互聯(lián)網(wǎng)金融使商業(yè)模式 和行業(yè)格局雙重改變

對(duì)行業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響

催生互聯(lián)網(wǎng)金融新霸主的兩條路徑：金融機(jī)構(gòu)“觸網(wǎng)”和互聯(lián)網(wǎng)公司“貼金”。金融機(jī)構(gòu)擁有客戶、研究和資本優(yōu)勢(shì)，而互聯(lián)網(wǎng)公司擁有技術(shù)、數(shù)據(jù)和創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)金融新霸主將從兩個(gè)領(lǐng)域誕生：一是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)通過自建或合作的方式，利用互聯(lián)網(wǎng)思想和技術(shù)創(chuàng)新盈利模式和改善客戶體驗(yàn)。二是一些有資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過申請(qǐng)金融牌照、收購(gòu)中小金融機(jī)構(gòu)等方式進(jìn)軍金融領(lǐng)域。

風(fēng)險(xiǎn)控制是互聯(lián)網(wǎng)金融的立身之本。不管是電商、第三方支付企業(yè)，還是P2P機(jī)構(gòu)，都在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新上進(jìn)行了大膽探索，在向互聯(lián)網(wǎng)金融大舉進(jìn)軍的同時(shí)，誰風(fēng)險(xiǎn)控制做得好，誰就能掌握互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的制高點(diǎn)。面對(duì)這個(gè)和傳統(tǒng)金融差異很大的“新行業(yè)”，風(fēng)控是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)界最值得投入人力和物力的環(huán)節(jié)。現(xiàn)在銀行業(yè)已清楚地感受到互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的沖擊，但是傳統(tǒng)的銀行有百年的歷史，其資本能力、風(fēng)控能力十分強(qiáng)大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融并不能夠憑借現(xiàn)有的支付手段顛覆傳統(tǒng)銀行?？偠灾?，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)行業(yè)格局的影響途徑主要為：改變金融市場(chǎng)的資金分布；間接提高了金融機(jī)構(gòu)資金成本；對(duì)支付清算體系形成一定程度替代；一定程度上加快了利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。

互聯(lián)網(wǎng)金融雙重身份

當(dāng)金融機(jī)構(gòu)把互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)僅當(dāng)作工具使用時(shí)，金融機(jī)構(gòu)實(shí)際上僅是將傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)嫁接到互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上來，互聯(lián)網(wǎng)只是實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目的的技術(shù)手段。作為一種新的技術(shù)手段，互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營(yíng)方式極大地提高了金融服務(wù)的運(yùn)營(yíng)效率。這種情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融是金融行業(yè)的“催進(jìn)者”，它促使金融機(jī)構(gòu)更多地采用信息技術(shù)，降低經(jīng)營(yíng)成本。但金融經(jīng)營(yíng)的商業(yè)模式并沒有發(fā)生改變，金融功能的實(shí)現(xiàn)形式也沒有發(fā)生大的變化。當(dāng)前很多金融機(jī)構(gòu)熱衷“觸網(wǎng)”的動(dòng)機(jī)，也就在于此：提高經(jīng)營(yíng)效率、降低成本。僅此而已。在奪人眼球的“三馬”賣保險(xiǎn)案例中，騰訊和阿里并不能完成保險(xiǎn)金融功能的實(shí)現(xiàn)，也沒有涉及其它金融功能，金融業(yè)態(tài)的功能分布并沒有發(fā)生改變。

但是，憑借互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)突破金融行業(yè)壁壘的局外者卻志不在此。局外者根本沒有做金融行業(yè)“催進(jìn)者”的動(dòng)機(jī)，他們要做“攪局者”，希望在金融行業(yè)格局調(diào)整潮流中謀得一席之地。局外人進(jìn)入金融行業(yè)本身就是一種攪局行為。“攪局者”憑借對(duì)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的熟悉和較高的運(yùn)用熟練程度，在許多細(xì)分市場(chǎng)上開發(fā)出了需求度較高的新型金融產(chǎn)品，或者對(duì)自身產(chǎn)業(yè)鏈上潛在客戶提供針對(duì)性的專門金融服務(wù)，主要是各種賬戶上資金的現(xiàn)金管理服務(wù)，如淘寶的余額寶等，強(qiáng)行劃分了金融市場(chǎng)上的一塊蛋糕。

目前各種互聯(lián)網(wǎng)金融模式，都意在撇開金融中介，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)商與客戶的直接對(duì)接，而互聯(lián)網(wǎng)金融事實(shí)上不是摒棄中介，而是互聯(lián)網(wǎng)成為金融中介，實(shí)質(zhì)就是趕走了一個(gè)金融中介，迎來的是互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)中介，但這個(gè)中介恰恰具備了成本更低、效率更高、覆蓋更廣和發(fā)展更快的新經(jīng)濟(jì)時(shí)代金融業(yè)態(tài)發(fā)展的需要。

