監(jiān)管鼓勵創(chuàng)新 私人銀行試水“全權委托”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海

全權委托資產(chǎn)管理這一在國外盛行多年的私人銀行業(yè)務如今開始在國內(nèi)悄然興起。

“選擇全權委托的客戶就是把資產(chǎn)委托并授權給招行，招行的客戶經(jīng)理在跟客戶進行了充分的溝通，了解其投資偏好以及風險屬性后，投資團隊為其提供個性化的投資策略。”招行私人銀行總經(jīng)理王菁在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，全權委托業(yè)務已向監(jiān)管部門做過溝通和匯報，監(jiān)管也積極鼓勵去嘗試和創(chuàng)新，但明確銀行自身管理制度、風險控制要跟上。

不過，在國內(nèi)，受制于私人銀行業(yè)務起步較晚和監(jiān)管限制等其他因素，前幾年全權委托業(yè)務一直沒有實質(zhì)性的進展。

交易不需客戶逐筆確認

所謂全權委托，是指客戶基于對私人銀行的信任，將一筆資產(chǎn)委托給私人銀行，由后者全權幫助客戶進行資產(chǎn)配置。也就是說，當客戶全權委托私人銀行打理其資產(chǎn)后，私人銀行將不再需要逐筆向客戶核實交易細節(jié)。

“比如原來要建議客戶買一個對沖基金，需要獲得客戶的同意，而現(xiàn)在全權委托之后，中間交易的時候就不需要向客戶確認，包括換倉、更換交易品種等也不需要和客戶去商榷，完全授權給投資顧問來決定。”王菁解釋說。

與目前很多銀行和理財機構推出發(fā)行類資金池產(chǎn)品不同，全權委托是進行一對一地資產(chǎn)管理。“資金池產(chǎn)品本身的量很大，一家銀行可能就有幾千億的規(guī)模；資產(chǎn)池里面的資產(chǎn)結構比較復雜，有非標資產(chǎn)、普通客戶的資產(chǎn)，也有高端客戶的資產(chǎn)。”某國內(nèi)私人銀行內(nèi)部人士告訴記者。

在此過程中，私人銀行如何控制風險呢？

“在這個業(yè)務中，我們會控制風險敞口，會對客戶的資產(chǎn)投資區(qū)間做一些限制，如固定收益類投資占比多少，權益類資產(chǎn)投資占比多少，另類投資占多少，組合投資策略時不能突破這個比例限制。”王菁表示。

上述私人銀行內(nèi)部人士告訴記者，全權委托可以有很多種形式，根據(jù)客戶不同的訴求和銀行達成協(xié)議。該人士表示，“如果只有收益方面的需求，則可以和銀行談保證一定的收益，發(fā)生虧損是否終止也可以寫在協(xié)議里。”

不過，王菁認為，全權委托并不意味著私人銀行把客戶的資產(chǎn)拿過來就保證多少的收益，而在于精準理解客戶的風險偏好和投資目標，為其提供專業(yè)和定制化的金融服務。

在王菁看來，銀行與客戶的利益是一致的，這體現(xiàn)在全權委托業(yè)務的收費方式上。“如果沒有幫助客戶實現(xiàn)定存收益以上的收益，就不會對客戶收取傭金，只有超過了才會收費，因此為了自己盈利，銀行也會努力去做。”

需借助信托公司等通道

在西方，全權委托資產(chǎn)管理是最具個性化投資價值的業(yè)務，也是盛行于歐美國家資產(chǎn)管理上的主流模式，目前境外市場超過一半以上的私人銀行客戶都選擇全權委托服務模式。而在國內(nèi)為何一直沒有得到推廣呢？

上述兩位銀行人士坦言，這主要是受制于私人銀行業(yè)務起步較晚和監(jiān)管限制等因素。由于我國金融業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營，私人銀行的產(chǎn)品多局限于商業(yè)銀行傳統(tǒng)的貨幣市場、債券市場和外匯市場相關領域，而具有顯著私人銀行高收益特色的投資產(chǎn)品多須借助信托、證券和PE等機構。因此，目前國內(nèi)的全權委托業(yè)務與國外仍有本質(zhì)上的差異。

“在國外，金融業(yè)是混業(yè)經(jīng)營，銀行可以有多種牌照，可以直接將客戶資產(chǎn)進行不同種類的配置。”上述私人銀行內(nèi)部人士告訴記者，“目前，國內(nèi)出現(xiàn)的私人銀行全權委托業(yè)務應該也只是通過合作的信托公司等去做，將信托公司作為通道，相當于是客戶的錢給了信托公司，但是受益權是客戶的。”

該人士表示，我國金融法律所確立的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的法律制度，不僅限制了私人銀行業(yè)務向其他市場的交叉和延伸，限制了私人銀行業(yè)務提供投資產(chǎn)品組合的品種，也削弱了產(chǎn)品組合的回報率和吸引力，難以獲得高端客戶的青睞。

不過，從起步到發(fā)展，私人銀行經(jīng)歷了“賣產(chǎn)品”到“賣組合”的轉(zhuǎn)變，再到逐漸興起的全權委托資產(chǎn)管理模式，這個趨勢毋庸置疑。

王菁表示，“境外這種模式已運行上百年的歷史，很成熟了，如果我們不做，客戶去境外做，這并不利于國內(nèi)市場的發(fā)展。”