私募：當(dāng)前九成倉(cāng)位操作 A股2016年上3000點(diǎn)

每經(jīng)記者朱秀偉 8月29日～9月5日，滬指六連陽(yáng)站上2300點(diǎn)。在今年初率先喊出“慢牛”口號(hào)的明曜投資最新觀點(diǎn)認(rèn)為：“有別于過(guò)往，A股市場(chǎng)本輪絕對(duì)反擊是又一次歷史性拐點(diǎn)，終結(jié)了持續(xù)6年多的A股大熊市，也正式迎來(lái)了未來(lái)十年慢牛行情的新起點(diǎn)。” 大勢(shì)風(fēng)向/ ◎私募：9月震蕩盤(pán)升 率先在今年初喊出慢牛起步的明曜投資董事長(zhǎng)曾昭雄最新觀點(diǎn)認(rèn)為：滬指2016年將重上3000點(diǎn)。 曾昭雄表示：“宏觀經(jīng)濟(jì)和政策的不確定性逐步消除是本輪行情啟動(dòng)的重要推動(dòng)力，同時(shí)，極度低估的A股估值水平是股市在連續(xù)6個(gè)多月的折騰與低迷之后得以好轉(zhuǎn)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力，兩相結(jié)合奠定了本輪牛市行情啟動(dòng)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。后續(xù)，企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)、資金成本下降、宏觀風(fēng)險(xiǎn)消除、長(zhǎng)期資金入市和改革轉(zhuǎn)型的強(qiáng)力推進(jìn)將進(jìn)一步推動(dòng)股市行情?！? 對(duì)于9月行情，他認(rèn)為“將以震蕩上升為主，進(jìn)入第四季度牛市啟動(dòng)第一波后或有震蕩蓄勢(shì)。滬港互通、優(yōu)先股發(fā)行、新股發(fā)行、制度完善與機(jī)制創(chuàng)新等相關(guān)政策不斷造好股市，經(jīng)濟(jì)最壞時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。四季度震蕩過(guò)后，宏觀局勢(shì)向好，企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)的預(yù)期等積極因素將繼續(xù)推動(dòng)牛市行情初級(jí)階段逐級(jí)展開(kāi)?！? 預(yù)估未來(lái)兩年，他認(rèn)為滬指在2016年上半年重新站上3000點(diǎn)是大概率事件。“即便是估值水平從歷史谷底回歸到正常狀態(tài)、中樞位置附近，也能帶來(lái)市場(chǎng)50%以上的上升幅度；市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平已經(jīng)見(jiàn)頂回落，未來(lái)2～3年利率趨勢(shì)性下行是大概率事件；伴隨著改革與轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，社會(huì)融資成本下行，需求端的改善和供給端的優(yōu)化，企業(yè)盈利水平和能力將從低谷回升；股市制度建設(shè)、“中國(guó)版401K”計(jì)劃推進(jìn)等有利于提升風(fēng)險(xiǎn)偏好和大類(lèi)資產(chǎn)輪動(dòng)。這些中長(zhǎng)期的有利因素勢(shì)必助推A股長(zhǎng)期走牛，但我們也應(yīng)清醒地看到，不利因素仍然存在，在牛市的過(guò)程中，波動(dòng)與反復(fù)是不可避免的?！? 他同時(shí)表示：近期維持積極操作策略，保持了九成以上的高倉(cāng)位。具體看好代表未來(lái)科技方向、受益科技創(chuàng)新大趨勢(shì)、具核心競(jìng)爭(zhēng)力和領(lǐng)先基因的新生力量、新興產(chǎn)業(yè)和新型商業(yè)模式。如現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、信息技術(shù)、現(xiàn)代醫(yī)療及服務(wù)、國(guó)防安全、清潔能源等領(lǐng)域等。 市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★ 驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期 重點(diǎn)關(guān)注：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降◎海通：降息空間大 對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況，“機(jī)構(gòu)情報(bào)站”欄目一直予以關(guān)注。近日海通證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，通過(guò)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析，認(rèn)為8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)全面回落的跡象，且由于領(lǐng)先的下游行業(yè)增速仍在回落，意味著經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)難以見(jiàn)底。 該券商同時(shí)對(duì)未來(lái)貨幣政策進(jìn)行了分析，認(rèn)為降息空間巨大，理由有四點(diǎn)：第一，貨幣利率繼續(xù)回落，貨幣寬松明顯；第二，央行上周（9月1日～5日）凈投放70億，已連續(xù)4周凈投放。