滬港通最快10月推出 “兩地通吃”券商受關(guān)注

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建 賈麗娟 實習(xí)記者 袁東    

每經(jīng)記者 曾子建 賈麗娟 實習(xí)記者 袁東

滬港通業(yè)務(wù)4月10日獲證監(jiān)會批準至今已有1個半月。那么，當(dāng)初表態(tài)“6個月內(nèi)推出”的計劃，現(xiàn)今進展如何？

《每日經(jīng)濟新聞》記者5月23日獨家獲悉，上證所已向券商會員單位發(fā)出 《關(guān)于啟動港股通業(yè)務(wù)相關(guān)準備工作的通知》（以下簡稱《通知》），要求券商按照自愿原則，在5月30日之前提交港股通正式申請，并在后續(xù)做好技術(shù)開發(fā)等四項工作。

而在相關(guān)通知發(fā)出的同時，港股通推出的大致安排也首次出爐。港交所方面對記者表示，5～8月將接受券商申請，9月進行市場演習(xí)。

對此有分析人士指出，滬港通最快將在今年10月份正式推出。另外，只有少數(shù)在香港地區(qū)有分公司的內(nèi)地券商，兩邊都可參與。

上證所:申報券商9月底前完成準備/

5月23日，《每日經(jīng)濟新聞》記者獨家獲悉，上證所向所有券商會員單位發(fā)出了《通知》，要求券商按照“自愿原則”決定是否參與港股通業(yè)務(wù)，并于5月30日前向上證所提交正式申請。

今日已是5月27日，換言之，有意參與滬港通業(yè)務(wù)的券商應(yīng)在本周五前提交申請。

根據(jù)《通知》的安排，申請參加滬港通業(yè)務(wù)的券商需從四個方面做好準備工作，包括：制定港股通業(yè)務(wù)方案和實施計劃；進行港股通業(yè)務(wù)的技術(shù)開發(fā)等工作；做好港股通業(yè)務(wù)的投資者教育和適當(dāng)性管理工作；做好人力資源籌備工作，成立港股通業(yè)務(wù)專門工作小組，指派公司分管領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任小組負責(zé)人，小組成員中應(yīng)當(dāng)包括業(yè)務(wù)、清算、技術(shù)、投資者教育等相關(guān)業(yè)務(wù)的專職人員。

《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，根據(jù)該通知，港股通推出時間表也相應(yīng)出爐。其中，5月30日為申請港股通業(yè)務(wù)的截止日；隨后兩個月為券商前期準備工作時間，7月底前完成業(yè)務(wù)和技術(shù)準備工作，達到測試要求；到9月底之前，申報券商完成各項準備工作，達到可開展港股通業(yè)務(wù)的要求。因此，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，港股通最快將在今年10月份正式推出。這也從時間上合乎管理層4月10日有關(guān)滬港通在6個月內(nèi)推出的表態(tài)。

少數(shù)券商可“兩地通吃”/

昨日，興業(yè)證券相關(guān)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，公司準備工作正“緊鑼密鼓”地進行，公司本身就有香港子公司，滬港通實施后，更能體現(xiàn)優(yōu)勢。公司研究力量較強，后續(xù)也將進一步拓展研究面。至于技術(shù)改造也要與交易所同步，等到交易所方面的基礎(chǔ)平臺確定，公司再進一步跟進。

太平洋證券相關(guān)人士表示，港股通這個業(yè)務(wù)目前還在征求意見中，不過“我們正在積極參與，可能要等到10月份左右才能開展這項業(yè)務(wù)。”西部證券也表示，公司已提交申請，準備工作已經(jīng)開始。

而北方某券商內(nèi)部人士對記者透露，“現(xiàn)在上證所的征求意見稿還在征集反饋意見，這個月相關(guān)細則應(yīng)該就會確定下來。我們成立了專項小組，最終還是要按照上證所的細則來逐步推進。”

至于技術(shù)上的改造，上述券商內(nèi)部人士連聲感嘆：“挺復(fù)雜的，與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不太一樣。首先是屬地原則：內(nèi)地投資者想投資港股，行為監(jiān)管屬于上證所，但交易機制屬于聯(lián)交所，其次如T+0、股票信息的發(fā)布等也和A股有區(qū)別。”

該人士同時表示，對內(nèi)地券商而言，參與滬港通可為高凈值客戶提供全球性的資源配置機會。不過，一般而言，內(nèi)地券商只能開通港股通，香港地區(qū)券商只能開通滬股通。“只有少數(shù)券商，在香港有分公司的，兩邊都可以參與，例如海通、國泰君安、中信這些（券商）。”

安信：無法帶來增量資金入市/

記者注意到，也并非所有券商都對滬港通寄予了較高期望。

一家地方性證券公司人士告訴記者，“我們是小券商，那個（滬港通）只有綜合型券商才能參與。”而另一家地方性證券公司業(yè)務(wù)部門人士則直言對滬港通“不了解”。

