旅游業(yè)獲政策“紅包” 概念股坐享5.5萬(wàn)億蛋糕(附股)

宋城演藝半年報(bào)點(diǎn)評(píng):“生態(tài)圈”建設(shè)再下一城,宋城發(fā)力綜藝影視

宋城演藝 300144 社會(huì)服務(wù)業(yè)（旅游飯店和休閑）

研究機(jī)構(gòu)：山西證券 分析師：曹玲燕 撰寫(xiě)日期：2014-08-06

2014年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28.7%。報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39,070.23萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)了48.41%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)21,505.25萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)了42.59%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17,293.07萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)了28.70%,歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)15,808.19萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)了39.93%。

四地景區(qū)聯(lián)動(dòng),團(tuán)散比持續(xù)向好。報(bào)告期內(nèi),公司共計(jì)接待游客和觀眾543萬(wàn)人次。公司去年底到今年上半年在三亞、麗江、九寨溝分別設(shè)立異地景區(qū),初步建立起覆蓋全國(guó)一線旅游休閑目的地的旅游演藝事業(yè)網(wǎng)絡(luò),“宋城”和“千古情”品牌初步實(shí)現(xiàn)立足杭州、走向全國(guó)。杭州大本營(yíng)宋城景區(qū)傾力打造六大主題街區(qū)和十大演藝秀,中國(guó)演藝谷正式開(kāi)谷,商業(yè)配套逐步完善;杭州樂(lè)園大型爆笑穿越劇《大笑西游》全新亮相,結(jié)合主題活動(dòng)“青春狂歡季”受到游客廣泛追捧;爛蘋(píng)果樂(lè)園大量增加游樂(lè)互動(dòng)項(xiàng)目,有效豐富游客體驗(yàn)。團(tuán)散比進(jìn)一步優(yōu)化,其中宋城景區(qū)散客占比較去年同期提升5.37個(gè)百分點(diǎn);杭州樂(lè)園散客占比較去年同期提升5.77個(gè)百分點(diǎn);爛蘋(píng)果樂(lè)園散客占比較去年同期提升14.72個(gè)百分點(diǎn)。

成立“宋城娛樂(lè)”,踏足綜藝影視制作。2014年7月29日公司發(fā)布公告稱(chēng),宋城演藝發(fā)展股份有限公司擬出資3,000萬(wàn)元與七弦股權(quán)投資管理有限公司、黃巧靈、陳佃共同投資設(shè)立子公司“浙江宋城娛樂(lè)傳媒有限公司”。合資公司成立后,將整合宋城演藝的景區(qū)設(shè)施資源、藝術(shù)總團(tuán)人才資源、演藝編創(chuàng)策劃資源以及外部相關(guān)資源進(jìn)行綜藝節(jié)目的開(kāi)發(fā)和制作,以分享我國(guó)綜藝產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展,實(shí)現(xiàn)演藝產(chǎn)業(yè)與綜藝產(chǎn)業(yè)的協(xié)同與融合。宋城娛樂(lè)公司首期擬制作“動(dòng)作類(lèi)競(jìng)技”方面的綜藝節(jié)目,預(yù)計(jì)明年推出節(jié)目第一季。

主營(yíng)業(yè)務(wù)情況。公司主要從事文化演藝和旅游服務(wù)業(yè),目前收入主要來(lái)源于《宋城千古情》、《三亞千古情》、《麗江千古情》、《九寨千古情》演藝產(chǎn)品票房收入以及杭州宋城旅游度假區(qū)、三亞宋城旅游區(qū)、麗江宋城旅游區(qū)、九寨宋城旅游區(qū)、杭州樂(lè)園景區(qū)、爛蘋(píng)果樂(lè)園景區(qū)等六大景區(qū)門(mén)票收入。報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39,070.23萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)48.41%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)21,505.25萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)42.59%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17,293.07萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)28.70%,歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)15,808.19萬(wàn)元,比上年同期增長(zhǎng)39.93%。公司再度榮膺中國(guó)文化企業(yè)30強(qiáng)稱(chēng)號(hào),成為全國(guó)唯一一家連續(xù)五屆獲此殊榮的民營(yíng)企業(yè)。在國(guó)際主題公園及景點(diǎn)行業(yè)權(quán)威組織TEA及顧問(wèn)集團(tuán)AECOM聯(lián)合發(fā)布的《2013年全球主題公園調(diào)查報(bào)告》排名中,宋城景區(qū)躍升至大陸第一、亞太第十,成為全國(guó)人氣最旺的主題公園。

影視公司情況。7部重磅影片啟動(dòng),有望在2015年為公司創(chuàng)造業(yè)績(jī)。其中,3D魔幻電影《鐘馗伏魔:雪妖魔靈》由陳坤、李冰冰飾演主角,趙文瑄、吉克雋逸、包貝爾等演員出演劇中重要角色。劇組輾轉(zhuǎn)浙江象山、新疆、廣西德天瀑布等地拍攝,目前已完成初剪,將奔赴韓國(guó)、新西蘭以完成后期特效,并預(yù)計(jì)將于2015年2月19日全國(guó)公映,沖擊羊年春節(jié)檔。另外還有《我是女王》、《只談情,不說(shuō)愛(ài)》、《頭等艙》、《迎男而上》以及現(xiàn)代魔幻電影《他的亡命之徒》等影片目前均在順利推進(jìn)中。

宋城娛樂(lè)情況。宋城娛樂(lè)涉足的綜藝節(jié)目市場(chǎng)潛力是非常大的。中國(guó)的電視劇已經(jīng)很好地實(shí)現(xiàn)了制播分離,下一步綜藝娛樂(lè)節(jié)目趨勢(shì)也是制播分離。制播分離會(huì)極大的促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展,并催生出一系列優(yōu)秀的綜藝節(jié)目制作公司。宋城有非常好的綜藝資源基礎(chǔ),宋城娛樂(lè)未來(lái)將通過(guò)電視的手段把宋城多年來(lái)積淀的資源進(jìn)行深度開(kāi)發(fā),目的是實(shí)現(xiàn)宋城綜藝和宋城演藝雙輪驅(qū)動(dòng)模式,一方面把景區(qū)的客流轉(zhuǎn)變?yōu)闊赡簧系碾娨暪?jié)目創(chuàng)作的來(lái)源,同時(shí)電視節(jié)目的熱播也會(huì)促進(jìn)宋城景區(qū)客流的增加。產(chǎn)業(yè)鏈的延伸將使宋城現(xiàn)有的資源釋放出更大的價(jià)值。

盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。公司近年來(lái)一直強(qiáng)調(diào)“生態(tài)圈”建設(shè),宋城娛樂(lè)的成立使公司經(jīng)營(yíng)范圍擴(kuò)寬、業(yè)績(jī)彈性增大。基于公司最新財(cái)務(wù)情況,我們略微調(diào)高盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)2014、2015年每股收益分別為0.74元和0.94元,對(duì)應(yīng)目前股價(jià)動(dòng)態(tài)市盈率分別為34.3倍和26.7倍。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)團(tuán)散比改善客流穩(wěn)步增長(zhǎng)、影視發(fā)展推進(jìn)順利票房值得期待、綜藝影視藍(lán)海厚積薄發(fā),綜合以上因素給予投資評(píng)級(jí)為“增持”。

投資風(fēng)險(xiǎn):宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、綜藝影視行業(yè)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)等。