期貨營(yíng)業(yè)部生存法則生變

7月驕陽(yáng)似火，但對(duì)于一些期貨營(yíng)業(yè)部經(jīng)理來說，這個(gè)7月卻異常寒冷。

記者統(tǒng)計(jì)，僅僅半年多的時(shí)間，30多家期貨營(yíng)業(yè)部被關(guān)閉，占比達(dá)到了2%，這意味著30多位營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理不得不另謀出路；更值得關(guān)注的是，關(guān)閉營(yíng)業(yè)部的不僅是排名靠后的公司，第一梯隊(duì)的中國(guó)國(guó)際期貨也在大范圍關(guān)閉營(yíng)業(yè)部。

東邊日出西邊雨。當(dāng)一些公司忙于“止損”的同時(shí)，另一些公司卻正忙于“加倉(cāng)”，上半年另有33家營(yíng)業(yè)部公告設(shè)立。兩種背道而馳的策略并行，反映的是新競(jìng)爭(zhēng)格局下不同公司對(duì)期貨營(yíng)業(yè)部的戰(zhàn)術(shù)出現(xiàn)分歧。

中期向左，中信向右

去年以來，期貨行業(yè)不時(shí)傳出期貨營(yíng)業(yè)部被裁撤的消息，加上東航期貨“零傭金”事件造成的心理沖擊，一時(shí)間業(yè)界對(duì)于期貨營(yíng)業(yè)部和期貨經(jīng)紀(jì)人何去何從的討論持續(xù)升溫。

但從記者的統(tǒng)計(jì)情況來看，期貨行業(yè)目前并未出現(xiàn)營(yíng)業(yè)部“一邊倒”關(guān)閉的情況。一些期貨公司關(guān)閉營(yíng)業(yè)部的同時(shí)，仍有一部分期貨公司在大量開設(shè)營(yíng)業(yè)部，反映該行業(yè)在營(yíng)業(yè)部設(shè)置方面的分歧加大。

這種分歧在中國(guó)國(guó)際期貨(下稱“中期”)和中信期貨這兩家體現(xiàn)得尤為典型。同樣位居行業(yè)絕對(duì)第一梯隊(duì)，中國(guó)國(guó)際期貨和中信期貨分別是傳統(tǒng)期貨公司和券商系期貨公司當(dāng)中的佼佼者。但中期今年忙著關(guān)閉營(yíng)業(yè)部，中信期貨卻忙著開設(shè)新營(yíng)業(yè)部。

作為注冊(cè)資本金最高的期貨界“一哥”，中期的盈利能力在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，去年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.3億元，在期貨業(yè)內(nèi)排名第六。但令人意外的是，中期今年以來一舉關(guān)閉了7家營(yíng)業(yè)部，其中包括廣州番禺營(yíng)業(yè)部、福建福州營(yíng)業(yè)部?jī)杉椅挥谑〖?jí)城市的營(yíng)業(yè)部。

與此相反，作為去年的盈利冠軍，中信期貨則在快速擴(kuò)張其營(yíng)業(yè)部，今年以來新開設(shè)了10家營(yíng)業(yè)部，是開設(shè)營(yíng)業(yè)部最多的期貨公司，營(yíng)業(yè)部所在地有武漢、包頭、成都和南昌等二三線城市。

從總體數(shù)據(jù)來看，今年以來，共有18家期貨公司宣布終止運(yùn)營(yíng)30家期貨營(yíng)業(yè)部，其中多家營(yíng)業(yè)部在5、6月份密集宣布停止運(yùn)營(yíng)，且?guī)缀趺總€(gè)星期都有營(yíng)業(yè)部關(guān)閉。據(jù)觀察，關(guān)閉營(yíng)業(yè)部的公司大多盈利水平處于行業(yè)中下游水平，有9家公司凈利潤(rùn)排在行業(yè)百名之后，5家公司去年出現(xiàn)虧損。其中，華海期貨和天鴻期貨虧損最多，分別虧損1008萬元和1355萬元。

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越表示，期貨公司關(guān)閉營(yíng)業(yè)部，多是出于成本的考慮。當(dāng)前即便是盈利最好的期貨公司，他們的營(yíng)業(yè)部也是呈現(xiàn)“三分天下”的格局，即只有三分之一的營(yíng)業(yè)部能夠盈利，三分之一的營(yíng)業(yè)部盈虧打平，剩余的三分之一虧損，“就更不要說盈利能力更弱的期貨公司了”。

