葉檀：改革社保投資體制迫在眉睫

每經(jīng)評(píng)論員 葉檀

根據(jù)審計(jì)署的數(shù)據(jù)，從2010年到2013年，社保基金損失175億元，主要來(lái)自三部分：利率損失、自營(yíng)指數(shù)化投資損失與信托等損失。

一些損失暗含尋租陰影，尤其是利率與信托兩方面，損失匪夷所思。據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》報(bào)道，2011年3月底，社?；鹋c4家銀行達(dá)成固定利率存款協(xié)議，在央行加息后社?；鸫婵顓f(xié)議仍維持原商定利率；2012年3月~4月間，社?；鹩峙c3家銀行達(dá)成固定利率存款協(xié)議，在央行當(dāng)年6月降息后3家銀行提出降息要求，社?；鹩谑钦{(diào)低了某兩大行協(xié)議存款的利率，從而導(dǎo)致利息收入減少1.65億元。2013年，社?；鹭?cái)務(wù)部在研究擬定協(xié)議存款方案時(shí)，少收利息380萬(wàn)元。有沒(méi)有社?；鹑藛T慷基金之慨發(fā)自己之財(cái)，值得認(rèn)真核查，否則上述做法違背起碼的經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律與人性規(guī)律。

信托用途同樣不堪檢驗(yàn)，抽查社?；?5個(gè)使用信托貸款的項(xiàng)目，就有6個(gè)項(xiàng)目的用款單位未按指定用途使用信托資金，涉及金額14.20億元，這些資金被用于信托貸款合同之外的項(xiàng)目或歸還銀行貸款、市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地整理、對(duì)外出借等。

其他損失與能力、自肥有關(guān)。如減持H股收入獲得的港元資金沒(méi)有及時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)匯導(dǎo)致匯兌損失，這可以說(shuō)是對(duì)匯率市場(chǎng)判斷不準(zhǔn)所致，如果在今年美元、港幣上漲期拋售，或可挽回?fù)p失。令人不解的是，社保基金堅(jiān)持自營(yíng)也即直接投資，而非被市場(chǎng)證明有效的委托投資，由社保基金人員下場(chǎng)充當(dāng)運(yùn)動(dòng)員，投資盈虧只能自己吃進(jìn)。此次自營(yíng)指數(shù)化投資虧損69.53億元，其中2013年虧損14.7億元，審計(jì)署指出，“原因在于社保基金在A股結(jié)構(gòu)日趨多元的情況下，仍采取自營(yíng)方式進(jìn)行指數(shù)化投資，令投資的標(biāo)的指數(shù)范圍較窄，最終導(dǎo)致虧損。”

頂著社保的名義，公共資源不斷注入社保之池。2012年10月24日，時(shí)任國(guó)資委主任王勇向十一屆全國(guó)人大常委會(huì)作《關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革與發(fā)展工作情況的報(bào)告》時(shí)說(shuō)，截至2011年底，全國(guó)國(guó)有企業(yè)（不含金融類(lèi)企業(yè)）已劃歸社?；饑?guó)有股權(quán)2119億元，占全部社?；鹭?cái)政性收入的43.1％。根據(jù)十八屆三中全會(huì)精神，“劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本充實(shí)社會(huì)保障基金，提高國(guó)有資本收益上繳公共財(cái)政比例，到2020年提高至30%”，一頭是源源不斷以公益的名義向社保輸血，另一頭則是泥沙俱下，公私不分，再多的公共資源都填入了無(wú)底洞。沒(méi)有完善的常規(guī)監(jiān)管體制，這一現(xiàn)象必然會(huì)在社?；鹬匮荨?/p>

社?；饍?nèi)部的結(jié)構(gòu)也有極大問(wèn)題。任何裁判員與運(yùn)動(dòng)員兩者集于一身的市場(chǎng)，必然是個(gè)效率低下、規(guī)則不公的壞市場(chǎng)。

社?；鹑绻潜O(jiān)管者，就必須采用委托投資的方式，由社保基金監(jiān)督投資者，由審計(jì)署監(jiān)督社?；穑聲?huì)、監(jiān)事會(huì)、投資機(jī)構(gòu)的關(guān)系才能理順。而各地的社?；鹗堑胤秸@子里的菜，全國(guó)社?；鹬饾u舍棄了全球選秀、由有能力的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資的方式，自營(yíng)投資越來(lái)越多，難道社?；鹣霐[脫專(zhuān)業(yè)投資的束縛，在自己的籃子里天馬行空地投資？根據(jù)社?；?012年報(bào)數(shù)據(jù)，社?；饡?huì)直接投資資產(chǎn)占比58.83%，委托投資資產(chǎn)占比41.17%。因此，建立管理有序的社保投資體制，改變市場(chǎng)各種角色不分的情況，迫在眉睫。

有人常以社保收益率不低為托詞為社保辯護(hù)，截至2012年底，基金自成立以來(lái)的累計(jì)投資收益額3492.45億元，年均投資收益率8.29%。審計(jì)報(bào)告也顯示，2013年，基金投資收益685.87億元，收益率為6.2%。一個(gè)擁有大規(guī)模劃撥股份的機(jī)構(gòu)如果沒(méi)有6％以上的收益率，那簡(jiǎn)直令人難以理解。即使什么也不干，放在銀行理財(cái)，如此龐大的資金規(guī)模，獲得8％左右的收益率也是可以預(yù)期的。

社?；痣m然不會(huì)分到個(gè)人手上，卻是中國(guó)養(yǎng)老業(yè)的定心錨，如今這個(gè)錨越來(lái)越輕，中國(guó)的養(yǎng)老之舟也就只能四處漂流，到時(shí)候免不了病急亂投醫(yī)。