“攪局者”將使金融

業(yè)態(tài)格局重新分布

“攪局者”推動(dòng)了金融功能的分解與重組，使得金融經(jīng)營(yíng)的商業(yè)模式發(fā)生改變。在互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下，資產(chǎn)負(fù)債綜合管理模式將成為各種業(yè)態(tài)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)模式，過去單一的負(fù)債管理模式（想想過去的存款立行口號(hào)）、資產(chǎn)管理模式（拼命放貸、早放貸早受益、以貸引存等經(jīng)營(yíng)理念還是昨天熟悉的故事）將被拋棄。“攪局者”的出現(xiàn)，使得基于金融創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，而本已出現(xiàn)的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)邊界融合趨勢(shì)，加速發(fā)展。傳統(tǒng)金融體系中，各業(yè)態(tài)金融機(jī)構(gòu)所實(shí)現(xiàn)的金融功能，是各有所側(cè)重的。顯然，“攪局者”打破了各金融業(yè)態(tài)的功能分工界限。

互聯(lián)網(wǎng)金融在大的制度性框架沒有徹底改變之前，只能是攪局，不太可能是顛覆性的。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來講，需要考慮的是繼續(xù)做平臺(tái)還是轉(zhuǎn)型做產(chǎn)業(yè)；對(duì)金融機(jī)構(gòu)來講，需要做的是盡快適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶來的革命性變化，加快從產(chǎn)品向服務(wù)的轉(zhuǎn)型。

“催進(jìn)者”將使金融

機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)模式改變

現(xiàn)階段，由于受金融管制、傳統(tǒng)習(xí)慣等因素的影響，在很大程度上，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)金融體系的演進(jìn)，還是以“催進(jìn)者”角色為主。即互聯(lián)網(wǎng)金融在許多領(lǐng)域還只是充當(dāng)了工具更新的作用，對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)行為的影響還處在量變階段，還未積累到質(zhì)變階段，傳統(tǒng)的金融經(jīng)營(yíng)行為和金融功能實(shí)現(xiàn)形式仍然占據(jù)主要地位。

但互聯(lián)網(wǎng)金融作為“催進(jìn)者”，還是使金融功能的實(shí)現(xiàn)形式和金融經(jīng)營(yíng)行為發(fā)生了重大變化。正如電商對(duì)實(shí)體店構(gòu)成重大沖擊一樣，由于非現(xiàn)場(chǎng)的自助金融行為發(fā)展，金融展業(yè)中實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)的重要性也在下降。過去以鋪網(wǎng)點(diǎn)占市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張方式，已開始讓位于網(wǎng)絡(luò)金融安全性和方便性建設(shè)。

在中國(guó)，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)金融經(jīng)營(yíng)模式的影響，更大程度上不在技術(shù)，而在監(jiān)管。在放開非現(xiàn)場(chǎng)證券賬戶開戶前，建設(shè)實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)仍然是證券公司擴(kuò)張經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)的重要手段。當(dāng)2013年3月監(jiān)管部門放開非現(xiàn)場(chǎng)開戶限制后，券商經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)擴(kuò)張就不再需要實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)支持；相對(duì)于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，即使輕型營(yíng)業(yè)部建設(shè)也成了不經(jīng)濟(jì)的行為，電商平臺(tái)成了證券公司業(yè)務(wù)擴(kuò)展的主要手段，營(yíng)業(yè)部網(wǎng)點(diǎn)越來越多地由原先的展業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，轉(zhuǎn)變成為后臺(tái)支持和專業(yè)服務(wù)中心。過去券商營(yíng)業(yè)部的業(yè)績(jī)?nèi)Q于營(yíng)業(yè)部團(tuán)隊(duì)工作能力，在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)絹碓蕉嗟厝Q于公司整體實(shí)力，如研究支持、產(chǎn)品開發(fā)等，缺乏專業(yè)支持的營(yíng)業(yè)部只能滑落成為折扣經(jīng)紀(jì)商網(wǎng)點(diǎn)——以極低的傭金率，維持著不易的生存。

互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)際上是大數(shù)據(jù)等信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用，其對(duì)傳統(tǒng)金融商業(yè)模式的改造是不可違背的潮流趨勢(shì)，即使監(jiān)管、制度等外在因素或構(gòu)成發(fā)展制約。建立在互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)之上的金融創(chuàng)新行為，和沒有技術(shù)支撐基礎(chǔ)，僅僅是由于管制放松所引起的創(chuàng)新行為，有著顯著不同。例如，一度蓬勃發(fā)展的游走于政策縫隙間的通道業(yè)務(wù)，由于風(fēng)險(xiǎn)積累和政策的完善，發(fā)展立馬走入死胡同。但互聯(lián)網(wǎng)金融不一樣，它通過對(duì)金融功能的分解重組，提高全社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率，有著旺盛的市場(chǎng)生命力，它的成長(zhǎng)不可避免。