渣打銀行：預(yù)期美元在今后12個(gè)月會(huì)持續(xù)上升

每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

10月24日，由渣打銀行主辦的全球投資展望媒體座談會(huì)在北京渣打大廈舉行，渣打中國(guó)投資策略及咨詢(xún)總監(jiān)鄭毓棟在做環(huán)球市場(chǎng)展望時(shí)表示，亞歐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)亦有可能受到埃博拉疫情影響，市場(chǎng)波幅因而顯著擴(kuò)大。雖然此等因素可主導(dǎo)短線(xiàn)市場(chǎng)情緒，但大環(huán)境仍然利好股票及美元，尤其是在美國(guó)及歐洲方面。近期形勢(shì)發(fā)展應(yīng)會(huì)令寬松貨幣政策設(shè)置的力度加大，有利于我們的多元收益配置主題。

在宏觀經(jīng)濟(jì)方面，鄭毓棟表示，政策設(shè)定為緩解經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。首先，美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心亞歐經(jīng)濟(jì)疲軟，強(qiáng)勢(shì)美元可能會(huì)損害美國(guó)經(jīng)濟(jì)。其次，在壓力愈加凸顯的環(huán)境下，歐洲央行開(kāi)始實(shí)行廣泛的量化寬松政策抵御通脹預(yù)期惡化。此外，中國(guó)和日本有望隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢而延長(zhǎng)刺激措施。

在資本市場(chǎng)方面，鄭毓棟對(duì)股市持續(xù)看好。他指出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭改善、通脹壓力溫和兩大因素對(duì)股市利好。相對(duì)于債市市場(chǎng)，股市的入市門(mén)檻相對(duì)較低。在對(duì)美股的展望中，鄭毓棟認(rèn)為第四季度對(duì)美股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)通常是最好的一個(gè)季度，十月份全球股市通常有強(qiáng)勁的回報(bào)。

對(duì)于外匯市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，鄭毓棟表示，我們預(yù)期美元在今后12個(gè)月會(huì)持續(xù)上升。美元近期轉(zhuǎn)弱，我們認(rèn)為不算異常，因?yàn)樽越衲?月以來(lái)升幅畢竟已經(jīng)甚大。此外，我們并不認(rèn)為美元至今為止的表現(xiàn)過(guò)于強(qiáng)勁。以往美元呈強(qiáng)期間，其升幅還要大得多。若美聯(lián)儲(chǔ)延后加息，對(duì)美元可能會(huì)有短線(xiàn)利淡影響，但我們?nèi)匀活A(yù)期美元的表現(xiàn)會(huì)領(lǐng)先于大部分主要國(guó)家的貨幣，因?yàn)楹笳叩慕?jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有欠穩(wěn)定。我們認(rèn)為在利率息差擴(kuò)大下，美元中期會(huì)持續(xù)受到支持。

渣打預(yù)期人民幣在12個(gè)月時(shí)限內(nèi)會(huì)上升。雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)差，但我們看不出有硬著陸的跡象。此外，人民幣參考匯率大致上保持穩(wěn)定，意味決策當(dāng)局對(duì)現(xiàn)水平感到放心。然而，必須指出，人民幣可能會(huì)維持牛皮格局一段時(shí)間，然后才會(huì)恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)。就較長(zhǎng)期而言，為了達(dá)成政策改革目標(biāo)，有必要令匯率漸進(jìn)式上升。

此外，渣打?qū)θ赵?、歐元中期看跌，對(duì)澳元中期前景看淡，對(duì)英鎊、新加坡元中期前景保持中立。