與此同時(shí)，也有多家期貨公司正在不斷開疆?dāng)U土，包括中信期貨、永安期貨和銀河期貨等公司在內(nèi)的13家公司，今年以來宣布新開設(shè)了33家期貨營(yíng)業(yè)部。從公司的業(yè)績(jī)來看，這13家公司中有過半位于行業(yè)的前20名，且大多為券商系期貨公司；而從營(yíng)業(yè)部的選址來看，新開設(shè)的營(yíng)業(yè)部大多位于二三線城市，選擇在北上廣深開設(shè)新營(yíng)業(yè)部的占比很小。

營(yíng)業(yè)部“開張” 一年即關(guān)閉

深圳市龍崗區(qū)天安數(shù)碼創(chuàng)新園一號(hào)樓A1003，曾是鴻海期貨龍崗營(yíng)業(yè)部的地址。精裝修的辦公室現(xiàn)已人去樓空，隔著玻璃門看去顯得空蕩蕩，只剩下掛在內(nèi)墻上的“鴻海期貨”牌子，仍能顯示這里曾是一家期貨公司的營(yíng)業(yè)部。

一位在該棟大廈工作多年的人士向記者表示，這家營(yíng)業(yè)部一直比較冷清，但是沒想到兩天前整個(gè)營(yíng)業(yè)部就忽然搬走了。事實(shí)上，鴻海期貨龍崗營(yíng)業(yè)部設(shè)立才一年多，關(guān)門速度之快在業(yè)內(nèi)屬罕見。

廣東鴻海期貨董事長(zhǎng)李英表示，龍崗營(yíng)業(yè)部設(shè)立之初是希望憑借前股東的資源優(yōu)勢(shì)，在龍崗設(shè)點(diǎn)輻射惠州，但開業(yè)以來營(yíng)業(yè)部一直處于虧損狀態(tài)。此外，由于地理位置相對(duì)偏僻，龍崗營(yíng)業(yè)部在人員布局方面一直舉步維艱，“即便找到有基礎(chǔ)、有經(jīng)驗(yàn)的期貨營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理人選，又往往不愿意到龍崗履職”。

盡管，每一份營(yíng)業(yè)部終止公告給出的理由均是主動(dòng)的“戰(zhàn)略調(diào)整”，但多位期貨公司高管都表示，大多數(shù)營(yíng)業(yè)部都是和鴻海期貨一樣，因?yàn)樘潛p而不得不被動(dòng)關(guān)停。中期一名副總經(jīng)理就私下向記者透露，中期關(guān)閉的7家營(yíng)業(yè)部此前都處于虧損狀態(tài)。

據(jù)悉，今年以來，海證期貨關(guān)閉了蕪湖和江陰兩家營(yíng)業(yè)部，同時(shí)也在成都新設(shè)了一家營(yíng)業(yè)部。海證期貨總經(jīng)理?xiàng)詈Ａ悍Q，關(guān)閉營(yíng)業(yè)部的主要原因是當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)容量有限，一直沒有找到好的營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人，且沒有看到能夠減虧的跡象，才決定關(guān)閉營(yíng)業(yè)部。

營(yíng)業(yè)部虧損的背后，是日漸稀薄的經(jīng)紀(jì)收入以及每月沉甸甸的成本支出。一位總部在廣州的期貨公司總經(jīng)理表示，期貨業(yè)利潤(rùn)微薄，但運(yùn)營(yíng)成本高，加之上半年交易所“返傭”遲緩，許多期貨公司經(jīng)歷了一段苦日子，他表示，“那么多營(yíng)業(yè)部關(guān)閉，是可以理解的。”

海證期貨總經(jīng)理?xiàng)詈Ａ航o記者做了個(gè)測(cè)算，按最低監(jiān)管要求計(jì)算，一個(gè)期貨營(yíng)業(yè)部至少要配備6名工作人員，一間營(yíng)業(yè)部一年運(yùn)營(yíng)成本大約需150萬元。一位深圳地區(qū)的期貨營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理表示，一家期貨營(yíng)業(yè)部往往要將保證金規(guī)模做到5000萬元到1億元左右才能盈利，而這往往需要兩年左右的時(shí)間。這意味著，在盈利之前，期貨營(yíng)業(yè)部需要先燒掉300萬元左右的資金。

