萬達商業(yè)地產IPO：香港錯過阿里，迎來萬達

每經編輯 每經記者 尚希 發(fā)自北京    

每經記者 尚希 發(fā)自北京

香港資本市場錯過了阿里，卻迎來了萬達。此前盛傳的大連萬達商業(yè)地產股份有限公司 （以下簡稱萬達商業(yè)地產）將赴港IPO的消息終于在9月16日敲定。

內地巨無霸民營企業(yè)登陸港交所，無疑將給香港資本市場注入一支強心劑。據《華爾街日報》估計，萬達市值最高將達600億美元(約合3684億元人民幣)，僅次于近期即將登陸紐交所的電商巨頭阿里巴巴。

招股說明書顯示內容，納入萬達商業(yè)地產上市公司的三大板塊業(yè)務共包括長期投資物業(yè)開發(fā)租賃、開發(fā)和銷售物業(yè)以及開發(fā)和酒店經營。截至今年6月30日，萬達商業(yè)地產在內地112個城市擁有178個物業(yè)，擁有項目總建筑面積達到9350萬平方米。

“在牽手騰訊、百度后，萬達的商業(yè)地產通過進行線上線下融合是大勢所趨，同時還會尋求核心盈利模式。”一位港股分析師告訴《每日經濟新聞》記者，萬達龐大的資產與O2O結合之后，在資本市場也會獲得較高的認可度。

年內港股最大規(guī)模IPO/

“今年的目標是力爭推1~2家主要公司上市。”王健林的上市宣言如此說道，對于等待了5年之后的萬達來說，A股市場的大門難以敲開。雖然自去年下半年起，A股房企上市有放松痕跡，但王健林顯然已失去了耐心，他的萬達商業(yè)地產和萬達院線被指“主動”折戟A股IPO。

9月16日晚，萬達商業(yè)地產招股書在港交所預披露，關于萬達商業(yè)地產上市的種種猜測終于塵埃落定。

招股說明書顯示，截至2014年6月30日，萬達商業(yè)地產在內地29個省份的112座城市持有178個物業(yè)項目，其中核心產品萬達廣場共計159座，總資產規(guī)模5040億元。

截至2013年，萬達商業(yè)地產實現(xiàn)總收入868億元，復合增長率為30.7%。2013年和2014年上半年合同銷售總額分別為1264億元和567億元。根據現(xiàn)有的土地儲備和未來物業(yè)發(fā)展計劃，萬達商業(yè)地產于2015年底前能實現(xiàn)擁有總建筑面積2500萬平方米的已完工物業(yè)組合 （包括已完工投資物業(yè)和酒店）。為了實現(xiàn)成為全球持有面積最大的商業(yè)地產公司，萬達表示將通過進軍國際市場、擴大國際布局、提升資產管理能力等策略來拓展其業(yè)務及營運。

萬達商業(yè)地產一旦在港上市成功，也將成為港股今年最大規(guī)模的IPO。“就港股市場來說，還是可以裝下如此龐大的萬達商業(yè)地產資產，只要定價合理，萬達商業(yè)地產還是可以獲得足額的認購。”上述港股分析人士對《每日經濟新聞》記者表示。

在招股書中，萬達商業(yè)地產提到可能遇到的風險包括：公司自我的發(fā)展及房地產市場的不確定性、可能遇到的資金短缺、物業(yè)資產的價格下跌、合適的土地儲備等。

三大板塊被全部納入/

記者從招股說明書獲悉，萬達將公司商業(yè)地產業(yè)務總共三大板塊全部納入上市公司，分別包括長期投資的物業(yè)開發(fā)租賃、開發(fā)和銷售物業(yè)以及開發(fā)和酒店經營。

就赴港上市一事，記者昨日致電萬達集團，但對方并未作出任何回應，只表示招股說明書已經披露，但對于萬達商業(yè)地產具體的招股價格并未披露。據招股書顯示，2014年7月，公司按照每股7.36元人民幣的發(fā)行價，向61名公司主要管理層（包括部分現(xiàn)有股東、董事、高級管理層成員及雇員以及大連萬達集團的若干雇員）發(fā)行共計1388萬股新股份，占發(fā)行后股份總數的3.58%。

而隨著萬達商業(yè)地產股權信息的披露，內地商業(yè)地產巨頭萬達集團的股權架構也愈發(fā)清晰。

根據招股書顯示，大連萬達集團將單獨直接擁有萬達商業(yè)地產經擴大已發(fā)行股本。截至最后實際可行日期，王健林直接持有大連合興98%的股權，而大連合興直接持有大連萬達集團99.76%的股權，王健林直接持有大連萬達集團0.24%的股權。因此，王健林、大連合興及大連萬達集團將控制萬達商業(yè)地產30%以上已發(fā)行股份，成為控股股東。

根據萬達的財務資料，去年，萬達商業(yè)地產收入為1456.2億元，其中地產業(yè)務(公寓、商鋪、寫字樓)收入1262.5億元；租金收入85.6億元，占總收入的5.87%。今年上半年，萬達商業(yè)地產收入668.5億元，完成全年目標的37%、上半年目標的103%，同比增長18%。

對此，有消息稱，萬達商業(yè)地產此次上市籌資規(guī)模或在50億~60億美元之間，而整體市值或將達到600億美元。

3年找到電商盈利模式/

就在萬達商業(yè)地產招股書發(fā)出前不久的8月29日，萬達聯(lián)合騰訊、百度共同出資在香港注冊成立萬達電子商務公司，致力于打造全球最大的O2O電商公司。

事實上，萬達電子商務公司賴以依托的平臺正是萬達商業(yè)地產。根據萬達的數據，預計2014年到萬達廣場、酒店或者度假區(qū)的消費者將超過15億人次，萬達已成為國內最大的線下消費平臺。

王健林在今年的年中業(yè)績報告會上，提出全力發(fā)展電商的要求，要求萬達所有網上資源全部給電商公司，放手讓電商發(fā)展，希望能在3年左右的時間找到盈利模式。

從目前的發(fā)展態(tài)勢來看，將來O2O可能是電子商務市場最大的一塊蛋糕，而且這個蛋糕目前還沒有被切分。萬達擁有的優(yōu)勢主要集中在萬達商業(yè)地產這一業(yè)務領域，加上通過大數據與萬達金融、文化板塊之間的互通，未來萬達電商的發(fā)展還有很大的想象空間。

萬達電商的出現(xiàn)，打開了萬達商業(yè)地產的創(chuàng)新空間。對于萬達來說，通過港交所獲取更多廉價的資本，能夠推動其創(chuàng)新業(yè)務的快速發(fā)展。對于港交所來說，通過資本市場培育出一個具有成長性的O2O企業(yè)，可以吸引到更多內地創(chuàng)新型企業(yè)。