老法師看盤：分化明顯

每經(jīng)記者曾子建 上周（4月8日～11日）A股行情可謂絕處逢生，此前不少投資者都感覺指數(shù)可能向下變盤時(shí)，滬指卻在清明假期后出現(xiàn)了較為強(qiáng)勢(shì)的反彈。 上周五滬指雖然微跌，但當(dāng)周漲幅仍達(dá)3.48%，暫時(shí)轉(zhuǎn)危為安。那么，本周行情是否還能繼續(xù)上行？一家券商所預(yù)期的二季度400點(diǎn)大行情真能實(shí)現(xiàn)嗎？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）與張道達(dá)先生進(jìn)行了溝通。 政策驅(qū)動(dòng)反彈/ NBD：對(duì)于上周的反彈你怎么看？之前不少投資者都態(tài)度悲觀。 道達(dá)：上周本來(lái)確實(shí)很難看到樂(lè)觀的本錢，但我在周初文章中也提及，現(xiàn)在政策面體現(xiàn)出了追求穩(wěn)定的特點(diǎn)，比如對(duì)于優(yōu)先股的推進(jìn)，又如直到現(xiàn)在IPO尚未重啟等，這些都說(shuō)明管理層并不希望當(dāng)前行情出現(xiàn)破位下跌。上周四，滬港通的消息進(jìn)一步令市場(chǎng)展開反彈。可以說(shuō)，目前證監(jiān)會(huì)是很忙的，他們手中有很多牌還沒打出來(lái)，或許一看到行情有危險(xiǎn)就打一張，如果有所反彈就再打一張來(lái)趁熱打鐵。 其實(shí)，證監(jiān)會(huì)現(xiàn)在的想法也很好理解，行情不能企穩(wěn)，新股就很難發(fā)出來(lái)；新股重啟推遲得越久，積壓的存貨就越多，越往后問(wèn)題也就越多。所以，現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)并非不想重啟IPO，我個(gè)人認(rèn)為，只要大盤保持震蕩上行一段時(shí)間，那么IPO隨時(shí)可能再度開閘。 NBD：你怎么看待市場(chǎng)對(duì)滬港通消息公布后的反應(yīng)？行情似乎僅興奮了半天，到上周五就有點(diǎn)走軟了。 道達(dá)：滬港通還是一個(gè)“期貨”，起碼還得等半年，所以，現(xiàn)在不管A股還是H股，都是存量資金在炒作。等渠道真正打通之后還會(huì)不會(huì)有現(xiàn)在這番光景，恐怕也難說(shuō)。而從上周五A股市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)滬港通的影響還是認(rèn)識(shí)得比較清楚的，所以在操作上暫時(shí)休息一下也很正常。 需要指出的是，就算滬港通概念炒不下去了，證監(jiān)會(huì)可能還會(huì)出臺(tái)其他新政策出來(lái)刺激行情，比如銀行股的優(yōu)先股及時(shí)發(fā)行，或藍(lán)籌股試點(diǎn)T+0試點(diǎn)，這些都是可能的選項(xiàng)。要想刺激指數(shù)進(jìn)一步走高，還是必須要讓藍(lán)籌股表現(xiàn)出起色。 大行情依然有難度/ NBD：既然現(xiàn)在管理層非常想股市走好，那么你認(rèn)為是不是將有一輪大行情出現(xiàn)？ 道達(dá)：前面我已經(jīng)說(shuō)了，現(xiàn)在政策利好不斷推出，是為了讓IPO重啟順利推進(jìn)，因此，重啟之后大盤還會(huì)不會(huì)連續(xù)上漲呢？值得思考。 另外，滬指120周線所形成的上方壓力已經(jīng)持續(xù)將近三年，要想突破，難度非常大。所以，在沒有突破之前，我個(gè)人不敢幻想大行情來(lái)臨。 NBD：你能不能說(shuō)具體點(diǎn)呢？ 道達(dá)：目前的宏觀經(jīng)濟(jì)在相對(duì)低位運(yùn)行，從歷史來(lái)看，A股2006年、2007年的大行情，在當(dāng)時(shí)存在著股改的歷史性機(jī)遇和宏觀經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的大背景；2009年的翻番行情則是因?yàn)槌霈F(xiàn)了經(jīng)濟(jì)刺激政策。