滬指失守2200機構(gòu)對打：私募喊漲券商看跌

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤 實習記者 齊平    

每經(jīng)記者 劉明濤 實習記者 齊平

在經(jīng)歷6個交易日搏斗后，滬指再度失守2200點整數(shù)關(guān)口。

對下跌原因，市場說法甚多：熱點驟減、鋼鐵拉升魔咒、藍籌股回調(diào)等不勝枚舉。

在滬指連跌3日的背景下，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，不少券商警示風險、看淡后市，但記者所采訪到的3位私募集體認為：昨日下跌屬正常調(diào)整，不改中期上行趨勢。

宏源證券：經(jīng)濟數(shù)據(jù)現(xiàn)三大背離/

昨日滬指跌1.34%，收于2187.67點，創(chuàng)出6月20日以來35個交易日的最大跌幅，截至昨日滬指已連續(xù)3日下跌。在四大A股指數(shù)中，深成指跌幅最大，為1.53%，滬深300指數(shù)次之，跌1.51%。

7月22日以來，滬指一度八連陽，這令一些此前持續(xù)看空的券商如安信證券也逐步改變看法，變得樂觀起來。不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，仍有不少券商在警示風險，甚至包括大多頭國泰君安。

8月6日，國泰君安宏觀分析師任澤平、汪進、薛鶴翔、王喆和研究助理韋志超等聯(lián)合發(fā)布研報稱：7月30日當周，外資顯著流入內(nèi)地股市，單周金額創(chuàng)歷史第二高，但流入持續(xù)性存疑。

國泰君安認為，本輪資金流入與2012年底有顯著不同。從全球經(jīng)濟走勢看，歐債危機或死灰復燃；從國內(nèi)經(jīng)濟看，2012年底基建穩(wěn)增長后地產(chǎn)反彈，經(jīng)濟有企穩(wěn)跡象，而本輪基建穩(wěn)增長近極限，但地產(chǎn)難穩(wěn)。不過國泰君安同時表示，假設(shè)美聯(lián)儲加息延后，國內(nèi)貨幣政策進一步寬松，則資金流入持續(xù)性會增強。

那么，國內(nèi)貨幣政策是否將進一步寬松呢？莫尼塔研究員彭震威、蘇暢、祁益峰認為，三季度M2和社會融資預計難以達到6月高點，近期據(jù)傳7月新增信貸大幅減少，若信貸連續(xù)幾個月未改善，則降息出臺概率將增大。記者注意到，該份研報標題是：《降息漸行漸近，勢在必行》。

更有券商直接表達了不樂觀判斷：宏源證券分析師孫海琳、朱曉明、陳光磊和研究助理牟冰旋認為：當前經(jīng)濟數(shù)據(jù)存在三個背離：宏觀數(shù)據(jù)與中微觀數(shù)據(jù)背離、物量指標硬數(shù)據(jù)與PMI預期軟數(shù)據(jù)背離、制造業(yè)和非制造業(yè)數(shù)據(jù)背離。對于A股市場，宏源證券認為：大盤未來下行風險更大，原因在于市場預期的重新修正。

私募觀點①：“瘋牛”皆短命/

券商直陳了對經(jīng)濟、A股種種不樂觀的理由，私募又是如何看待的呢？昨日，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）采訪了挺浩投資總經(jīng)理康浩平、廣東澤泉投資董事長辛宇和圓融方德投資總監(jiān)尹國紅等3位私募。以下是記者與他們的對話：

NBD：大盤在連續(xù)上漲后，昨日出現(xiàn)6月20日以來單日最大跌幅。對于這樣的調(diào)整，各位如何解讀？

辛宇:首先，漲多必跌，所以昨天的調(diào)整本身就是大概率事件；其次，從盤面看，雖然滬指跌近30點，但個股跌幅并不大。既然調(diào)整時指數(shù)大于個股跌幅，那么這仍屬技術(shù)性調(diào)整范疇。

康浩平：目前指數(shù)調(diào)整幅度不算太大，不必過分悲觀。如果現(xiàn)在就認為反彈已結(jié)束、指數(shù)將創(chuàng)新低，結(jié)論未免太早。“瘋牛”都是短命的，昨日急跌未嘗不是一件好事，因為這可以快速洗盤。

尹國紅：經(jīng)長時間上漲后出現(xiàn)調(diào)整是正常的，整個上漲趨勢并無太大變化。不過，本輪上漲是一次估值修復行情，因此后市藍籌股上漲空間相對有限。

私募觀點②：期指橫盤加大調(diào)整風險/

NBD：以目前市場環(huán)境及資金流動性來看，是否支撐后續(xù)反彈？

辛宇:目前市場環(huán)境，不僅經(jīng)濟數(shù)據(jù)很不錯，且貨幣也很充裕，支撐大盤反彈是大概率事件。當前股市利好遠大于利空，且利好還在不斷疊加。2000點區(qū)域?qū)俚臀唬瑱C會大于風險，在這個位置談風險有點“一葉障目”。

康浩平：近段時間資金較寬松，此外政策面亦支撐股市繼續(xù)上行。盡管藍籌股已現(xiàn)一定的漲幅，但以其市盈率來看，漲幅不夠，目前藍籌仍處于嚴重低估狀態(tài)。

尹國紅：目前市場資金面可以支撐繼續(xù)反彈，但藍籌股反彈肯定一波三折，因此不要指望反彈力度很強。值得一提的是，股指期貨已連續(xù)8日橫盤，使A股短期繼續(xù)調(diào)整概率加大，但仍不足以影響中期趨勢。

私募觀點③：關(guān)注中小盤股上漲/

NBD：從昨日盤面看，板塊熱點驟減且分散，缺乏持續(xù)性，是否對市場造成不利影響？市場下一波投資機會在哪里？

康浩平：熱點分散導致賺錢效應消失，會對市場人氣造成較大打擊。但只要這波回調(diào)不太深，市場人氣未渙散，那么慢牛行情仍在。走慢一點、走得反復一點，也能走得長久一點。如果仍像之前那樣連續(xù)上漲，反而對行情發(fā)展不利。

尹國紅：熱點渙散確非好現(xiàn)象，這也是大盤繼續(xù)上漲的隱憂。最近無論藍籌還是成長股，都出現(xiàn)了熱點不集中的現(xiàn)象，都是零散、打游擊式上漲，因此，投資者對市場反彈復雜性不能掉以輕心。盡管長期看目前處于底部區(qū)域，但短期走勢會反復。

辛宇:我們不認為藍籌股在調(diào)整后還能帶領(lǐng)指數(shù)進行第二波單邊上攻，我們傾向于下一階段不參與藍籌股投資。未來比較可能出現(xiàn)的情況是：藍籌股沒有太大波動，而具備成長性中小盤股出現(xiàn)第二波上漲。

康浩平：如果市場真要走出一波大行情，肯定還是要藍籌股領(lǐng)頭,創(chuàng)業(yè)板注定不是這波行情的主角。若藍籌股不上漲，市場永遠只有結(jié)構(gòu)性行情。