中信證券領(lǐng)頭示范直投新三板 中小微企業(yè)股權(quán)成香餑餑

隨著新三板全國(guó)擴(kuò)容、做市商制度穩(wěn)步推進(jìn)、轉(zhuǎn)板制度推出以及創(chuàng)業(yè)板上市門(mén)檻降低，各路市場(chǎng)主體都不約而同開(kāi)始征戰(zhàn)新三板，其中券商尤為積極，近期招兵買(mǎi)馬發(fā)力新三板企業(yè)掛牌業(yè)務(wù)，還紛紛劃撥數(shù)億元為做市商做鋪底資金。此外，不少券商直投子公司設(shè)立新三板投資基金，試圖針對(duì)新三板實(shí)現(xiàn)投資、掛牌、報(bào)價(jià)和轉(zhuǎn)板一條龍的服務(wù)。 券商的敏銳的投資嗅覺(jué)，預(yù)示著新三板的投資機(jī)會(huì)來(lái)臨。目前，除申銀萬(wàn)國(guó)證券、中信證券、國(guó)泰君安證券、廣發(fā)證券等大型券商先后設(shè)立專(zhuān)門(mén)的新三板基金投資擬掛牌新三板企業(yè)外，日前還有平安證券、華龍證券等中小券商也設(shè)立專(zhuān)門(mén)的新三板基金，發(fā)力新三板股權(quán)投資。 中信證券 領(lǐng)頭示范直投新三板 如果沒(méi)有政策持續(xù)推進(jìn)新三板加速完善，可能只有少數(shù)券商直投子公司參與。在之前，廣發(fā)證券直投子公司，海通證券直投子公司均直接投資過(guò)新三板企業(yè)，不過(guò)成績(jī)比較顯著的還是中信證券。 說(shuō)到中信證券，其是切入券商直投業(yè)務(wù)最早的一批券商，其旗下金石投資有限公司早在2007年已經(jīng)成立，目前注冊(cè)資本高達(dá)70億元，位列券商之冠，在此規(guī)模下中信證券在新三板的一舉一動(dòng)也頗令人矚目。 去年金石投資又投資成立了青島金石泓信投資中心（有限合伙）和專(zhuān)注于不動(dòng)產(chǎn)金融業(yè)務(wù)的直投平臺(tái)—金石基金。此外，中信證券子公司海擁有信保（天津）股權(quán)投資基金以及中信產(chǎn)業(yè)基金，并且中信產(chǎn)業(yè)基金管理著綿陽(yáng)科技城產(chǎn)業(yè)投資基金和北京中信投資中心（有限合伙）兩支基金。 2012年12月，中信證券旗下直投公司金石投資出資500萬(wàn)元專(zhuān)門(mén)成立專(zhuān)項(xiàng)基金“青島金石灝汭投資有限公司”，專(zhuān)投新三板企業(yè)。2013年3月便有項(xiàng)目接受該基金的投資。 2013年3月27日，朗威視訊股東會(huì)通過(guò)決議,吸收新股東青島金石灝汭投資有限公司作為新股東，持有朗威視訊60萬(wàn)股份，占總股本的4.54%。同年11月8日，朗威視訊在新三板掛牌，其主辦券商也正是中信證券，也是其唯一代辦報(bào)價(jià)券商。 2013年7月青島金石灝汭投資有限公司注資皇冠幕墻，以貨幣形式出資人民幣100萬(wàn)元入股，占總股本比例為2.17%，此后11月6日皇冠幕墻在新三板上市，主辦券商也是中信證券。中信證券的加持效應(yīng)也相當(dāng)明顯。青島金石灝汭投資有限公司對(duì)皇冠幕墻完成注資后，帶動(dòng)天津市千易投資有限公司等機(jī)構(gòu)跟投，使企業(yè)在掛牌前即獲得了首輪融資。5個(gè)月后，皇冠幕墻再次啟動(dòng)定增，新增機(jī)構(gòu)投資者天津市武清區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資公司定向增發(fā)200萬(wàn)股，募集資金1000萬(wàn)元。只用了半年時(shí)間，皇冠幕墻完成兩輪融資，共融資2000萬(wàn)元。 券商競(jìng)相布局 新三板投資基金 之前面對(duì)點(diǎn)石成金的資本市場(chǎng)，新的券商直投公司風(fēng)起云涌，但是在政策放寬、三板活躍的時(shí)代來(lái)臨下，券商和券商直投子公司去年投資額和投資項(xiàng)目雙雙下滑，反而更傾向設(shè)立基金公司，尤其以合伙的形式設(shè)立中小企業(yè)股權(quán)投資基金，而目標(biāo)就在于掛牌創(chuàng)業(yè)板和新三板。 