那么，現(xiàn)在呢？顯然不太可能出現(xiàn)大的經(jīng)濟(jì)刺激政策，所以很難想像短期內(nèi)股市有較大的向上空間。 但值得注意的是，大盤向下的調(diào)整幅度，現(xiàn)在來(lái)看也被政策面的利好所封閉。因此，我認(rèn)為接下來(lái)市場(chǎng)依然會(huì)在處于在震蕩中略微上行的格局。 資金需求矛盾顯現(xiàn)/ NBD：上周，A股在弱勢(shì)反彈兩天之后，又遭遇連續(xù)三天的下跌，滬指上周五以2041.71點(diǎn)報(bào)收，日K線收出帶上影線的陰線。那么，從技術(shù)面看，本周指數(shù)是將繼續(xù)考驗(yàn)前期低點(diǎn)，還是重新迎來(lái)反彈？ 道達(dá)：3月21日，滬指拉出長(zhǎng)陽(yáng)，是受到了優(yōu)先股試點(diǎn)消息所刺激，這根長(zhǎng)陽(yáng)也在技術(shù)面上改變了滬指前期持續(xù)下跌的狀態(tài)。因此，當(dāng)時(shí)我認(rèn)為行情將進(jìn)入多方出擊、空方抵抗的爭(zhēng)奪局面，且個(gè)股也將重新進(jìn)入較為活躍的時(shí)期。 上周初確實(shí)出現(xiàn)了多方進(jìn)攻局面，但力度還是不足，即便此前的3月26日，有國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議出臺(tái)六項(xiàng)舉措促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的消息配合，滬指也依舊沒有打開向上空間。這種疲弱的局面使上周后半周多頭又顯得力不從心。 對(duì)于上一周大盤的疲軟，我認(rèn)為也有資金面的原因。畢竟3月末也是季度末，每到這個(gè)時(shí)候資金面都不太寬松。再加上如果要炒優(yōu)先股就得炒銀行股，這對(duì)資金的需求很大。目前已是4月中旬，暫時(shí)仍未看到增量資金入場(chǎng)的跡象，僅靠原有的存量資金折騰，顯然是不夠的。 NBD：如果大盤股都炒不動(dòng)，那么小盤股就可能跌得更厲害了？ 道達(dá)：確實(shí)，上周盡管大盤股沒怎么漲起來(lái)，但市場(chǎng)分化卻愈加明顯。3月21日，滬指大漲2.7%，滬深300指數(shù)大漲3.44%，但創(chuàng)業(yè)板指僅上漲0.15%，當(dāng)時(shí)分化已經(jīng)開始了。而3月21日當(dāng)周，創(chuàng)業(yè)板指大跌6.29%。且跌破半年線，這一次的大跌與創(chuàng)業(yè)板再融資開閘以及IPO重啟臨近都有關(guān)系。4月以來(lái)的兩周，創(chuàng)業(yè)板旅游反彈，那么現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板是已經(jīng)跌得差不多了，還是大級(jí)別調(diào)整才剛開始？我們只能拭目以待。 NBD：就后期A股走勢(shì)來(lái)看，假設(shè)繼續(xù)走弱，滬指會(huì)不會(huì)再去考驗(yàn)前期1974.38點(diǎn)的低點(diǎn)？ 道達(dá)：大盤上周五表現(xiàn)為受到政策刺激反彈后的明顯回落，我認(rèn)為之后確實(shí)存在再度考驗(yàn)前期低點(diǎn)的可能，畢竟現(xiàn)在的調(diào)整似乎還不夠充分。但從上周A股整體表現(xiàn)來(lái)看，滬指一周累計(jì)上漲3.48%，創(chuàng)業(yè)板指也收獲了1.27%的漲幅，同時(shí)，個(gè)股表現(xiàn)也非?；钴S。因此，這樣的行情也并未體現(xiàn)出要大跌的節(jié)奏。所以，后市即便跌破前期低點(diǎn)，我認(rèn)為也沒必要太過(guò)悲觀，甚至還可以屆時(shí)觀察一下，有無(wú)重新介入的機(jī)會(huì)。 道達(dá)郵箱：daoda@263.net 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。