由于營(yíng)業(yè)部成本支出相對(duì)較高，不少期貨公司寄希望于監(jiān)管層能夠盡快出臺(tái)期貨輕型營(yíng)業(yè)部的政策。一位總部在上海的期貨公司總經(jīng)理稱，券商由于可以設(shè)置輕型營(yíng)業(yè)部，一個(gè)營(yíng)業(yè)部人員配置最少為3人，成本下降了不少，反而期貨營(yíng)業(yè)部至少要配置6人，且前、后臺(tái)分離，“實(shí)際拉業(yè)務(wù)的就兩三人，提高了不少成本。”

不過，也有一些期貨公司高管表示，如不改變過往的盈利模式，期貨營(yíng)業(yè)部的虧損不是簡(jiǎn)單地降低成本就可以解決。中信期貨副總經(jīng)理景川表示，期貨公司正在融入全國(guó)企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)之后，以往以中小散戶為主要盈利群體的商業(yè)模式肯定會(huì)面臨淘汰，過往采取低手續(xù)費(fèi)加高返傭做大保證金規(guī)模的時(shí)代已經(jīng)過去，“在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，期貨營(yíng)業(yè)部的通道價(jià)值正在喪失”。

券商系布局二三線城市

通過對(duì)新開設(shè)的期貨公司營(yíng)業(yè)部進(jìn)行分析，不難發(fā)現(xiàn)這些營(yíng)業(yè)部大多位于二三線城市，且公司業(yè)績(jī)靠前，更明顯的是，他們大多屬于券商系期貨公司。在今年新開設(shè)的13家期貨公司營(yíng)業(yè)部當(dāng)中，有10家來自券商系期貨公司。

中信期貨副總經(jīng)理景川表示，券商系期貨公司的慣常做法，往往是在股東券商有營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的城市跟進(jìn)開設(shè)營(yíng)業(yè)部，從而形成期貨和證券營(yíng)業(yè)部互補(bǔ)雙贏的格局。在楊海梁看來，券商系期貨公司擴(kuò)張營(yíng)業(yè)部，一方面得益于公司資本實(shí)力強(qiáng)，具備擴(kuò)充實(shí)力，另一方面則是受益于券商系的業(yè)務(wù)配套支持，可以通過券商營(yíng)業(yè)部的IB業(yè)務(wù)為公司帶來較大業(yè)務(wù)增量。

券商系期貨公司的快速增長(zhǎng)，在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上反映得更為明顯。根據(jù)中期協(xié)數(shù)據(jù)，券商全資或者控股的66家期貨公司去年凈利潤(rùn)合計(jì)為22.21億元，同比上漲了109.94%，凈利潤(rùn)占所有期貨公司凈利總和的62.22%。

從地域分布來看，33家營(yíng)業(yè)部中只有4家位于北京和上海，其余均位于二三線城市。較明顯的是，中信期貨、中投天琪期貨以及首創(chuàng)期貨今年都增設(shè)了武漢營(yíng)業(yè)部，而永安期貨和國(guó)信期貨則一同進(jìn)駐鄭州。

對(duì)于新設(shè)營(yíng)業(yè)部，大多選擇在二三線城市，在景川看來，這是期貨公司經(jīng)營(yíng)思路轉(zhuǎn)變的體現(xiàn)，“過去期貨公司以散戶作為主要盈利群體，但二三線城市中小散戶不集中，企業(yè)客戶需求又不明顯，期貨公司自然沒有開設(shè)營(yíng)業(yè)部的動(dòng)力”。東航期貨總經(jīng)理毛海東也稱，期貨公司聚焦二三線城市的主要目的還是在于產(chǎn)業(yè)客戶，“現(xiàn)在再為了散戶增設(shè)營(yíng)業(yè)部不現(xiàn)實(shí)。”

以中信期貨增設(shè)的10家營(yíng)業(yè)部為例，景川稱，增設(shè)的目的在于接近產(chǎn)業(yè)客戶，選址都是選在產(chǎn)業(yè)集中度高的二三線城市，并且未來還會(huì)在其他有足夠產(chǎn)業(yè)集中度的城市，布局新的營(yíng)業(yè)部。景川強(qiáng)調(diào)，中信期貨增設(shè)營(yíng)業(yè)部“不是盲目的擴(kuò)張，也不是為了占地盤。”