而針對(duì)新三板，中信證券、申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)泰君安、東吳證券和華龍證券等已有行動(dòng)。 2012年11月，武漢東湖創(chuàng)新投資有限公司旗下“武漢-光谷新三板股權(quán)投資基金”即為國(guó)內(nèi)首只冠以“新三板”命名的股權(quán)投資基金，總規(guī)模5億元，首期基金規(guī)模為2億元。該新三板基金即由湖北高投聯(lián)合申銀萬(wàn)國(guó)投資及武漢市、東湖高新區(qū)創(chuàng)投引導(dǎo)基金等共同參與設(shè)立。 去年10月，由國(guó)泰君安證券發(fā)起設(shè)立的前海首只券商直投基金——國(guó)泰君安力鼎(君鼎一期)直投PE（私募股權(quán)投資）基金，優(yōu)先配置國(guó)泰君安證券新三板項(xiàng)目和配置擬首發(fā)（IPO）項(xiàng)目。據(jù)介紹，國(guó)泰君安力鼎基金（君鼎一期）目標(biāo)定位，以國(guó)泰君安證券、力鼎資本為資本市場(chǎng)已累計(jì)服務(wù)、投資的近400家上市及擬上市公司實(shí)施業(yè)務(wù)并購(gòu)擴(kuò)張為標(biāo)的，篩選、定位符合投資標(biāo)的企業(yè)。 中小券商華龍證券則去年10月發(fā)起成立的“甘肅金城新三板股權(quán)投資基金”，從名稱(chēng)可知，該基金投資標(biāo)的為擬掛牌新三板的中小企業(yè)股權(quán)。據(jù)悉，基金目標(biāo)總規(guī)模為10億元，首期募集額2億元，并已開(kāi)始投入運(yùn)作，扶持有潛力的中小企業(yè)。 而山西證券在去年聯(lián)合當(dāng)?shù)刎?cái)政廳、國(guó)有企業(yè)也悄然成立了山西中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金，山西證券占50％股份，據(jù)介紹這只基金總規(guī)模20億元，專(zhuān)門(mén)助推山西省企業(yè)健康發(fā)展。 最近的消息顯示，東吳證券聯(lián)合東方國(guó)資發(fā)起設(shè)立“新三板”基金，該基金首期規(guī)模5500萬(wàn)元，主要解決新能源、新材料、生物工程、節(jié)能環(huán)保、高端裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的中小企業(yè)融資問(wèn)題，引導(dǎo)幫助企業(yè)向新三板掛牌。 定增使券商承銷(xiāo)直投 均受惠 對(duì)于新三板掛牌企業(yè)，不少券商的操作手法是企業(yè)新三板上市前入資，等待收獲掛牌上市后估值翻數(shù)番，例如中信證券上述兩個(gè)投資項(xiàng)目，也有的券商看準(zhǔn)新三板企業(yè)定增，例如海通證券，而三板企業(yè)掛牌后定增已經(jīng)勢(shì)不可擋，券商承銷(xiāo)和直投將迎來(lái)更多機(jī)遇。 記者聯(lián)系到了一家企業(yè)負(fù)責(zé)人，他告訴記者：“券商直投公司，在掛牌企業(yè)登陸新三板前入股，與PE一樣，目的是推薦登陸新三板，也只是為了退出，而且還要有業(yè)績(jī)保證，弄不好自己丟了企業(yè)控制權(quán)，反而在新三板上市后再對(duì)券商直投基金定增較安心?！? 根據(jù)統(tǒng)計(jì)，700家掛牌企業(yè)中三成多企業(yè)的前十大股東中有PE和VC基金，持股占所有掛牌企業(yè)總股本的6.1%，超過(guò)6成定增項(xiàng)目有PE基金參與。這也就不難理解為何很多三板企業(yè)沒(méi)有PE的身影。 顯而易見(jiàn)的是，新三板企業(yè)的定增成了潮流，今年1月份至5月份新三板企業(yè)定增總額47億元，而2013年總額不過(guò)10億元，市場(chǎng)逐漸擴(kuò)容，券商在承銷(xiāo)和直投業(yè)務(wù)會(huì)拓展更多的收入來(lái)源。