從月度看，央行已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月凈投放貨幣，8月超儲(chǔ)率有望小幅回升；第三，短期經(jīng)濟(jì)或全面回落，而通脹或持續(xù)下滑，預(yù)計(jì)央行貨幣政策仍將繼續(xù)寬松，正回購(gòu)利率有望隨時(shí)下調(diào)，以引導(dǎo)社會(huì)融資成本下行；第四，上周歐央行再度降息并啟動(dòng)QE，預(yù)示著為應(yīng)對(duì)地產(chǎn)泡沫破滅及其帶來(lái)的信用收縮風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)央行降息和QE空間大。 市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★ 驅(qū)動(dòng)周期：中短期 重點(diǎn)關(guān)注：何時(shí)降息 行業(yè)熱點(diǎn)/ ◎滬港通利好非銀金融板塊 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》“機(jī)構(gòu)情報(bào)站”欄目持續(xù)關(guān)注的券商板塊個(gè)股近期紛紛創(chuàng)出新高，而8月業(yè)績(jī)也明顯好于去年。 目前，19家上市券商已經(jīng)全部披露8月份經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。廣發(fā)證券指出，從數(shù)據(jù)看，前8個(gè)月累計(jì)綜合收益同比增速最高的5家上市券商依次為：太平洋618%、國(guó)元134%、東吳127%、中信125%和西南106%。 該機(jī)構(gòu)表示，根據(jù)他們與境外投資者的交流，由于部分境外投資者極低的資金成本，如境外大型對(duì)沖基金股票投資的融資成本僅略多于1%，注定會(huì)偏好于高股息率（覆蓋融資成本）、穩(wěn)增長(zhǎng)（股息率能持續(xù)）、低估值（賬面損失概率低）的公司，如金融等藍(lán)籌公司。 因此，該券商認(rèn)為，對(duì)非銀行金融板塊而言，未來(lái)將直接受益于滬港通啟動(dòng)，原因有三：第一，低估值、穩(wěn)增長(zhǎng)的保險(xiǎn)板塊符合前述境外投資偏好的特征；第二，藍(lán)籌股走強(qiáng)預(yù)期有望促發(fā)保險(xiǎn)、證券板塊的高彈性特征；第三，中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽、中信證券等非銀公司A/H股仍存在10%～20%的折價(jià)，預(yù)期有望逐漸收斂。 對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)心的QFII額度尚未用完，滬港通開(kāi)通后境外投資者是否會(huì)進(jìn)入A股市場(chǎng)的問(wèn)題，廣發(fā)持積極樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為根據(jù)近期與各券商高管的交流，對(duì)QFII額度不夠用或拿不到QFII的機(jī)構(gòu)而言，滬港通的吸引力還是不錯(cuò)的，比如海外很多大規(guī)模的對(duì)沖基金之前拿不到QFII額度，只能去借，但借入成本很高，會(huì)影響到其投資回報(bào)，未來(lái)很多都會(huì)考慮通過(guò)滬港通渠道增加投資。 從個(gè)股來(lái)看，該機(jī)構(gòu)基于10月滬港通啟動(dòng)，建議重點(diǎn)關(guān)注A/H股折價(jià)較大的非銀行金融公司，如中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽和中信證券。 市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★ 驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期 重點(diǎn)關(guān)注：券商業(yè)績(jī)能否改善◎國(guó)泰君安：電子行業(yè)迎“紅九月” 蘋(píng)果最新一代iPhone將于今日（9月9日）凌晨發(fā)布。近日，市場(chǎng)流傳一組疑似iPhone6真機(jī)的視頻和照片。對(duì)此，國(guó)泰君安發(fā)布研發(fā)認(rèn)為，看好電子行業(yè)的紅九月行情。推薦邏輯是：第一，中報(bào)預(yù)期已經(jīng)明確，龍頭公司保持良好增長(zhǎng)；第二，iPhone6發(fā)布;第三，運(yùn)營(yíng)商補(bǔ)貼下降的負(fù)面預(yù)期已經(jīng)消化；第四，三季度行業(yè)景氣度逐月攀升。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國(guó)泰君安推薦的白馬品種是：歐菲光、?？低暫晚樈j(luò)電子；高Beta品種建議關(guān)注：勝利精密、銀河電子、飛樂(lè)音響、振華科技和欣旺達(dá)。 該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在藍(lán)寶石行業(yè)，華為P7藍(lán)寶石款上市提振市場(chǎng)預(yù)期。重點(diǎn)受益公司：西南藥業(yè)（奧瑞德光電擬借殼上市），露笑科技（全產(chǎn)業(yè)鏈），天通股份（全產(chǎn)業(yè)鏈），大族激光（加工）、水晶光電（長(zhǎng)晶、切磨拋），星星科技（后段加工）。 在半導(dǎo)體行業(yè)，Intel擬入股展訊通信的傳聞，表明急于進(jìn)入移動(dòng)端，此舉的戰(zhàn)略目的一是在移動(dòng)終端市場(chǎng)，為x86芯片架構(gòu)找出路；二是維持跟中國(guó)政府的關(guān)系（預(yù)防反壟斷訴訟）；三是為晶元OEM廠爭(zhēng)取代工資源。由此，相關(guān)受益公司有：中芯國(guó)際、長(zhǎng)電科技、生益科技、同方國(guó)芯、上海新陽(yáng)等；繼續(xù)推薦振華科技、興森科技和太極實(shí)業(yè)。 市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★ 驅(qū)動(dòng)周期：中短期 重點(diǎn)關(guān)注：蘋(píng)果發(fā)布會(huì)