今日微評(píng)

管清友（民生證券研究院副院長(zhǎng)）

5月CPI同比上漲2.5%，反彈主要因?yàn)槁N尾因素和豬價(jià)上漲，階段性頂部已現(xiàn)，但四季度將重返升勢(shì)。5月PPI同比-1.4%，環(huán)比-0.1%，現(xiàn)有的小規(guī)模微刺激措施并未帶動(dòng)工業(yè)品價(jià)格企穩(wěn)。三季度通脹無(wú)憂，預(yù)計(jì)政策還會(huì)加大力度。

劉煜輝（中國(guó)社會(huì)科學(xué)院教授）

由于銀行存款減少，且平臺(tái)和房地產(chǎn)等軟約束的融資主體能夠承受較高的利率水平，貸款利率并未因競(jìng)爭(zhēng)而下行，呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。壓低存款基準(zhǔn)利息是能起作用的，但取決于宏觀“逆”利率市場(chǎng)化的意愿。從目前投資和儲(chǔ)蓄的關(guān)系看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中“影子”利息處于上升通道。