券商創(chuàng)新“15條”出爐 打造現(xiàn)代投資銀行

■本報記者 侯捷寧

隨著今日券商創(chuàng)新大會的召開，券商今年創(chuàng)新發(fā)展的方向也“落地”。15日，中國證監(jiān)會[微博]正式發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》(簡稱“意見”)，意見明確符合條件的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以開發(fā)跨境跨市場、覆蓋不同資產(chǎn)類別、采取多元化投資策略和差異化收費結(jié)構(gòu)與收費水平的產(chǎn)品；同時，支持證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)和債權(quán)融資，在境內(nèi)外發(fā)行上市，支持民營資本、專業(yè)人員等各類符合條件的市場主體出資設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。

“意見將成為券商下一步創(chuàng)新的指導(dǎo)性文件，為券商未來創(chuàng)新發(fā)展指明了方向。”國信證券發(fā)展研究總部總經(jīng)理何誠穎在接受本報記者采訪時說。

意見主要有十五條，從建設(shè)現(xiàn)代投資銀行、支持業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新和推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型三個方面明確了推進(jìn)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的主要任務(wù)和具體措施。

在建設(shè)現(xiàn)代投資銀行方面 ，意見支持證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)拓展投資融資、銷售交易、資產(chǎn)托管等基礎(chǔ)功能，進(jìn)行銷售交易類產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足客戶對非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的需求。鼓勵證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)為大宗交易、私募產(chǎn)品、場外衍生品等各種金融產(chǎn)品開展做市等交易服務(wù)。

為了拓寬融資渠道，意見明確表示支持證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)和債權(quán)融資，在境內(nèi)外發(fā)行上市、在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，發(fā)行優(yōu)先股、公司債，開展并購重組。鼓勵證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)探索新的融資渠道和新型融資工具；支持證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)開展收益憑證業(yè)務(wù)試點。

同時，意見也明確表示支持證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)為境內(nèi)企業(yè)跨境上市、發(fā)行債券、并購重組提供財務(wù)顧問、承銷、托管、結(jié)算等中介服務(wù)；支持證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)“走出去”，在港、澳、臺和其他境外市場通過新設(shè)、并購重組等方式設(shè)置子公司。

“建設(shè)現(xiàn)代投資銀行，不僅要大力提高產(chǎn)品的創(chuàng)新能力，同時也要提升自身的內(nèi)部風(fēng)險管理能力。” 何誠穎認(rèn)為。

在業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新方面，意見明確，符合條件的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以開發(fā)跨境跨市場、覆蓋不同資產(chǎn)類別、采取多元化投資策略和差異化收費結(jié)構(gòu)與收費水平的產(chǎn)品，同時，研究建立房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)的制度體系及相應(yīng)的產(chǎn)品運作模式和方案。

繼續(xù)加快債券產(chǎn)品創(chuàng)新，完善做市商交易機(jī)制。發(fā)展應(yīng)收賬款、融資租賃債權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施收益權(quán)等資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，積極探索開展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。依法開展大宗商品和外匯的期現(xiàn)貨交易。

支持融資類業(yè)務(wù)創(chuàng)新。完善融資融券業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)則，擴(kuò)大融資融券與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的資金和證券來源。開展約定購回、股票(權(quán))質(zhì)押回購等融資擔(dān)保型業(yè)務(wù)創(chuàng)新，擴(kuò)展約定購回、股票質(zhì)押回購出資方范圍。穩(wěn)妥開展衍生品業(yè)務(wù)。支持證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)期貨市場交易和信用風(fēng)險緩釋工具、利率互換、期權(quán)等衍生品交易。擴(kuò)大證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)柜臺交易業(yè)務(wù)試點。加快建設(shè)機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)，為機(jī)構(gòu)投資者提供私募業(yè)務(wù)項目對接、在線轉(zhuǎn)讓等各項服務(wù)。

在監(jiān)管轉(zhuǎn)型方面，意見指出要轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，完善監(jiān)管機(jī)制，統(tǒng)一監(jiān)管尺度，從重事前審批向加強(qiáng)事中事后監(jiān)管轉(zhuǎn)變。支持證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)依法自主開展業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，自主識別、判斷并承擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險。加強(qiáng)事中監(jiān)管與動態(tài)監(jiān)測監(jiān)控和以風(fēng)險、問題為導(dǎo)向的現(xiàn)場檢查。

對此，何誠穎認(rèn)為，監(jiān)管轉(zhuǎn)型將為券商創(chuàng)新提供良好的政策環(huán)境，成為券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速發(fā)展的制度保障。

此外，要放寬行業(yè)準(zhǔn)入。支持民營資本、專業(yè)人員等各類符合條件的市場主體出資設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步放寬證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)外資準(zhǔn)入條件。支持國有證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)開展混合所有制改革。支持社會保險基金、企業(yè)年金等長期資金委托專業(yè)機(jī)構(gòu)投資運營或設(shè)立專業(yè)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。支持證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)與其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險可控前提下以相互控股、參股的方式探索綜合經(jīng)營，完善“一參一控”政策。同時，還要實施業(yè)務(wù)牌照管理，建立公開透明、進(jìn)退有序的證券期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度。