江西發(fā)起首只省級鐵路產(chǎn)業(yè)基金 投資者收益回報不低于6%

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 于垚峰 發(fā)自南昌    

每經(jīng)記者 于垚峰 發(fā)自南昌

4月初召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，確定了深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的政策措施。提出設(shè)立鐵路發(fā)展基金，拓寬建設(shè)資金來源。吸引社會資本投入，使基金總規(guī)模達到每年2000億至3000億元。

近日，江西省發(fā)改委對外透露，國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于興鐵產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）籌備的批復(fù)》（發(fā)改財金﹝2014﹞504號），正式批準江西省鐵路產(chǎn)業(yè)基金——興鐵產(chǎn)業(yè)投資基金 （有限合伙）開展籌備工作，這是江西省創(chuàng)新發(fā)起設(shè)立的國內(nèi)真正意義上的第一只省級鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金。

今年全國鐵路預(yù)計投產(chǎn)新線6600公里以上，比去年增加1000多公里，其中國家投資近80%將投向中西部地區(qū)。面對巨大的資金壓力，設(shè)立鐵路基金，國家和省級層面不謀而合。

開創(chuàng)鐵路融資新模式

江西省發(fā)改委官員向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹，“十二五”后三年，該省將開工建設(shè)昌吉贛、九景衢、武九、岳吉煤運通道等多個重大鐵路項目。這意味著江西省需要出資近230億元，不僅資金籌措時間緊，而且任務(wù)重。

巨大壓力下，創(chuàng)新成為江西省的必然選擇。經(jīng)江西省政府批準，江西省鐵路投資集團公司聯(lián)合省內(nèi)省屬大型國有企業(yè)，發(fā)起設(shè)立了國內(nèi)第一只真正意義上的省級鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金——興鐵產(chǎn)業(yè)投資基金，該基金分三期募集，首期規(guī)模50億元。

據(jù)了解，興鐵基金將私募股權(quán)投資基金模式與江西省情、鐵路投資實際有機結(jié)合，設(shè)計出保證投資人穩(wěn)定合理回報的基金交易結(jié)構(gòu)。

江西省發(fā)改委上述官員表示，由于江西省鐵路投資集團作出股權(quán)回購和給予基金投資人不低于6%的收益保證，解決了投資人對鐵路投資難有回報的后顧之憂。

其次，資金募集結(jié)構(gòu)也獨具特色，由江西省財政和省屬大型國有企業(yè)出資21億元引導(dǎo)資金，增強了社會私募資金投資者進入的信心。

在基金投資結(jié)構(gòu)和管理方式上，興鐵基金提出，在滿足鐵路建設(shè)需要的前提下，允許基金按一定資金比例進行多元化投資，以彌補基金投資鐵路項目收益不足的問題，提高基金整體收益。在管理上，與國際、國內(nèi)、業(yè)內(nèi)資深的基金管理機構(gòu)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同管理基金，實現(xiàn)基金管理的專業(yè)化、規(guī)范化、市場化運作。

尚無鐵路基金成功案例

據(jù)了解，興鐵基金是當前國內(nèi)唯一完成注冊的真正用于鐵路投資的鐵路產(chǎn)業(yè)基金。

江西省社科院經(jīng)濟研究所所長麻智輝認為，產(chǎn)業(yè)基金作為私募基金的一種，對收益性有一定要求，而鐵路投資主要體現(xiàn)為社會效益，經(jīng)濟效益相對偏低并且回報周期長，因此鐵路產(chǎn)業(yè)基金的募集和運作存在天然的障礙。

國內(nèi)有少數(shù)省份曾名義上設(shè)立過鐵路產(chǎn)業(yè)基金，但均未真正直接用于鐵路項目投資，往往成了完全以收益為導(dǎo)向的非產(chǎn)業(yè)化投資導(dǎo)向的私募股權(quán)投資基金，對推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展沒有起到引導(dǎo)作用。

早在2008年11月，浙江省政府就決定以10億元鐵路專項建設(shè)資金為引導(dǎo)，選擇若干機構(gòu)投資者、民企參與，設(shè)立一個50億元的產(chǎn)業(yè)基金。但是兩年后，浙江鐵路投資集團失去了對管理公司的控股權(quán)，不作為項目渠道的主要來源方，基金不劃定鐵路項目的投資比例，體改未明前不輕易觸碰鐵路項目，“鐵路”的招牌最終被撤下。

江西興鐵基金將大部分募集資金用于鐵路投資，以提高基金綜合收益率為目標的多元化投資原則上不超過基金實際募集總額的30%。目前，興鐵基金正在對接武九客專項目投資。

麻智輝表示，興鐵基金募集資金用于鐵路投資的比例與4月份國家對鐵路發(fā)展基金投資規(guī)定鐵路項目比例相當，均為不低于募集總額的70%。

4月初，國務(wù)院常務(wù)會議確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的政策措施。其中第一條就是設(shè)立鐵路發(fā)展基金，拓寬建設(shè)資金來源。吸引社會資本投入，使基金總規(guī)模達到每年2000億至3000億元。

公開報道的鐵路發(fā)展基金方案顯示，2014年及2015年鐵路發(fā)展基金計劃共募集4000億至6000億元，每年2000億至3000億元，其中中央財政性資金與社會資金比例為1：2或1：3。以此測算，今明兩年鐵路發(fā)展基金將吸引4000億元社會資金進入鐵路領(lǐng)域。