港股上行壓力漸增 但短期仍或上沖23000點

從上周港股的整體表現(xiàn)來看，歐美形勢的好轉(zhuǎn)對于香港市場的推動力增強，但是內(nèi)地的經(jīng)濟形勢以及股市的疲弱表現(xiàn)卻依然制約著港股。恒生指數(shù)上周一大幅上揚之后接下來的四個交易日漲幅有明顯的放緩趨勢，上行壓力逐漸增強，全周累計上漲約850點，漲幅3.89%，最終報22712.91點，成交量亦較前幾周有所增加。

從分類指數(shù)的表現(xiàn)看，恒生地產(chǎn)分類指數(shù)的反彈力度明顯較強，全周累計上漲約7.12%，前幾周連續(xù)的調(diào)整使壓力得到釋放，加之最近政策面上對房地產(chǎn)的調(diào)控略見放寬趨勢，更加給地產(chǎn)股的反彈帶來動力支撐。恒生工商分類指數(shù)全周累計上漲4.06%，市場經(jīng)濟活動活躍度逐漸恢復(fù)，企業(yè)的發(fā)展以及各項活動也逐漸在從低迷中脫離。恒生金融分類指數(shù)和恒生公用事業(yè)指數(shù)上周的漲幅相當，分別升3.18%和3%，整體稍微偏弱。由于內(nèi)地目前的經(jīng)濟形勢還是不能讓投資者清晰的看到未來的發(fā)展前景，加上最近內(nèi)地政策面上的一系列舉措也未能給A股帶來足夠的支持，因此，中資股的吸引力還是不能有效的提升，投資者對于中資股似乎有些“既愛又恨”，恒生中國企業(yè)指數(shù)上周受大盤上漲帶動升2.8%，在各指數(shù)中漲幅靠后。

美聯(lián)儲最近公布的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)也是參差不齊，但總體來說有些關(guān)鍵性的數(shù)據(jù)還是能給投資者帶來足夠的信心支持。美國股市上周五收高，納指結(jié)束了連續(xù)三個交易日下跌的走勢。雖然美國5月份消費者信心指數(shù)不及預(yù)期，但隨后公布的房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)卻出乎意料的好，給市場帶來振奮，4月份美國新房開工率環(huán)比增長13.2%大超預(yù)期，營建許可數(shù)據(jù)創(chuàng)下將近6年新高。就業(yè)市場和房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)對投資者判斷未來的經(jīng)濟走勢有積極的作用，這兩項數(shù)據(jù)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，更加佐證了美聯(lián)儲的政策對于經(jīng)濟的促進作用還是有效的。之前，美聯(lián)儲也考慮過對當前的寬松政策是否需要加以收緊，但從實際情況來看一旦收緊之后很有可能會給經(jīng)濟帶來不小的沖擊?，F(xiàn)在美國的經(jīng)濟相對來說還算穩(wěn)固，但基于美國經(jīng)濟漸趨復(fù)蘇和美聯(lián)儲終將進入政策緊縮周期的經(jīng)濟基本面背景，未來一段時間投資者的擔憂程度很有可能會慢慢升溫。

與美國截然不同，歐洲方面的寬松預(yù)期反倒越來越大，此時的歐元區(qū)經(jīng)濟也正面臨著抉擇，如果不利用有效的刺激政策來推動經(jīng)濟，歐元區(qū)經(jīng)濟全面恢復(fù)似乎遙遙無期，可是寬松是否能實現(xiàn)，實現(xiàn)之后又能否真的給歐元區(qū)經(jīng)濟帶來刺激，或者說將再次造成歐元區(qū)的債務(wù)問題重演，這些都給歐洲央行的決策帶來困阻。不過有關(guān)寬松的呼聲越來越高，這對于資金回流的吸引力還是較強。

內(nèi)地經(jīng)濟的現(xiàn)行趨勢并不能給投資者帶來足夠的信心，房地產(chǎn)市場的調(diào)控政策，以及最近出臺的新“國九條”無一不透露著內(nèi)地政府對市場改革的堅定信心，從長遠看有利于可持續(xù)發(fā)展以及資本市場。

港股市場一方面參照歐美的表現(xiàn)，另一方面則緊隨內(nèi)地股市的動向，而內(nèi)地各種政策對于香港經(jīng)濟的影響力也在不斷的加強。由于各種制約性因素的增加，投資者對兩地股市的信心不能充分的提升，股指上行的壓力自然也開始慢慢積累增加，短期的釋放需求亦會隨著政策的實施增減而變化。從技術(shù)走勢上看，恒生指數(shù)在22800點附近受阻，短期內(nèi)借助上沖慣性仍有觸及23000點水平可能，但之后再觸及BOLL通道上軌之后壓力的釋放或?qū)⒃鰪?，整體上看仍難擺脫箱體震蕩格局。