上市公司董監(jiān)高是內(nèi)幕交易主要行為人

內(nèi)幕交易者好比股市中的“碩鼠”，不斷蠶食鯨吞資本市場的財富和信用，危及資本市場的繁榮與穩(wěn)定。

上市公司董事、監(jiān)事及高級管理人員由于直接參與公司經(jīng)營管理，能夠更為便捷和及時獲知上市公司的重要尚未公布的內(nèi)幕信息，與其他公眾投資者相比具有信息方面的優(yōu)勢。這種信息不對稱，容易為這些內(nèi)部人員所利用，并進行內(nèi)幕交易活動。從近年來證監(jiān)會內(nèi)幕交易案件的處罰情況來看，上市公司董監(jiān)高是主要的內(nèi)幕交易行為主體。

內(nèi)部人員利用特殊地位進行內(nèi)幕交易，嚴重影響上市公司的市場形象、業(yè)務發(fā)展及其市場公信力；長遠來看，更損害了證券市場的公平和公正原則，造成投資者市場信心的喪失。

還有一類特殊的“碩鼠”，即少數(shù)證券從業(yè)人員，他們本應擔負起服務市場、善管投資者財富的重任，但卻在利益的誘使下，違背了職業(yè)信條，利用職務之便獲取的內(nèi)幕信息謀取個己私利。其行為不僅損害了相關投資者的合法權益，也嚴重損害了證券行業(yè)的公信力。

光明家具馬中文案：

妻子內(nèi)幕交易丈夫難逃處罰

2007年，光明家具為了實現(xiàn)扭虧、避免退市，與長城資產(chǎn)管理公司哈爾濱辦事處籌劃債務重組，12月20日晚，光明家具的董事長馬中文與交易對手方正式確定了債務重組初步方案。

12月21日，馬中文的妻子趙金香利用其姐姐“馬忠琴”賬戶清倉賣出其他所有股票，集中買入“S*ST光明”；光明家具副總經(jīng)理黨建軍利用本人賬戶買入“S*ST光明”。

2010年4月19日，證監(jiān)會對馬中文、趙金香、馬忠琴和黨建軍作出行政處罰決定，認定上述人員構成內(nèi)幕交易違法行為，決定沒收“馬忠琴”賬戶違法所得9.87萬元，并對馬中文、趙金香、馬忠琴處以等額罰款，對黨建軍處以罰款5萬元，并責令其處理賬戶中剩余的“S*ST光明”股票。

證監(jiān)會有關部門負責人介紹，該案是證監(jiān)會利用“環(huán)境證據(jù)”推定內(nèi)幕交易行為的成功案例。在推定情形下，即使內(nèi)幕信息知情人和交易的實施者分離，沒有信息傳遞的直接證據(jù)，也可以推定利用內(nèi)幕信息進行內(nèi)幕交易的事實。

風范股份董事案：兩董事知法犯法

2013年1月11日下午，風范股份2012年度財務報表(初稿)編制完成，業(yè)績增幅在30%~50%左右。隨后，財務報表被放在董事趙煜敏的辦公桌上，趙煜敏于11日下午知曉報表內(nèi)容。

1月16日中午，風范股份董事長范某剛在公司五樓會議室召集董事范立義、趙煜敏等人召開會議。董事長范某剛提出了10股轉增10股派5元的利潤分配預案，與會董事均表示同意，并在確認意見書上簽名，擬于1月17日向市場公告。依據(jù)《證券法》規(guī)定，風范股份的業(yè)績預增和利潤分配方案在1月17日前均屬內(nèi)幕信息。

1月14日至1月16日期間，董事趙煜敏連續(xù)多次利用“張某”賬戶和“張某華”賬戶買入“風范股份”14.6萬股，并于內(nèi)幕信息公告后全部賣出，獲利22.4萬元。

1月16日下午，董事范立義利用“曹某豐”賬戶，委托錢繼新利用“某丹”賬戶累計買入“風范股份”13.48萬股，并于內(nèi)幕信息公告后全部賣出，獲利19.56萬元，同時，錢繼新還利用“某芳”賬戶累計買入“風范股份”4.56萬股，并于內(nèi)幕信息公告后全部賣出，獲利5.94萬元。

證監(jiān)會認定，上述人員的行為構成內(nèi)幕交易，并作出以下處罰決定：沒收趙煜敏違法所得22.4萬元，并處以44.8萬元罰款；沒收范立義違法所得19.56萬元，并處以39.12萬元罰款；沒收錢繼新違法所得5.94萬元，并處以5.94萬元罰款。

楊治山案：自作聰明的明星分析師

楊治山案發(fā)前擔任中信證券研究部總監(jiān)、電力行業(yè)首席分析師，長期從事電力行業(yè)分析工作，是業(yè)界從業(yè)時間最長的電力分析師之一。

2010年5月20日起被聘為漳澤電力獨立董事。2011年4月在參與上市公司籌劃重大資產(chǎn)重組的過程中接觸內(nèi)幕信息，隨后借用他人賬戶買入股票268.25萬股，交易金額約1500萬元。

在知悉證監(jiān)會開始調查后，楊治山在“漳澤電力”股票復牌前夜即2011年10月28日凌晨0:01以跌停板價格申報賣出所有股票，當天開盤后四分鐘內(nèi)全部成交，虧損82.8萬元。楊治山意圖利用虧損來減輕法律制裁，但無論盈虧，都不影響內(nèi)幕交易的認定。

2012年2月，證監(jiān)會將該案移送司法機關。2012年12月25日，上海第一中級人民法院判處楊治山有期徒刑三年，并處罰金5萬元。

孫云章案：

投行項目經(jīng)理20天獲利80萬

2012年2月1日，安信證券股份有限公司投資銀行部原項目經(jīng)理孫云章，利用其擔任宇順電子定向增發(fā)現(xiàn)場項目負責人期間獲悉的內(nèi)幕信息買入“宇順電子”股票6.83萬股，交易金額106萬元。

20天后，他將上述股票全部賣出，交易金額186萬元，從中非法獲利79.9萬元。

經(jīng)調查和審理，廣州市中級人民法院認定孫云章內(nèi)幕交易罪成立，判處其有期徒刑一年零六個月，沒收全部違法所得，并處罰金人民幣80萬元。