當(dāng)前股民大量離場(chǎng) 或意味著貪婪時(shí)刻到

由于職業(yè)關(guān)系，每遇飯局，記者都會(huì)習(xí)慣性問起并傾聽人們對(duì)于股市的看法。過往一被提及，與樓市一樣股市話題總能迅速升溫成飯局熱點(diǎn)。但近一兩年，樓市話題依然熱門，而股市，人們似乎已不再熱衷，問及最近在看什么股票，通常收到的答案多為“很久不操作了”。

數(shù)據(jù)印證著記者的觀察。來自中國證券登記結(jié)算公司的最新數(shù)據(jù)顯示，過去的一周(5月19日至23日)，A股新增開戶數(shù)7.4萬戶，處歷史低位，此前的5月5日至9日一周新增開戶數(shù)更只有不到6.4萬，創(chuàng)出2007年有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的新低。

存量賬戶中持倉賬戶數(shù)則呈現(xiàn)明顯下滑。最新一周的數(shù)據(jù)顯示，持倉賬戶數(shù)5362萬戶，相比去年末的5385萬戶下滑23萬戶，而此前，這項(xiàng)指標(biāo)已連續(xù)兩年下滑，2011年末和2012年末分別為5694萬戶和5514萬戶，“零持倉”賬戶數(shù)不到兩年半時(shí)間增加332萬戶。

前述數(shù)據(jù)表明，曾經(jīng)作為人們理財(cái)重要渠道的股市，在持續(xù)低迷的背景下，正遭遇著投資者不斷流失的窘境。

近一年來互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品火得一塌糊涂。數(shù)據(jù)顯示，去年6月才面世的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品余額寶用戶數(shù)突破8000萬，這其中大多數(shù)是年輕人，平均年齡不到30歲；已遠(yuǎn)超A股5000多萬的持倉賬戶數(shù)。

年輕人不青睞股市與現(xiàn)實(shí)有關(guān)：“80后”“90后”步入社會(huì)時(shí)，趕上了長達(dá)7年的低迷行情，留下的多是消極印象。同時(shí)，房價(jià)、生活成本上升，使年輕人難有閑錢炒股。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品門檻低，回報(bào)穩(wěn)定，契合年輕人喜好，迅速興起并吸引大量年輕人并不稀奇。

有聲音說，投資者不斷流失，尤其是“80后”和“90后”年輕人對(duì)股市缺乏興趣，股民隊(duì)伍面臨后繼乏人的窘境。

有人卻不以為然，“滬深股市之所以走勢(shì)疲弱，而且很不理性，很大原因在于投資者結(jié)構(gòu)不合理：散戶比例太高！”自誕生以來，A股市場(chǎng)就帶著散戶為主的鮮明印記，個(gè)人投資者比例過高，以及由此形成的追高殺低、盲目跟風(fēng)等不良習(xí)慣，令市場(chǎng)充斥著投機(jī)氣氛。

然而，“去散戶化”似乎并不能解釋活躍股民大規(guī)?？s水。數(shù)據(jù)顯示，繼去年年末重上3萬億元大關(guān)之后，今年一季度公募基金市場(chǎng)總規(guī)模創(chuàng)下3.46萬億元新高。然而，這個(gè)看似光鮮的數(shù)字之中，依賴互聯(lián)網(wǎng)金融崛起而迅速膨脹的貨幣基金占據(jù)41.7%的巨大比例。

申銀萬國證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明表示，扣除貨幣基金，其他種類基金規(guī)模實(shí)際上是下降的，特別是股票型基金，已經(jīng)連續(xù)幾年處于凈贖回狀態(tài)。“如果說去散戶化的目的是要讓個(gè)人投資者通過購買基金的方式來投資股票，那顯然與現(xiàn)在的局面對(duì)不上號(hào)。”

有市場(chǎng)人士警告說，投資者結(jié)構(gòu)受多重因素影響，人為“去散戶化”很難取得良好效果。而且，即使今后機(jī)構(gòu)成為主角，也只是散戶參與方式有所變化而已，市場(chǎng)資金大多還是來自散戶。中小投資者對(duì)市場(chǎng)發(fā)展的作用不可替代。

股市的魅力在于，分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長，承擔(dān)適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)獲取合理回報(bào)。只有完善制度建設(shè)，維護(hù)市場(chǎng)“三公”，為投資者提供健康投資環(huán)境，才能形成長久吸引力。如果像目前這樣散戶權(quán)益得不到有效保障，長期虧損導(dǎo)致傷心失望地離開，這樣的“去散戶化”對(duì)市場(chǎng)沒有絲毫益處。

不久前出臺(tái)的“新國九條”，對(duì)A股長期建設(shè)是重大利好。有樂觀人士分析，大盤在持續(xù)下跌價(jià)值開始顯現(xiàn)，無論從時(shí)間還是空間上看A股都面臨新的歷史性變局，股神巴菲特講過，別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪，當(dāng)前投資者大幅離場(chǎng)，或意味著貪婪時(shí)刻的到來。

這樣的前景當(dāng)然令人期待。但不得不說，資本本性是追逐利潤，股市難以提供相應(yīng)收益，活躍投資者數(shù)量減少、資金外流就成為必然?；謴?fù)股市吸引力，要做的還有很多：完善規(guī)則體系，營造公平高效市場(chǎng)環(huán)境；健全法律制度，杜絕欺詐上市、內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱……

在這一切成為現(xiàn)實(shí)之前，恐怕還不能說“貪婪”是個(gè)好選擇。