權(quán)要求騰邦國(guó)際以市場(chǎng)公允價(jià)格購(gòu)買其所持欣欣旅游股權(quán)；賴潤(rùn)星及核心團(tuán)隊(duì)在2021年12月31日之后具有該等請(qǐng)求權(quán)。

根據(jù)預(yù)測(cè)，中國(guó)在線旅游市場(chǎng)交易額2020年將達(dá)約9325億元，較2013年增長(zhǎng)2.7倍，2013年~2020年復(fù)合凈資產(chǎn)收益率（CAGR）將達(dá)20.5%，在線滲透率將提升至14.7%。

同時(shí)，騰邦國(guó)際發(fā)布2014年三季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.12億，同比增長(zhǎng)30.98%；歸屬上市公司的凈利潤(rùn)為3594元，比去年同期增長(zhǎng)70.77%。