CPI和PPI雙降 定向?qū)捤扇詫⒗^續(xù)

受翹尾因素和內(nèi)需不足影響，8月份居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.0%，較7月漲幅回落0.3個百分點，降至4個月低點；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比下跌1.2%，較7月跌幅加深0.3個百分點。

受翹尾因素和內(nèi)需不足影響，8月份居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.0%，較7月漲幅回落0.3個百分點，降至4個月低點；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比下跌1.2%，較7月跌幅加深0.3個百分點，同比跌幅為3個月來最大，環(huán)比則連續(xù)8個月負增長。

分析人士指出，未來CPI將繼續(xù)保持低位，全年通脹壓力不大，PPI今年難以轉(zhuǎn)正，多項數(shù)據(jù)均顯示中國經(jīng)濟的內(nèi)生動力疲弱，下半年穩(wěn)增長壓力增大。

“CPI漲幅回落主要還是翹尾因素所致，新漲價因素和食品價格環(huán)比都是上升的，但其漲幅低于翹尾因素下降幅度。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉認為，隨著翹尾因素從8月開始逐漸回落，預(yù)計下半年CPI同比漲幅將低于上半年。

PPI已經(jīng)長達30個月連續(xù)同比下滑，史上罕見，上次長時間下滑需追溯到1997~1999年期間。而在眾多專家看來，8月CPI漲幅回落，PPI明顯回落，主要源于中國經(jīng)濟需求不足。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，PPI持續(xù)為負，反映出產(chǎn)能過剩仍是一個主要矛盾，國家提振需求可能會緩解一部分壓力，但伴隨著價格跌幅的收窄，部分產(chǎn)能也容易死灰復(fù)燃，這又會使得價格下跌壓力加大。未來可能繼續(xù)維持這樣的格局，PPI很難轉(zhuǎn)為正增長。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅也認為，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩對工業(yè)品價格形成的壓力依然存在，工業(yè)品市場供需形勢仍不樂觀。

近期公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)均暗示，中國內(nèi)需依然疲弱。分析人士預(yù)測，目前經(jīng)濟走勢的頹勢可能會迫使決策層進一步加大政策支持，包括放松房地產(chǎn)和貨幣信貸等。

“中國經(jīng)濟未來可持續(xù)動力來自于改革，未來政策重心要放在促改革。短期之內(nèi)，財政和貨幣可能會維持之前的基調(diào)。”唐建偉稱，財政還是積極的，因為全年3.5萬億的預(yù)算赤字顯示還有很大空間；貨幣仍偏寬松，操作方面以保持定向?qū)捤蔀橹鳎娼迪⒔禍士赡苄圆淮蟆?/p>

李慧勇認為，從目前來看，降低融資成本仍是頭等大事。除了國家引導之外，降息還是最有效的一個手段。建議把降息和利率市場化結(jié)合起來，可以在降息的同時把利率上限擴大，有助于降低社會融資成本，同時也有助于逐步實現(xiàn)利率市場化。