險資信托投資大起底

2805億元！保監(jiān)會首次揭開險資信托投資的家底。

在總體認定險資信托投資風險基本可控的同時，保監(jiān)會也列舉了一些較為突出的風險，并罕見地對許多公司進行公開點名。

險資投資信托計劃到底有多大規(guī)模？保監(jiān)會首次揭開險資信托投資的家底。

數(shù)據(jù)顯示，截至2014年二季度末，78家保險公司(集團)共投資信托計劃739筆，涉及32家信托公司，累計投資余額2805億元，占當季度末保險行業(yè)總資產(chǎn)的2.99%。

其中，房地產(chǎn)投資929億元，占比33.1%；工商企業(yè)(含流動性貸款)902億元，占比32.2%；基礎設施投資492億元，占比17.5%。從信用等級看，AAA級(含AAA+、AAA-)產(chǎn)品1773億元，占比63.2%，AA級(含AA+、AA-)產(chǎn)品800億元，占比28.5%；從產(chǎn)品期限看，3年以下的875億元，占比31.2%，3年(含)至5年的446億元，占比15.9%，5年(含)以上的1484億元，占比52.9%。

保監(jiān)會對于險資投資信托計劃的風險總體把握是正面的。認為保險資金投資信托總體規(guī)模占行業(yè)總資產(chǎn)份額較小，且主要為信用等級較高的AAA級產(chǎn)品，風險基本可控，但是仍存在一些較為突出的風險。

在提出問題的同時，保監(jiān)會罕見地將許多公司進行公開點名。

首先是投資規(guī)模增速快。2014年以來，保險資金信托投資快速增長，前兩個季度的季度增長率分別為 41.3%、 37.7%。部分公司投資增長顯著高于行業(yè)平均水平，如太平洋人壽、太平養(yǎng)老、都邦財險、太平人壽、工銀安盛、華夏人壽，二季度末投資余額與上年末相比，增長率均超過400%。

其次，投資集中度較高。表現(xiàn)在基礎資產(chǎn)集中，近51%的信托投資集中于房地產(chǎn)和基礎設施等不動產(chǎn)領域。其中，合眾人壽、國華人壽、百年人壽、信泰人壽、永安財險、前海人壽、紫金財險、正德人壽等公司相關(guān)投資占其信托投資的比例均在90%以上，泰康人壽、太平人壽、建信人壽、陽光人壽、長城人壽等公司相關(guān)投資占比在80%-90%，生命人壽、中華聯(lián)合財險、安誠財險、工銀安盛、利安人壽等公司相關(guān)投資占比在60%-80%。

同時，交易對手集中，近60%的信托計劃由上海國際信托、建信信托、平安信托、中信信托、中誠信托和華能貴誠信托6家信托公司發(fā)行。

保監(jiān)會擔心，關(guān)聯(lián)交易存在風險。檢查發(fā)現(xiàn)，部分公司關(guān)聯(lián)交易潛在一定風險：一是關(guān)聯(lián)交易金額占其信托投資比例較高，如幸福人壽、建信人壽、合眾人壽、利安人壽，占比分別達到94%、78%、64%、60%；二是保險機構(gòu)與融資人為同一控股股東控制的關(guān)聯(lián)方，部分機構(gòu)還與信托公司、信用增級方等主體具有關(guān)聯(lián)關(guān)系，保險機構(gòu)通過投資信托產(chǎn)品給融資人借款，用于融資人房地產(chǎn)投資、滿足流動性需求、受讓融資人持有的債權(quán)等用途，如合眾資產(chǎn)、利安人壽、中華聯(lián)合財險。

基礎資產(chǎn)不明確。部分信托投資合同投資標的不明晰。檢查發(fā)現(xiàn)，在人保壽險投資的《中誠信托-理財貳號單一資金信托計劃》中，中誠信托以有限合伙人的身份出資分別成立多個有限合伙企業(yè)，涉及金額160余億元，但其《有限合伙協(xié)議》中未明確具體投資標的。

信用評級機制不完善，部分信托產(chǎn)品只具有預評級。保監(jiān)會檢查發(fā)現(xiàn)，國華人壽投資的部分信托產(chǎn)品，只具有上海新世紀資信評估投資服務有限公司出具的預評級報告，沒有正式評級。部分中小保險機構(gòu)內(nèi)部信用風險評估能力較弱，內(nèi)部信用評級質(zhì)量有待提高。

保監(jiān)會對此表明態(tài)度，認為保險資金投資信托的潛在風險不斷聚集，各保險機構(gòu)應當嚴格遵守信托投資相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，進一步防范信托投資風險。

“加強自身專業(yè)能力建設，完善投資決策授權(quán)、風險管理控制及責任追究機制，嚴格執(zhí)行內(nèi)部相關(guān)管理制度，明確信托投資專業(yè)責任人。保險公司委托資產(chǎn)管理公司開展信托投資，雙方應當嚴格落實委托投資相關(guān)規(guī)定，明確各方權(quán)利、義務和責任，確保委托投資有序合規(guī)。”保監(jiān)會明確。