國元證券（香港）研究部分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，一些小券商沒有參與滬港通，跟券商客戶結(jié)構(gòu)有關(guān)。比如規(guī)模較小的券商，客戶主要專注于創(chuàng)業(yè)板，那么他們就沒有動力去參與滬港通。此外，做滬港通需要一些必要的投資，如果券商規(guī)模比較小，應(yīng)該也不會參與滬港通。

不過，該分析師同時表示，“據(jù)我了解，A股券商大都準備在這個滬港通上做一些動作。因為兩地互通的機會越來越多，A股的券商都在拓展盈利來源。”

另外，記者注意到，安信證券分析師吳照銀、趙揚和諸海濱早在4月14日即發(fā)布研報直言：滬港通對A股影響有限。安信認為，首先，滬港通在雙方市場都不能帶來增量資金入市，因而并不能驅(qū)動市場持續(xù)上行，短期炒作過后，市場將重歸原有通道；其次，由于兩地投資者股票風(fēng)格喜好有差別，滬港通實施后將導(dǎo)致不同風(fēng)格股票走勢略有變化，目前內(nèi)地投資者更傾向小市值成長股，香港地區(qū)投資者更傾向于低估值藍籌股，滬港通實施后，將在兩地降低兩類股票估值落差，一些A、H價差股也有減小落差的趨勢，但作用非常有限。

那么，安信證券為何認為“滬港通在雙方市場都不能帶來增量資金入市”呢？記者注意到，在4月11日證監(jiān)會舉行的新聞發(fā)布會上，發(fā)言人明確表示：滬港通與QFII、QDII、RQFII有較大不同，其中之一是跨境資金管理方式不同，“滬港通對資金實施閉合路徑管理，賣出證券獲得的資金必須沿原路徑返回，不能留存在當(dāng)?shù)厥袌?rdquo;，QFII等買賣證券的資金可以留存在當(dāng)?shù)厥袌觥?/p>

記者注意到，香港本地券商對滬港通的態(tài)度也不盡一致。第一上海證券首席分析師葉尚志對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，公司正在積極準備滬港通業(yè)務(wù)，港交所已經(jīng)舉辦了一系列研討會，很多券商都在踴躍參加。

葉尚志認為，滬港通使得香港地區(qū)投資者多了一個投資渠道，因為在滬港通開通前，香港投資者投資內(nèi)地股市確實不容易。但他同時表示，“參與滬港通，是多參與了一個市場，那么一定會增加相應(yīng)的成本，包括交易系統(tǒng)、研究范圍等。而且在初期，短期的收益可能有限。”

另一位香港券商人士對記者表示，相對而言，滬港通其實對內(nèi)地券商吸引力更大，因為內(nèi)地資金一直想出去；對于香港地區(qū)券商來說，多了一項業(yè)務(wù)，也沒有理由不參與。

對于該業(yè)務(wù)在10月份能否啟動，上述國元證券分析師認為，“滬港通在程序上應(yīng)該沒有什么障礙。”

港交所9月進行市場演習(xí)/

內(nèi)地的時間表已經(jīng)基本明晰，那么，港交所方面又是如何安排的呢？

記者昨日（5月26日）午間向港交所發(fā)出郵件咨詢此事，港交所發(fā)言人在一個半小時后便發(fā)來回復(fù)，不僅透露了大概的時間安排，還詳細說明了參與滬港通的券商需要做的準備。

發(fā)言人稱，港交所正為滬港通計劃進行各項準備工作，目前還沒有確切時間表可以公布。但她透露了大致安排：“5～8月舉行多輪券商簡介會并接受券商遞交的參與意向申請表，9月進行參與者（即券商）市場演習(xí)。”

港交所發(fā)言人表示，在滬港通的參與資格上，所有對滬港通計劃有興趣的券商都可以遞交參與意向申請表，但必須是符合有關(guān)資格及準備要求的券商才能向投資者提供滬股通交易服務(wù)。屆時，符合資格的券商名單將會刊登在港交所網(wǎng)站上。

發(fā)言人稱，對香港地區(qū)券商而言，要參與滬港通計劃需在以下四方面做好準備：一是確認就人民幣證券交易已做好準備；二是做好內(nèi)部準備，包括與聯(lián)交所子公司簽協(xié)議、審視風(fēng)險管理措施、就滬股交易進行員工培訓(xùn)、發(fā)出客戶檔的程式（例如：成交合約）、就滬股交易更改客戶協(xié)定、通知客戶有關(guān)買賣及交收滬股的政策/程式/措施；三是系統(tǒng)測試及準備，包括安裝滬港通交易網(wǎng)關(guān)及確保有關(guān)系統(tǒng)做好準備（例如：滬股6位數(shù)股份代碼，不可回轉(zhuǎn)交易等）、成功完成端到端測試及市場演習(xí)；四是結(jié)算處理能力的準備，要求券商本身為直接結(jié)算參與者，或已委任全面結(jié)算參與者代為處理滬股通證券的結(jié)算及交收事宜。